Pré-ouverture de Wall Street : les trois principaux contrats à terme sur indices en hausse, Nvidia (NVDA.US) s'associe à Wall Street pour mobiliser 500 milliards de dollars, le yen approche à nouveau des 160.

Tendances du marché avant l'ouverture

1. Le mardi 11 août, avant l'ouverture des marchés américains, les contrats à terme sur les trois principaux indices boursiers américains sont tous en hausse. Au moment de la rédaction, les contrats à terme sur le Dow Jones ont augmenté de 0,06 %, ceux sur le S&P 500 de 0,17 %, et ceux sur le Nasdaq de 0,33 %.

2. Au moment de la rédaction, l'indice DAX allemand progresse de 0,05 %, le FTSE 100 britannique de 0,03 %, le CAC40 français de 0,06 %, et l'Euro Stoxx 50 de 0,31 %.

3. Au moment de la rédaction, le WTI s'apprécie de 0,12 %, à 82,23 USD/baril. Le Brent recule de 0,05 %, à 87,68 USD/baril. Selon les médias, le Pakistan affirme que les signaux entre les États-Unis et l'Iran suggèrent que les deux parties « sont proches d'un certain accord » et que la situation évolue vers la paix. Par ailleurs, selon l'agence iranienne Mehr, le ministre de l'Intérieur pakistanais est arrivé à Téhéran pour des négociations.

Les actualités du marché

La Banque du Japon pourrait relever ses taux en septembre face aux risques d’inflation. Selon des sources proches du dossier, après avoir relevé ses taux en juin, la Banque du Japon pourrait envisager une nouvelle hausse lors de la prochaine réunion de politique monétaire les 17 et 18 septembre, pour répondre à la montée des risques inflationnistes. La hausse rapide de la demande liée à l’intelligence artificielle, la forte dépréciation du yen et la progression des prix du pétrole pourraient accentuer la hausse des prix au Japon. Auparavant, de nombreux intervenants du marché s’attendaient à ce que la Banque du Japon procède à une hausse des taux environ tous les six mois. Cependant, d’après le résumé des opinions publié lundi et issu de la dernière réunion de politique monétaire tenue les 30 et 31 juillet, certains membres du comité estiment qu’il faudrait accélérer le rythme de relèvement des taux. Un membre déclare, « le rythme de relèvement des taux pourrait dépasser les attentes du marché », tandis qu’un autre indique qu’il est nécessaire « d’accélérer l’ajustement du niveau d’assouplissement monétaire ».

La moitié des gains de l'intervention effacée ! Le yen approche à nouveau des 160, Besant promet de “tout faire” malgré des moyens limités. Le Secrétaire américain au Trésor, Scott Besant, recommande une aide sans limite aux efforts du Japon pour sauver le yen, une déclaration qui pourrait susciter des doutes parmi les acteurs du marché concernant la puissance réelle dont il dispose. Lundi, le yen a chuté de 1 %, annulant la moitié des gains obtenus lors de la première intervention conjointe américano-japonaise de 1998. Après l’intervention du 31 juillet, le yen était proche de 155 pour un dollar, mais a désormais franchi le seuil des 159. Au moment de la rédaction, le taux USD/JPY oscille autour de 159. Après cette action inhabituelle, Besant affirme : « Nous ferons tout ce qui est nécessaire pour les soutenir, afin d’aider l’économie américaine, les contribuables et stabiliser l’économie mondiale ». Cependant, en termes d'outils pour intervenir sur le taux de change, Besant semble limité à son principal fonds de stabilisation des devises, qui ne représente qu'environ 220 milliards de dollars. À titre de comparaison, il est estimé que le Japon a dépensé 53 milliards de dollars en opérations sur le yen rien que le 30 juillet (la veille de l'action coordonnée américano-japonaise). « Les États-Unis peuvent influencer la perception via une intervention coordonnée avec le Japon, mais ne peuvent changer les fondements », explique Nathan Tufte, Senior Portfolio Manager chez Manulife Investment Management. Quant aux capacités américaines, il ajoute : « Leurs ressources sont importantes mais non illimitées ».

Trump multiplie les déclarations sur le contrôle d'Ormuz, la stratégie envers l'Iran et ses contacts avec la Fed, mêlant situation au Moyen-Orient et politique intérieure/extérieure. Le président américain s'est exprimé mardi sur de nombreux sujets, réaffirmant le contrôle américain du détroit d'Ormuz, indiquant avoir éliminé des mines iraniennes dans cette voie stratégique, et précisant disposer de trois options face à l’Iran : surveiller l’aggravation de sa situation, lancer une attaque sévère ou poursuivre la pression économique, soulignant la gestion d'importants fonds et actifs iraniens. Concernant la perspective de négociations entre Washington et Téhéran, Trump exige également des compensations à l’Iran, englobant les pertes humaines lors des différents conflits et les familles des manifestants réprimés au cours des cinquante dernières années, demandant à ses représentants de promouvoir ces demandes lors de tous les pourparlers, s’opposant ainsi aux revendications iraniennes. Sur le plan interne, Trump précise n'avoir eu qu'un bref échange avec Jerome Powell depuis la prise de fonction de ce dernier comme président de la Fed, démentant les rumeurs de communication fréquente, à un moment où l'indépendance de la Fed et son orientation politique suscitent une vive attention sur le marché, cherchant à minimiser l'impression d'ingérence directe de la Maison Blanche. Concernant la sécurité et l’immigration, Trump révèle qu’après avoir reçu des menaces d’assassinat crédibles lors du sommet de l’OTAN début juillet, il a quitté secrètement la Turquie à bord d’un avion militaire C-32A plutôt qu’avec l’ancien « Air Force One », et que le gouvernement a annulé plus de 175 000 visas de citoyens étrangers pour des activités criminelles, infractions et propos violents visant des Américains. De plus, Trump prolonge de 90 jours l’exemption maritime de la Loi Jones, la limitant toutefois aux produits énergétiques et fertilisants, et soutient publiquement Gianni Infantino, président actuel de la FIFA, saluant la réussite de la dernière Coupe du monde et considérant un changement comme une grave erreur.

Une ère de « chipflation » commence, l'IA entraîne une flambée des prix de la mémoire, ordinateurs et téléphones seront encore plus chers. L'explosion de la demande pour l'intelligence artificielle provoque une hausse spectaculaire des prix des mémoires, un phénomène qualifié de « chipflation » qui s'installe comme une tendance structurelle sans perspective d'apaisement à court terme. Les données montrent que l’indice des prix des producteurs de composants électroniques et accessoires a progressé de près de 30 % sur un an en juin, établissant le plus fort taux annuel depuis 1966, surpassant aisément les pics du début de l’ère PC en 1980 et ceux de la crise d’approvisionnement durant la pandémie. Les géants technologiques sécurisent des accords d'approvisionnement pluriannuels avec leurs fournisseurs pour garantir l'accès à la capacité mémoire, réduisant ainsi la marge de manœuvre des fabricants traditionnels de PC et de smartphones qui doivent se battre pour accéder aux stocks restants disponibles, ce qui transmet la pression sur les coûts en aval. Un acteur majeur du secteur mobile envisagerait, selon les rapports, l’arrivée de nouveaux fournisseurs de mémoire pour contenir cette explosion des coûts, soumis à l'approbation réglementaire, ce qui reflète les contraintes du paysage actuel de la chaîne d'approvisionnement. Sur les soixante dernières années, le prix de la mémoire chutait généralement de 90 % tous les cinq ans, une logique qui ne s'applique plus dans l'économie de l'IA. Sur la dernière année, les prix des mémoires ont été multipliés par plus de cinq, inversant définitivement une tendance décennale à la baisse, et mettant sous pression les coûts d'achat pour les services cloud, les dispositifs finaux et même pour les entreprises. Les attentes du marché évoluent : initialement, la crainte était que la hausse des coûts entraînerait une réduction des dépenses technologiques, mais désormais les entreprises investissent davantage par peur de manquer des stocks futurs, une attitude qualifiée par les analystes de « peur de rater les commandes ». Les chiffres de l’inflation américaine (CPI) publiés mercredi seront très suivis. Selon les calculs des institutions, cette hausse des prix des puces devrait avoir un impact modéré sur l’indice CPI global, mais certains segments, comme les PC, pourraient voir les prix grimper d'environ 10 % sur un an, affectant plus directement les consommateurs finaux.

Rumeur : OpenAI rachète pour 7 milliards de dollars d'actions de ses employés, en préparation d'une potentielle IPO, valorisation maintenue à 852 milliards. Selon une source proche du dossier, OpenAI a bouclé un rachat visant à aider ses employés à vendre environ 7 milliards de dollars d’actions, anticipant une possible entrée en bourse. Deux sources indiquent qu’OpenAI reprend ces titres auprès de ses employés actuels et anciens, au lieu de solliciter des investisseurs externes, comme Thrive Capital ou SoftBank, lors des tours précédents. Ce rachat permet à la startup d'afficher une valorisation de 852 milliards de dollars, soit le même niveau que sa dernière levée de fonds.

Anthropic rencontre les investisseurs avant l’IPO, affrontant divers défis et minimisant l'influence de la concurrence. Selon les médias, la société d’IA Anthropic (valorisation 965 milliards de dollars) rencontre des investisseurs potentiels pour renforcer la confiance en vue d’un IPO qui pourrait être le plus important de l’histoire. La société prévoit une introduction en septembre ou début octobre, sans publier encore ni le prix ni le calendrier précis. Anthropic se heurte à de nouveaux défis : généralisation des systèmes d’IA à bas coût, tensions avec l’administration Trump, et opposition locale à la construction de data centers aux États-Unis. Lors de réunions pré-IPO, les investisseurs interrogent la société sur l’impact de ces facteurs sur sa croissance, illustrant ainsi l’incertitude très élevée touchant la course à l’IA et la stabilité financière. Les dirigeants minimisent la menace des modèles IA bon marché, en affirmant leur focalisation sur les solutions les plus avancées. Anthropic informe aussi certains investisseurs de son intention d’étendre ses activités dans l’IA appliquée à la santé et à la biologie.

Les commandes mondiales de turbines à gaz ont explosé de 71 % au T2, record historique ! Les analystes voient une « supercycle » pour le secteur, production planifiée jusqu’en 2030. Selon JPMorgan, stimulée par une demande électrique soutenue, la quantité de commandes mondiales de turbines à gaz au second trimestre d’avril à juin a atteint un niveau record. Les analystes de JPMorgan, dont Phil Bler, indiquent dans leur rapport du lundi que le volume pour le deuxième trimestre aurait atteint environ 38 GW, soit une hausse de 29 % par rapport au T1 et 71 % sur un an. Les États-Unis restent le plus grand marché, représentant près de la moitié des commandes. Selon les données, Siemens Energy AG, avec 12,5 GW, est en tête des commandes au T2, suivie par General Electric Co. avec 11,3 GW et Mitsubishi Power Ltd. avec 5,3 GW. Les analystes ajoutent que la demande croissante fait grimper les coûts. Une turbine à gaz à cycle combiné prévue pour livraison en 2031 coûterait trois fois plus cher que celle livrée l’an dernier.

Actualités des sociétés cotées

Nvidia (NVDA.US) s'associe aux six grands de Wall Street, vise plus de 500 milliards de dollars de fonds pour créer une nouvelle classe d’actifs basée sur les puces IA. Nvidia annonce avoir signé un protocole d’accord avec Apollo Global Management (APO.US), Blackstone Group (BX.US), BlackRock (BLK.US), Brookfield Asset Management (BAM.US), Goldman Sachs (GS.US) et KKR (KKR.US) afin de mobiliser plus de 500 milliards de capitaux externes pour financer la construction de data centers et l’acquisition de hardware Nvidia par des entreprises, des laboratoires IA et divers clients. L’objectif est de transformer les puces IA et l’infrastructure de calcul en actifs négociables comparables à l’immobilier commercial ou aux routes à péage, en utilisant le crédit institutionnel, les fonds d’assurance et les capitaux privés pour financer les clients sans grever leur bilan. Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, explique : « C’est la première fois que des puces technologiques deviennent une classe d’actifs investissable », car ces actifs sont rentables, durables, interchangeables et flexibles. Selon les grands de Wall Street, la capacité de calcul devient une classe d’actif clé pour la croissance économique mondiale. Le président de Blackstone, Gray, estime que la demande pour la capacité de calcul IA dépassera largement l’offre ; le PDG de BlackRock, Fink, compare le projet à la naissance du marché des titres adossés à des hypothèques dans les années 1970, décrivant la création comme « le futur de l’ingénierie financière ». Ce projet intervient après les turbulences de juillet sur les marchés mondiaux, lorsque les investisseurs doutaient du retour sur l’investissement des dépenses IA des géants technologiques et que Moody’s mettait en garde contre l’impact du niveau de dépenses record sur les flux de trésorerie et la dette. Nvidia remet en cause la tradition selon laquelle les GPU sont des matériels à forte dépréciation, cherchant à les transformer en infrastructure reconnue par les banques sur le long terme. Cependant, certains sceptiques pourraient s’inquiéter de la capacité des puces IA à conserver leur valeur face à l’arrivée de nouvelles générations. Le PDG de BlackRock, Fink, précise que certains fonds sont déjà levés et doivent être déployés au plus vite pour garantir le leadership américain en IA.

SK Hynix (SKHY.US) prévoit d’accroître la capacité NAND en Chine de 50 %. Selon les médias, Solidigm, filiale NAND de SK Hynix, a relancé au premier semestre la construction de la seconde phase de l’usine de production de mémoire NAND de Dalian, en Chine, ce qui portera plus tard la capacité locale de SK Hynix à environ 50 % de plus. L’usine, lancée il y a quatre ans, était à l’arrêt prolongé en raison de la faiblesse du marché de la mémoire. SK Hynix prévoit de commencer à importer les équipements de production de semi-conducteurs dès novembre, avec une mise en service début 2025. La nouvelle ligne aurait une capacité d’environ 50 000 wafers par mois. La demande accrue pour les SSD d’entreprise, tirée par la généralisation des data centers IA, fait flamber les prix du NAND, multipliés par dix sur un an.

De 15 milliards à 20 milliards de dollars ! Intel (INTC.US) augmenterait la taille de son émission d’actions, la vague de financement en capital s'accélère à l’ère de l’IA. Des sources indiquent qu’Intel prévoit d’augmenter le volume de son émission d’actions, passant de l’objectif annoncé lundi de 15 milliards à environ 20 milliards de dollars, soit une hausse d’un tiers. Le prix d’émission serait d’environ 95 dollars par action ou plus, soit une décote d’environ 6,5 % par rapport au cours de clôture de vendredi dernier. Si l’option de surallocation était exercée, l’émission pourrait dépasser 20 milliards de dollars. Plus de 100 milliards de dollars de demandes ont déjà été recueillies, montrant l’intérêt du marché pour l’opération. Les détails, comme la taille et le prix, pourraient encore évoluer. Un porte-parole d’Intel n’a pas souhaité commenter.

Hausse du cours ! Fermi (FRMI.US) obtient son premier bail de data center IA, contrat de 6,5 milliards de dollars sur 15 ans. Le 10 août, Fermi, spécialisé dans le développement de data centers IA à très grande échelle, annonce la signature d’un premier bail d’engagement avec le fournisseur cloud IA TensorWave pour son parc Project Matador à Carson County, Texas. L’annonce fait grimper l’action Fermi de 16 % en préouverture mardi. Selon le communiqué, le bail est signé entre la filiale Fermi Campus 1 LLC et TensorWave TEX1, LLC. La première phase concerne une installation d’une capacité électrique totale de 222 MW, générant un revenu d’environ 6,5 milliards de dollars sur une période initiale de 15 ans. Ce bail comporte une option pour deux extensions supplémentaires de data centers ; si elles sont exercées, la coopération atteindra plus de 650 MW sur trois phases. L’infrastructure devrait être livrée progressivement à partir du second semestre 2027. Une fois livrée, elle hébergera des dizaines de milliers de GPU AMD Instinct de nouvelle génération pour l’entraînement et l’inférence IA à grande échelle. Le bail intègre en outre deux options de renouvellement de cinq ans chacune, prolongeant potentiellement la durée jusqu’à 25 ans.

Anthropic signe un contrat d’infrastructure de calcul de 9,1 milliards de dollars avec la société minière Riot (RIOT.US). Selon les sources, Anthropic PBC, société d’IA, a scellé un accord d’environ 9,1 milliards de dollars avec le spécialiste bitcoin Riot Platforms, qui commence à fournir des capacités de data center IA. Cet accord montre qu’Anthropic (propriétaire du modèle Claude) cherche à assurer suffisamment de puissance de calcul pour satisfaire une demande croissante. Par ailleurs, Riot a publié après la clôture lundi ses résultats du second trimestre 2026, avec un chiffre d’affaires supérieur aux attentes mais une perte supérieure aux prévisions. Riot a indiqué plus tôt lundi avoir signé un contrat d’alimentation de 20 ans pour fournir 191 MW de capacité électrique depuis son site de Rockdale, Texas — assez pour alimenter 143 000 foyers — à une « société leader d’IA de pointe », identifiée par les sources comme Anthropic. L’action Riot a bondi de 16 % en préouverture mardi.

Rumeur : Amkor Technology (AMKR.US) pourrait vendre des parts de son activité en Chine, valorisation possible jusqu’à 1,5 milliard de dollars. Selon les sources, Amkor Technology, leader mondial de l’externalisation de l’assemblage et des tests de semi-conducteurs (OSAT), envisage de réorganiser son activité en Chine, notamment en cédant une partie du capital. Basée à Tempe, Arizona, la société aurait mandaté des consultants pour préparer la scission de cette unité et sonder l’intérêt des acquéreurs potentiels. Amkor pourrait conserver une participation minoritaire ; la valorisation globale de la branche Chine serait comprise entre 1 et 1,5 milliard de dollars.

Morgan Stanley (MS.US) lance le programme United States Innovation Infrastructure, visée de 1,500 milliards de dollars de capitaux. Morgan Stanley annonce le lancement du “Programme d’Infrastructure d’Innovation des États-Unis”, avec l’engagement de mobiliser 1 500 milliards de dollars de financements, d’investissements et d’activités afférentes sur dix ans dans les secteurs de l'intelligence artificielle, des semi-conducteurs, de la cybersécurité et des infrastructures énergétiques. Le 10 août, Morgan Stanley précise que cette initiative se concentrera sur trois axes : (1) plateformes et industries stratégiques, IA, semi-conducteurs et cybersécurité ; (2) infrastructure au service de l’économie innovante ; (3) financement pour les entrepreneurs et entreprises à forte croissance.

Données économiques importantes et prévisions d’événements

À 20h15, heure de Pékin : publication de la variation hebdomadaire de l’emploi ADP aux États-Unis pour la semaine jusqu’au 25 juillet.

À 22h00, heure de Pékin : statistiques annualisées des ventes de logements existants aux États-Unis pour le mois de juillet.

À 00h00, heure de Pékin (le lendemain) : publication par l’EIA du rapport mensuel sur les perspectives à court terme de l’énergie.

À 04h30, heure de Pékin (le lendemain) : variation hebdomadaire des stocks de pétrole brut API aux États-Unis jusqu’au 7 août.

Prévisions de résultats

Mercredi matin : CoreWeave (CRWV.US), Super Micro Computer (SMCI.US), Lumentum (LITE.US).

Avant l’ouverture mercredi : Nebius Group (NBIS.US).