Les indicateurs avancés suggèrent des données NFP supérieures aux attentes, le faible niveau de volatilité de l'indice du dollar pourrait bientôt changer

Forex.cn, 5 juin — Le changement des attentes du marché provient principalement de trois pressions : des prix de l’énergie élevés, un marché du travail robuste, et le boom des investissements en IA qui accroît temporairement la demande. Pour Walsh, c’est une situation délicate et difficile — s’il reste immobile en s’appuyant sur la logique déflationniste de l’IA, il risque une inflation incontrôlée ; s’il adopte une attitude plus hawkish conformément aux données, il pourrait aller à l’encontre des attentes de Trump en matière de baisse des taux d’intérêt. La première réunion de politique monétaire du 17 juin sera un moment clé pour tester la véritable position de Walsh.

Vendredi (5 juin) pendant la séance asiatique, l’indice du dollar est resté stable dans une fourchette étroite, actuellement en légère baisse, s’échangeant autour de 99,42.

À partir de plusieurs indicateurs tels que la remontée de l’indice ISM de l’emploi manufacturier, l’ajout de 122 000 emplois selon ADP, ainsi que la moyenne sur quatre semaines des demandes initiales d’allocations chômage qui n’a que légèrement augmenté, le rapport sur l’emploi de ce mois pourrait dépasser les attentes, avec une création totale d’emplois entre 120 000 et 160 000. Bien que les licenciements liés à l’IA soient fréquents dans les médias, les données macroéconomiques ne montrent pas encore de signes de ralentissement généralisé. Le régime de faible volatilité de l’indice du dollar pourrait ne pas durer.

Prévisions du rapport non agricole

Le rapport non agricole de mai sera publié le vendredi à 20:30 (UTC+8).

Les traders et économistes prévoient une création de 85 000 emplois en mai, avec une hausse du salaire moyen de 0,3% sur le mois (3,4% sur un an), et un taux de chômage maintenu à 4,3%.

Goldman Sachs prévoit seulement 60 000 nouveaux emplois, son équipe d’analystes soulignant que les indicateurs de croissance de l’emploi "big data" qu’ils suivent ont ralenti en mai.

Bank of America est relativement optimiste et prévoit 95 000 créations d’emplois non agricoles en mai, en se basant sur le maintien des demandes initiales d’allocations chômage à un niveau bas, la solidité de l’emploi ADP, et un soutien supplémentaire du lancement anticipé du recrutement dans l’hôtellerie-restauration en raison de la Coupe du monde 2026.

Matt Simpson, analyste principal de marché chez StoneX, indique que le rapport non agricole "a été supérieur aux attentes au cours des deux derniers mois" et, combiné à l’amélioration du PMI des services ISM, la croissance de l’emploi pourrait continuer à soutenir le récit d’une Fed "plus haute plus longtemps", voire raviver les discussions sur une nouvelle hausse des taux d’intérêt.

L’« apocalypse de l'emploi » IA est-elle arrivée ?

L’apocalypse de l’emploi provoquée par l’IA commence-t-elle à se manifester ? Même si c’est le cas, les signes restent très faibles. Récemment, Meta a licencié 8 000 personnes, Cisco 4 000, IBM 7 800 – ces licenciements retentissants ont été attribués aux gains d’efficacité apportés par l’IA.

Le rapport Challenger indique qu’au cours des trois derniers mois, l’IA est devenue la principale cause des licenciements ; en avril, 21 500 licenciements liés à l’IA, et le rapport le plus récent atteint 38 000, soit 40% de part.

Malgré cela, les données macroéconomiques ne montrent toujours pas de ralentissement généralisé. Les deux derniers rapports non agricoles ont été meilleurs que prévu, le marché du travail américain restant relativement résistant, avec une moyenne d’environ 80 000 nouveaux emplois par mois cette année, suffisant pour maintenir le taux de chômage à un niveau historiquement bas de 4,3%. Le marché anticipe que le rapport de mai perpétuera le schéma de "faible recrutement, faibles licenciements" constaté depuis environ un an : croissance modérée de l’emploi, stabilité du taux de chômage et progression continue des salaires.

Inflation et attentes en matière de taux d’intérêt

Sur fond de fermeture continue du détroit d’Ormuz, les prix du pétrole brut restent élevés, le coût de l’énergie poussant l’inflation américaine à la hausse — l’IPC d’avril sur un an atteint 3,8%, bien au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed. Bien que le nouveau président Walsh soit optimiste concernant le potentiel déflationniste de l’IA et soit perçu comme dovish par le marché, les données réelles remettent en cause cette prévision optimiste. Les traders ont commencé à intégrer la possibilité d’une hausse des taux cette année, l’outil CME FedWatch montrant que la probabilité d’au moins une hausse avant décembre est montée à environ 50%, soit une forte augmentation par rapport au mois précédent.

Le changement des attentes du marché provient principalement de trois pressions : des prix de l’énergie élevés, un marché du travail robuste, et le boom des investissements en IA qui accroît temporairement la demande. Pour Walsh, c’est une situation délicate et difficile — s’il reste immobile en s’appuyant sur la logique déflationniste de l’IA, il risque une inflation incontrôlée ; s’il adopte une attitude plus hawkish conformément aux données, il pourrait aller à l’encontre des attentes de Trump en matière de baisse des taux d’intérêt. La première réunion de politique monétaire du 17 juin sera un moment clé pour tester la véritable position de Walsh.

Prévision non agricole : quatre principaux indicateurs avancés

Selon quatre indicateurs avancés historiquement fiables, le rapport non agricole de mai présente un potentiel de hausse. L’indice ISM de l’emploi manufacturier est passé de 46,4 le mois dernier à 48,6, celui des services est resté stable autour de 47,9 ; l’ADP indique 122 000 emplois créés, contre 109 000 le mois dernier ; la moyenne sur quatre semaines des demandes initiales d’allocations chômage est passée de 203 000 à 215 000.

En combinant ces données, la création d’emplois non agricoles ce mois-ci pourrait se situer entre 120 000 et 160 000, supérieure à l’attente commune du marché de 85 000. Toutefois, l’incertitude reste grande en raison de facteurs tels que le taux de réponse aux enquêtes. Il convient de souligner que les fluctuations mensuelles du rapport non agricole sont très difficiles à prévoir, et aucune prévision ne doit être trop prise au sérieux.

Analyse technique de l’indice du dollar

L’indice du dollar évolue actuellement autour de 99,40, au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours, ayant rebondi du creux de 97,62, testant le sommet temporaire de 99,55 ; les moyennes mobiles à court, moyen et long terme se disposent en tendance haussière, la structure haussière de moyen terme est confirmée, plusieurs moyennes mobiles en dessous offrant des soutiens successifs.

Le MACD demeure au-dessus de l’axe zéro avec des barres rouges, les courbes DIFF et DEA progressant régulièrement, la dynamique haussière reste intacte ; la résistance à court terme se situe à 99,55, une rupture ouvrirait davantage l’espace de hausse, le repli s’appuyant sur la moyenne mobile, avec une tendance de consolidation haussière à court terme.


(Graphique journalier de l’indice du dollar, source : Easy Forex)

À 12h25 (UTC+8) le 5 juin, l’indice du dollar s’établissait à 99,41.