I prezzi elevati del petrolio distruggono il copione dei tagli dei tassi! UBS avverte: il mercato toro dell’oro potrebbe essere alla fine

Un stratega di UBS ha dichiarato che una prolungata conflittualità in Iran e prezzi elevati del petrolio potrebbero segnalare la fine dell’attuale rally dell’oro.

La stratega dei metalli preziosi della banca svizzera, Joni Teves, ha affermato venerdì scorso in un’intervista a MarketWatch che gli investitori potrebbero essere testimoni della fase finale del mercato toro dell’oro in questo momento.

“Riteniamo che il ciclo dei prezzi dell’oro sia generalmente sincronizzato con il ciclo della politica della Fed, dunque prevediamo che il rally si affievolisca gradualmente entro fine anno, con prezzi dell’oro che si manterranno bassi nei prossimi anni,” ha detto.

I prezzi dell’oro solitamente salgono durante i periodi di conflitto, poiché i trader si rifugiano negli asset sicuri; tuttavia, il prezzo dell’oro è generalmente inversamente correlato ai tassi della Fed — quando la banca centrale taglia i tassi, l’oro tende a salire.

Lo strumento FedWatch del CME Group mostra che il giorno prima dell’attacco di Israele e Stati Uniti contro l’Iran, la probabilità che la Fed mantenesse invariati i tassi fino alla riunione di dicembre era solo del 4%. Dal settembre 2024, quando la Fed ha iniziato a ridurre i tassi, ha dichiarato che, con l’inflazione gradualmente orientata verso l’obiettivo del 2%, i tassi potrebbero essere ulteriormente abbassati.

Tuttavia, dopo lo scoppio della guerra in Iran, le aspettative del mercato per una politica monetaria accomodante sono drasticamente diminuite e ora si prevede che i tassi resteranno invariati quest’anno — il che significa una minore probabilità di ulteriori aumenti del prezzo dell’oro.

Teves spiega che questo è il motivo per cui UBS ora prevede che il rally dell’oro si esaurirà entro fine anno e i prezzi rimarranno bassi nei prossimi anni.

Lunedì, il prezzo dell’oro era circa 4500 dollari l’oncia, decisamente inferiore al massimo vicino a 5600 dollari raggiunto a fine gennaio. Nell’ultimo mese il prezzo è sceso di circa il 15%, arretrando quasi il 20% dal massimo storico di oltre due mesi fa.

UBS ha fissato come target di fine anno per il prezzo dell’oro i 5600 dollari l’oncia, basandosi principalmente sull’ipotesi che gli investitori continueranno a diversificare i portafogli acquistando oro. Secondo Teves, questa tendenza potrebbe continuare a sostenere il prezzo dell’oro.

“Pensiamo che la quota dell’oro nei portafogli complessivi sia ancora relativamente bassa,” ha aggiunto, “L’incertezza attuale sui mercati rafforza ulteriormente la spinta degli investitori a costruire portafogli più diversificati, e l’oro viene visto come un asset centrale nella strategia.”

Teves ha spiegato che le aspettative baseline del team di UBS sono che, dopo un periodo di consolidamento, con l’afflusso di capitale, il prezzo dell’oro potrebbe registrare nuovi massimi più avanti nel corso dell’anno. “Ma va sottolineato che la persistenza del conflitto in Medio Oriente potrebbe portare a importanti cambiamenti nelle prospettive macroeconomiche e nelle aspettative sulle politiche, modificando di conseguenza l’andamento dell’oro nel medio-lungo termine.”

Il recente calo del prezzo dell’oro potrebbe offrire agli investitori un’opportunità per acquistare a prezzi più bassi. “Pensiamo che mantenere l’oro ai prezzi attuali e un ulteriore ribasso possa diventare attraente per molti investitori,” ha affermato Teves. Tuttavia, ha aggiunto che molti partecipanti al mercato restano cauti e aspettano che la situazione bellica si chiarisca.