12月FOMCと利下げ観測：Bitcoin価格への影響

米連邦準備制度理事会（FRB）の連邦公開市場委員会（FOMC）は、2025年12月11日に最新の金融政策を発表し（2025年12月11日 04:00 (UTC+9)）、その後、ジェローム・パウエルFRB議長による記者会見を行う予定だ。今回の会合は不確実性が残る中での開催となる。直近の政府閉鎖で一部の重要な経済データが欠落する一方、市場参加者や調査機関はFRBが利率を25ベーシスポイント引き下げるとの見方で概ね一致している。実現すれば年内3会合連続の利下げとなる。

最大の焦点は何か？

12月FOMCが注目される理由は次のとおり。

1. FOMC内の意見の割れの度合い：ブラックアウト入り前、メンバーの過半が据え置き寄りだった。パウエル議長がどれだけ反対を最小化しつつ利下げに委員会をまとめ上げられるかは、リーダーシップを測る重要なシグナルとなる。

2. パウエル会見のトーン：ADP雇用やベージュブックなど雇用の弱含みサインを受け、ハト派寄りの発言が利下げ期待を後押しする可能性。

3. 四半期経済見通し：2025〜26年のGDP見通しを上方修正しつつ、2026年の利下げを「1回」にとどめるなら、12月に利下げしてもタカ派シグナルと解釈され得る。

なぜ利下げが見込まれるのか

Bloomberg Economicsや主要な市場関係者は、以下のデータを根拠にこのシナリオを予想している。

• 9月のPCE（個人消費支出）レポートで、個人消費の減速とサービス分野のインフレの鈍化が示唆。

• JOLTS（求人労働異動調査）で労働需給のたるみが示されつつある。

注目すべきは、ホワイトハウス国家経済会議（NEC）のケビン・ハセットが、公に「25ベーシスポイント」利下げでコンセンサスがあると発言し、市場の期待を強めた点だ。

フェデラルファンド先物の織り込みを反映するCME FedWatchツールは、12月会合で主要利率を3.5–3.75%の範囲に引き下げる確率を87%と示した。バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチやモルガン・スタンレーも予想を修正し、12月利下げを見込んでいる。

FRBの利率が金融市場に与える影響

FRBの使命は「物価安定（インフレ率2%付近）」と「最大限の雇用」。利率の調整は主要な金融政策ツールだ。利下げにより、

• 借入コストが低下し、投資や支出を促す。

• 伝統的な固定利回り商品のリターンを低下させる。

• 米ドルを弱含ませ、ゴールドやBitcoinなど米ドル建て資産には強気要因となり得る。

• 銀行以外でのリターンを求める動きが強まり、暗号資産などリスク資産の選好を刺激し得る。

一方でジレンマも残る。インフレは低下してきたものの2%目標をなお上回り、雇用は鈍化。雇用を下支えする（利下げ）か、インフレ抑制を優先する（高金利の長期維持）かで、FRBは岐路に立つ。

Bitcoinへの潜在的影響

年末のクリプト上昇に追い風となるマクロ環境

2025年Q4のBitcoin（BTC）とクリプト市場はボラティリティに苦戦してきたが、FOMCを機にモメンタムが転じる可能性がある。Coinbaseを含む機関アナリストは、年末にかけての「サンタラリー」を指摘。主なドライバーは以下だ。

• 世界的な流動性の改善とFRB利下げ確率の上昇（12月4日時点で最大92%）。

• よりハト派的な政策見通しにより、機関・個人のクリプト資産への資金流入が強まり得る。

• テクニカル面の好材料（8万ドル近辺のリテスト成功、ETFアクティビティの増加〔例：バンガードがETF取引を許可〕）。

一部機関は、「流動性が改善し、利下げ観測が上昇、マクロの追い風が強まる中で、12月のクリプト回復が視野に入る」と指摘する。

出典: Coimarketcap

主要リスク：タカ派メッセージ

たとえ利下げでも、将来の利下げ停止を示唆したり、量的緩和のペース減速を示すなど、パウエル議長からタカ派なコメントが出れば、Bitcoinの上値は抑えられ得る。市場は利下げそのものと同じくらい、会見での言葉遣いやトーンを精査する。

Coin Bureauの共同創設者、Nic Puckrinは次のように述べた。

「もし12月10日にFRBが利下げし、同時にQT終了となれば、地政学的な大波乱でもない限り、Bitcoinのサンタラリーを阻むものは多くないだろう。ただし投資家は、2026年の金融政策を占うべく、ジェローム・パウエルの発言の一言一句をチェックする。タカ派ならラリーの上値は抑えられ得る。」

Bitcoinのマクロ・テクニカル要因

• リスク選好が改善すれば、Bitcoin ETFへの資金流入が価格回復を一段と支える可能性。

• ハト派と目されるケビン・ハセットが2026年初に次期FRB議長に就任する可能性は、より緩和的なスタンスの公算を高める。

• 政府閉鎖の影響で米経済指標の不確実性が続き、ボラティリティが高まり、投資家は警戒を強める。

クリプト市場のセンチメント

マクロの追い風があっても投資家心理はなお慎重で、明確なシグナル待ちの資金も多い。FRBがハト派サプライズを出す、あるいは2026年に向けた利下げ加速を示せば、Bitcoinなど暗号資産には再び投機的資金が流入し得る。

投資家の要点

• FRBが利下げの場合：ドルの流動性が改善し、投機的なリスク選好が戻って、Bitcoinやリスク資産はリリーフラリーとなる可能性。

• 利下げでもハト派/タカ派か：会合後のガイダンスのトーンが肝心。タカ派の含みがあれば、利下げでもBitcoinの上値は抑えられ得る。

• 長期見通し：今後の人事（例：FRB議長にケビン・ハセット）やインフレの趨勢がFRBの方針に影響し、結果としてBitcoinや他の暗号資産の見通しを左右する。

結論

2025年12月のFOMCは、世界の市場、とりわけBitcoinにとって重要な転機となる。利下��の確度は高いが、市場の反応は決定内容と、パウエル議長や委員会が示す先行きガイダンスの両方に左右される。クリプト投資家は結果を注視したい。政策の転換は今後数カ月の機会とボラティリティの双方をトリガーし得る。

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