Aperçu des marchés américains : les contrats à terme sur les trois principaux indices en hausse, les actions des semi-conducteurs et de la communication optique grimpent avant l'ouverture, la saison des résultats des géants de la tech coïncide avec l'escalade du conflit au Moyen-Orient

Tendances du marché avant l'ouverture

1. Le lundi 20 juillet, avant l'ouverture, les contrats à terme sur les trois principaux indices boursiers américains sont en hausse. À l'heure de la rédaction, le contrat à terme sur le Dow Jones progresse de 0,48 %, celui sur le S&P 500 de 0,59 %, et celui sur le Nasdaq de 1,08 %.

2. À l'heure de la rédaction, l'indice DAX allemand gagne 0,52 %, le FTSE 100 britannique recule de 0,11 %, le CAC40 français avance de 0,56 %, et l'Euro Stoxx 50 progresse de 0,46 %.

3. À l'heure de la rédaction, le WTI recule de 1,81 % à 80,30 dollars/baril. Le Brent perd 1,33 % à 86,93 dollars/baril.

Nouvelles du marché

L'escalade du conflit au Moyen-Orient coïncide avec la saison des résultats des géants technologiques ! Le marché attend des géants des indicateurs de retour sur investissement quantifiables en IA. Cette semaine, alors que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient s'intensifient, que l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie plonge dans le marché baissier, et que le marché boursier coréen continue de subir une forte réduction de l'effet de levier, les investisseurs s'apprêtent à vivre cinq journées de négociation très denses sur le plan économique. Les plus attendus sont sans doute deux grandes entreprises technologiques, Google (GOOGL.US) et Tesla (TSLA.US), qui publieront leurs résultats après la clôture mercredi, heure de New York. IBM (IBM.US), Intel (INTC.US) et Texas Instruments (TXN.US) publieront également leurs résultats cette semaine. Dans un contexte de turbulences géopolitiques et de correction marquée des échanges liés à l’IA, les performances et perspectives des géants technologiques seront déterminantes pour évaluer si la capitalisation sans précédent de la puissance de calcul IA peut se traduire en revenus, flux de trésorerie et retours sur investissement réels, et décider si la vague de ventes sur l’IA touche à sa fin.

Retrait des transactions IA combiné à la montée du risque géopolitique : Wall Street mise sur une possible « tempête de volatilité » cet été. La dynamique entraînée par la hausse du marché boursier perd de sa vigueur, tandis que les attentes optimistes en matière de bénéfices sont fortement évaluées – deux signes que les marchés pourraient connaître une volatilité accrue cet été. Avec la multiplication des facteurs de risque pour les investisseurs, les perspectives haussières globales sont mises à mal et la volatilité des indices s’accroît progressivement. Les échanges liés à l’IA caractérisés par une forte concentration connaissent une forte inversion, générant une rotation massive des capitaux. De plus, même si le marché reste calme face aux tensions géopolitiques croissantes, si la situation devait s'aggraver, cela exercerait une pression sur la perception généralement accommodante de la politique monétaire. Parallèlement, la demande pour les outils de couverture de risque augmente rapidement. L’indice Nations SkewDex est à son plus haut niveau depuis avril – il mesure l’écart de coût entre les options put hors du prix et les options d’exacte valeur dans les ETF les plus liquides du S&P 500 pour évaluer le biais du marché – ce qui pourrait amener les autres indices de volatilité à progresser encore.

Société Générale : L’engouement pour l’IA accroît la volatilité individuelle des valeurs, mais le risque général du marché reste maîtrisé. Le stratège de Société Générale, Jitesh Kumar, observe que même si le cycle d’investissement en IA pourrait continuer à augmenter la volatilité individuelle, l’environnement macroéconomique reste favorable au marché actions. La banque estime que la croissance de la résilience économique, la solidité du marché du travail et les politiques budgétaires positives continuent de limiter les risques baissiers globaux du marché. Les investisseurs distinguent de plus en plus les gagnants et perdants parmi les entreprises, ce qui accroît la volatilité de chaque titre et réduit la corrélation entre les actions à un niveau historiquement bas. Le rapport conseille aux investisseurs de se concentrer sur les sociétés liées à l’IA plutôt que sur les indices larges. Malgré le risque technique provenant des ETF à effet de levier ou de la concentration excessive, Société Générale prévoit que ces poussées de volatilité seront temporaires, sauf si les fondamentaux économiques se dégradent fortement.

Le conflit au Moyen-Orient hors de contrôle ? Attaque de pétroliers, bombardement d’infrastructures pétrolières, le Brent franchit ponctuellement les 90 dollars. Les dernières informations montrent que la confrontation militaire entre les États-Unis et l’Iran s’intensifie clairement. Les États-Unis ont poursuivi neuf nuits consécutives de frappes contre l’Iran, ciblant les capacités militaires des Gardiens de la révolution, les systèmes de missiles et drones, ainsi que les infrastructures de transport et d’énergie. En réponse, l’Iran a mené plusieurs frappes contre les bases américaines au Moyen-Orient. Cependant, cela ne constitue pas encore une guerre régionale irréversible. Le facteur décisif reste si les principales installations pétrolières en Arabie Saoudite, aux Émirats, etc., sont attaquées durablement ou si les Houthis parviennent à bloquer effectivement le détroit de Bab-el-Mandeb. L’escalade des hostilités géopolitiques au Moyen-Orient suscite déjà la crainte d’une pénurie d’approvisionnement. Selon un rapport récent de JP Morgan, hors Chine, les stocks mondiaux de pétrole sont à leur plus bas historique, laissant au marché énergétique très peu de marge d’erreur.

Waller et le marché obligataire s’accordent : La lutte contre l’inflation menée par la Fed est loin d’être terminée. Le rapport du ministère américain du Travail montre qu’en juin, les prix à la consommation ont connu leur première baisse mensuelle depuis 2020, ce qui a soulagé les marchés financiers : la semaine dernière, les investisseurs ont rapidement clôturé leurs positions anticipant une hausse des taux par la Fed fin juillet. Mais ce répit sera probablement de courte durée. Après la rupture de l’accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, les prix du pétrole sont repartis à la hausse. Malgré les inquiétudes sur une bulle qui touche une partie des valeurs technologiques, les investissements massifs dans l’IA continuent de stimuler l’économie. Deux mois après sa prise de fonction, le président de la Fed, Waller, a déjà affirmé que la priorité de la banque centrale est de faire baisser l’inflation – celle-ci dépassant depuis cinq ans l'objectif annuel de 2 %. Ainsi, bien que les traders estiment désormais faible la probabilité d’un relèvement des taux en juillet, ils restent fortement positionnés sur une hausse de 25 points de base en septembre ou octobre, et considèrent presque certaine une hausse avant décembre.

Actualités des actions individuelles

Les actions des semi-conducteurs et de la communication optique montent avant l'ouverture. Le lundi, avant l'ouverture, à l'heure de la rédaction, Micron Technology (MU.US) et SanDisk (SNDK.US) progressent de plus de 4 %, Western Digital (WDC.US) et Seagate Technology (STX.US) de près de 4 % ; AMD (AMD.US) gagne plus de 5 %, Intel (INTC.US) et Qualcomm (QCOM.US) de plus de 2 %, Broadcom (AVGO.US) et Nvidia (NVDA.US) de plus de 1 %. Dans la communication optique, Credo Technology (CRDO.US) monte de près de 4 %, Coherent (COHR.US) et Lumentum (LITE.US) de plus de 3 %, AXT Inc (AXTI.US) et Astera Labs (ALAB.US) de près de 3 %, Corning (GLW.US), Marvell Technology (MRVL.US) et Nokia (NOK.US) de plus de 2 %.

La vague de hausses de prix d’Apple (AAPL.US) au Japon touche les iPhone, avec une augmentation jusqu’à 20 000 yens sur tous les nouveaux modèles. Apple a augmenté le prix de plusieurs modèles d’iPhone au Japon, la hausse atteignant jusqu’à 11 % pour certains smartphones. Selon les prix affichés sur l’Apple Store en ligne du Japon, cette augmentation concerne la série iPhone 17, l’iPhone Air et l’iPhone 16. Selon les modèles, les prix ont augmenté de 8 000 à 20 000 yens. Apple n’a pas expliqué publiquement cette dernière hausse, mais la pression des taux de change pourrait en être la cause – la hausse survient alors que le yen est faible face au dollar, réduisant la valeur des revenus étrangers lors de leur conversion en dollars. Parallèlement, Apple fait face à des coûts de composants plus élevés. Le mois dernier, la société a augmenté le prix d’autres produits, dont Mac et iPad, mais avait alors maintenu le prix de l’iPhone inchangé.

Le supercycle IA déclenche une bataille de capacités : TSMC (TSM.US) investit massivement dans l’Arizona, avec 100 milliards de dollars supplémentaires, pour porter le poids de l’IA aux États-Unis à 265 milliards. Le directeur financier de TSMC (TSM.US), Huang Renzhao, a déclaré lors d’une interview que, face à une « tendance sur plusieurs années d’une demande super forte » de la part des clients, la société accélère la montée en puissance des capacités de l’usine d’Arizona. Pour répondre à l’explosion structurelle de la demande dans l’IA, TSMC élargit son empreinte d’investissement aux États-Unis, en promettant 100 milliards de dollars supplémentaires pour étendre agressivement son activité de fabrication de puces sur place. Cet engagement porte le total des investissements de TSMC dans l’Arizona à 265 milliards de dollars, soulignant la construction massive de capacité tirée par l’IA et conduisant la société à relever ses prévisions annuelles de dépenses en capital à une fourchette de 60 à 64 milliards. Huang indique que cet investissement supplémentaire découle de la forte demande sur le marché américain et du soutien du gouvernement.

Boeing (BA.US) franchit un tournant crucial dans l’expansion de ses capacités ! La FAA rétablit l’autorisation finale pour les 737 Max et 787. Après un incident presque catastrophique impliquant un 737 Max en 2024, les autorités ont découvert une série de problèmes de qualité chez Boeing. L’agence fédérale américaine de l’aviation (FAA) a alors limité la production d’avions de Boeing et retiré à la société le droit d’effectuer la signature finale de libération pour les nouveaux appareils. La FAA indique que la décision de rendre à Boeing cette autorisation prendra effet le 20 juillet, reflet de ses progrès en matière de gestion de la qualité et de regain de confiance auprès du régulateur. Cela est essentiel pour étendre la production, améliorer la santé financière de Boeing, et regagner l’avantage face à Airbus. Le constructeur américain vise à stabiliser la production de la série 737 à 47 avions par mois et souhaite la porter à 63 unités à terme. La FAA précise que la surveillance de la qualité restera en vigueur.

Prévisions de résultats

Avant l'ouverture mardi : Novartis (NVS.US), Charles Schwab (SCHW.US), General Motors (GM.US)