Tom Lee : Le marché a quasiment intégré dans les prix deux hausses de taux de la Fed cette année, et la hausse des rendements des bons du Trésor américain exerce actuellement une pression sur le sentiment du marché.

BlockBeats rapporte que le 25 juin, Tom Lee a déclaré que le marché continue d’intégrer les déclarations faites par Kevin Warsh lors de sa première conférence de presse la semaine dernière et est en train de réévaluer l’environnement macroéconomique. Au cours de la semaine passée, le prix du pétrole a chuté, la prime de risque liée à la guerre s’est atténuée. Actuellement, le prix du pétrole s’approche du niveau d’environ 65 dollars observé avant le conflit, ce qui montre que le marché considère que les risques liés à la guerre diminuent. D’un autre côté, le rendement des obligations d’État américaines à 10 ans continue d’augmenter, s’élevant actuellement à environ 4,5 %, dépassant le niveau d’environ 4,2 % d’avant le conflit. Récemment, le principal obstacle auquel le marché est confronté est passé du prix du pétrole au taux de rendement.

Tom Lee souligne que le marché ne se concentre pas uniquement sur le rendement des obligations américaines à 10 ans, mais commence aussi à intégrer le fait que la Federal Reserve pourrait devoir relever les taux d’intérêt. Selon les contrats à terme Fed Funds, le marché anticipe désormais quasiment deux hausses de taux cette année. Bank of America prévoit aujourd’hui que la Federal Reserve relèvera les taux trois fois cette année, en septembre, octobre et décembre.

Jeffrey Gundlach insiste régulièrement sur l’importance de surveiller le rendement des obligations américaines à 2 ans, car il précède généralement la Federal Reserve et indique la direction de sa politique monétaire. Entre 2023 et 2025, la relation entre le rendement des obligations à 2 ans et le taux des Fed Funds montrait que la Federal Reserve était trop restrictive et devait abaisser les taux. Mais dernièrement, cette relation s’est inversée, signifiant que la Federal Reserve doit procéder à deux hausses de taux pour rattraper le rendement des obligations à 2 ans. Selon lui, du moins à l’heure actuelle, les rendements sont devenus un obstacle pour le marché.