JPMorgan relève pour la deuxième fois en deux mois son objectif pour le S&P 500, affirmant que les investissements dans l'IA commencent à porter leurs fruits.
JPMorgan a relevé son objectif de fin d'année pour le S&P 500 à 8 000 points, ce qui constitue l'une des prévisions les plus optimistes du marché. Cette révision à la hausse repose principalement sur le fait que les résultats du deuxième trimestre révèlent de solides signaux de monétisation de l’IA : les activités cloud d’Alphabet, Amazon et Microsoft affichent une croissance et un carnet de commandes en accélération, dissipant ainsi les inquiétudes du marché quant aux lourds investissements en capital requis par l’IA. Par ailleurs, les bénéfices des sociétés composant le S&P 500 ont augmenté de 32 % en glissement annuel, offrant ainsi un soutien fondamental aux valorisations élevées.
JPMorgan relève à nouveau son objectif pour les actions américaines, portant le prix cible du S&P 500 à 8 000 points d'ici la fin d'année, faisant de cette prévision l'une des plus optimistes du marché actuellement.
L'équipe de stratégie de la banque justifie ce deuxième relèvement en deux mois par la vigueur des bénéfices des entreprises et l'accélération de la monétisation des investissements en intelligence artificielle. Le nouvel objectif est supérieur d'environ 3 % au cours de clôture de vendredi dernier, et légèrement au-dessus de la moyenne des prévisions des 20 stratèges sondés par Bloomberg, qui est de 7 845 points.
L'équipe de JPMorgan souligne que les dépenses d’investissement des grands fournisseurs de cloud spécialisés en IA sont désormais converties en revenus grâce à la demande de leurs clients. La croissance des activités cloud d'Alphabet, Amazon et Microsoft s’accélère, les commandes non exécutées augmentent, ce qui devrait aider à apaiser les inquiétudes du marché concernant le taux de rendement du capital de ces entreprises. Ce signal constitue un repère important pour les investisseurs évaluant la valeur à long terme des dépenses liées à l'IA.
Les signaux de monétisation de l'IA stimulent la hausse des objectifs
L’équipe de stratèges de JPMorgan, dirigée par Dubravko Lakos-Bujas, a relevé l’objectif de fin d’année du S&P 500 de 7 800 points à 8 000 points. Auparavant, l’équipe avait déjà augmenté cet objectif de 7 600 à 7 800 points en juin.
La logique centrale de ce relèvement réside dans les signaux de monétisation de l'IA révélés lors de la saison des résultats du deuxième trimestre. Les stratèges indiquent que les commandes en attente dans le secteur du cloud continuent de croître ; à mesure que ces commandes se transforment progressivement en revenus confirmés, "la croissance du cloud devrait rester fortement soutenue, contribuant à justifier l’augmentation constante des investissements en IA". Ils soulignent également que les indicateurs de demande pour les grands fournisseurs de cloud "restent élevés et continuent d’augmenter".
Des bénéfices solides assurent le soutien fondamental
Outre la thématique IA, les bons résultats des entreprises constituent également une raison majeure de ce relèvement. Les sociétés composant le S&P 500 ont vu leurs bénéfices augmenter de 32 %, soit l’une des plus fortes hausses jamais enregistrées, et l’indice lui-même a retrouvé ses sommets historiques.
Du côté des dépenses d’investissement, JPMorgan prévoit que le total des dépenses des sociétés du S&P 500 atteindra 1,5 trillion de dollars cette année, dont plus de la moitié sera consacrée à l'IA, une proportion appelée à continuer de croître. Selon les stratèges, tant que les retours commerciaux des investissements en IA se concrétisent, les inquiétudes du marché concernant la pression sur la trésorerie devraient progressivement disparaître.
Plusieurs grandes banques optimistes, JPMorgan en tête
JPMorgan n’est pas un cas isolé. Les stratèges de Citigroup, Deutsche Bank et Goldman Sachs figurent également cette année parmi les plus optimistes sur le marché américain. Toutefois, par rapport à la moyenne du marché de 7 845 points, l’objectif de JPMorgan à 8 000 points demeure à l’extrémité la plus optimiste du consensus.
L’objectif moyen du marché implique une hausse d’environ 1 % d’ici la fin de l'année, tandis que la dernière cible de JPMorgan suggère un potentiel de progression supplémentaire d’environ 3 %. Cet écart reflète que le marché n’a pas encore totalement résolu les divergences sur le rythme et la durabilité des retours sur investissements en IA.
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