Les rendements des obligations d'État de la zone euro augmentent légèrement, le marché pesant les perspectives du détroit d'Hormuz et les données sur l'inflation

⑴ Les rendements des obligations d'État de la zone euro ont légèrement augmenté sur toute la ligne lundi, après avoir enregistré la plus forte baisse hebdomadaire depuis juin la semaine précédente, les investisseurs demeurant attentistes avant les négociations autour du détroit d'Ormuz et la publication des données d'inflation américaines.⑵ L'Iran a réitéré que les États-Unis devaient remplir des conditions supplémentaires avant de parvenir à un accord, incluant des compensations, la levée des sanctions et l’arrêt des menaces militaires, ce qui rend les perspectives d’accord incertaines et limite l’achat supplémentaire d’actifs refuges.⑶ Le rendement allemand à 2 ans a progressé de 2 points de base à 2,75 %, tandis que celui à 10 ans a légèrement augmenté de 0,5 point de base à 3,14 %. Les analystes de Citi soulignent que les données sur les obligations américaines n'ont pas permis aux Bunds allemands de sortir de leur fourchette de négociation mensuelle de 3,1 % à 3,2 %. Les prix du gaz naturel, qui influencent l’inflation hivernale et les anticipations de hausse des taux par la BCE, sont devenus le principal facteur déterminant.⑷ Le marché monétaire valorise un taux de dépôt de la BCE atteignant 2,72 % en mars 2027, actuellement à 2,25 %. Si l’indice CPI américain de mercredi se révèle modéré, cela pourrait apaiser les craintes d’un virage accommodant de la Fed et entraîner une baisse des taux d’intérêt à long terme.⑸ L’écart de rendement à 10 ans entre l’Italie et l’Allemagne est d’environ 74,5 points de base, celui entre la France et l’Allemagne de 78 points de base ; bien que la prime géopolitique ait reculé par rapport à ses sommets de mars, elle demeure supérieure à son niveau d’avant-guerre.