著者： Bayberry Capital
翻訳：深潮 TechFlow
市場はXRPを継続的に誤解しています。その理由は、市場が評価しているものを本当に理解していないからです。市場が見ているのは単なるトークンであり、その背後にあるシステムを見落としています。
長年にわたり、市場は誤った指標でXRPを評価してきました。トレーダーはボラティリティに注目し、アナリストはニュースの見出しを追いかけていますが、どちらもそのインフラストラクチャーを深く研究していません。XRPは娯楽のためのツールではなく、金融ツールであり、グローバルシステム内で価値を正確かつ最終的、中立的に伝達することを目的としています。その価格はまだその機能を反映していません。なぜなら、世界はこの機能自体に正しい価値を与えていないからです。
市場はインフラストラクチャーの評価方法をまだ習得していない
インフラストラクチャーは初期段階で常に誤解されやすいものです。投資家は明白な成長を追いかけがちですが、その成長を支える基盤を見落とします。同じようなダイナミクスはインターネット初期にも見られました。当時、ルーターやネットワーク、データセンターを構築する企業の株価は平凡でしたが、実体のないインターネット企業に投機資本が殺到していました。
これらのインフラストラクチャーが不可欠な存在となるまで、資本は本当の建設者に戻ってきませんでした。現在、XRPも同じ状況にあります。XRPは未来の金融時代の基盤となるパイプラインです。市場が見ているのは静かな価格チャートだけで、それが重要でないと誤解しています。しかし実際には、市場は目に見えないネットワークのゆっくりとした形成を目撃しており、このネットワークは将来、グローバルな流動性の重要な支柱となるでしょう。
XRP の本当の機能を理解している人はほとんどいない
XRPの設計の本来の目的は、投機のための資産になることではなく、孤立した金融システムをつなぐブリッジ資産として機能することです。XRPは、異なる通貨、決済ネットワーク、トークン化された価値の間で流動性を自由に移動させることを可能にします。この目標を実現するには、機関による広範な採用、明確な規制フレームワーク、そして深い技術統合が必要です。そして、これらのプロセスは数週間で完了するものではなく、年単位で進める必要があります。
市場は理解できないものに価格を付けることができません。市場はいまだにXRPを、ナラティブサイクルに依存する投機的資産と比較していますが、実際にはXRPの全体的な構造は宣伝的ではなく、通貨的なものです。誤解が長く続けば続くほど、実用性が注目されたときの再評価の幅は大きくなります。
流動性の実用性と市場のセンチメントは全く異なる
実用性の採用の道筋は、市場のセンチメントとは全く異なります。流動性インフラストラクチャーの成長は静かで持続的であり、システム的に必要な臨界点に達するまで続きます。この段階では、既存の供給が需要を満たせなくなり、価格は新たな実用価値を反映するために急速に調整されます。
ほとんどのトレーダーはこのような状況を見たことがありません。なぜなら、これはリテール市場の原動力とは全く逆だからです。本当の採用プロセスは、ゆっくりと、静かに、そして最終的に確定的に進みます。金融機関が分散型システムを通じて実際の取引量を決済するようになると、この流動性は失われることなく、時間とともに深まっていきます。XRPの安定性は弱点ではなく、現在の段階を正確に反映しています。
供給に関する議論は重要な問題を見落としている
批判者はしばしばXRPの総供給量を潜在力評価の唯一の根拠としますが、実際にはそうではありません。本当に重要なのは、実用性の需要に対する有効な流通供給量です。大量のXRPはエスクローアカウントや長期保管にロックされており、グローバル決済に使われる実際の流通量は表面上の数字よりはるかに少ないのです。
取引量が拡大し、流動速度が上がるにつれて、利用可能な流動性は逼迫します。この流通量の圧縮と需要の増加が相まって、本当の価格発見が生まれます。これは投機ではなく、メカニズムによるものです。
規制が実用性の枠組みを築く
伝統的な金融市場では、規制が到来する前に価格要因が織り込まれることが多いですが、デジタル資産分野では規制がしばしば事後的に扱われます。しかし、XRPの法的地位が明確になったことで、この規制の明確さは画期的な意味を持ちます。これにより、XRPは法的リスクから、銀行や機関が実際に利用できるコンプライアンスに適合したブリッジメカニズムへと変わりました。
市場はこの変化にまだ対応しておらず、XRPを周縁的なツールとして取引し続けています。本来は認可された金融チャネルとして扱うべきなのにです。このミスマッチは、現在のデジタル資産分野で最も顕著な非対称性の一つです。
間もなく到来するトークン化価値の波
世界は新たな金融構造の瀬戸際にあり、現実世界の資産が台帳に記録される時代が近づいています。債券、国債、通貨、商品などがトークン化され、デジタルで取引されるようになります。これらのシステムが相互運用性を実現するには、ネットワークをまたいで決済できる中立的なブリッジ資産が不可欠です。XRPの設計目的はまさにこの機能を果たすことです。
トークン化取引量が拡大するにつれ、ブリッジ流動性はグローバル金融の新たな「石油」となります。あらゆるオンチェーン資産の流動は、中立的な決済メディアへの需要を促進します。この需要は構造的なものであり、投機によってではなく、実際の必要性によって決まります。
機関統合の控えめな本質
本当の採用プロセスは、しばしば静かに進行します。Rippleとそのパートナーは規制された環境下で運営しており、公開性よりも信頼性を優先しています。パイロットチャネル、企業向けソリューション、流動性パートナーシップは通常、プライベートな環境で開発され、静かにテストされ、機能が完璧になった時だけスケールアップされます。
リテール市場が求めるのは公開の熱狂ですが、機関が重視するのは確実性です。現在構築されているインフラストラクチャーは、運用の重要な部分となった時にのみ価格に反映されます。そしてその時、市場はこれまでの静寂が実は建設のプロセスだったことに気付くでしょう。
視点が認識を決める
投機家と投資家の違いは、現在を見抜き、未来を洞察できるかどうかにあります。XRPの現在の時価総額は他のデジタル資産と比較すると大きく見えますが、グローバルな決済量、為替流動性、トークン化資産の予測規模と比較すれば、取るに足らないものです。
この誤った価格設定は、市場がXRPを取引としか見ておらず、変革と見なしていないことに起因します。XRPに与えられている価値は、他のデジタル通貨と同じようなものですが、実際には世界中の数兆ドルの流動を推進できる通貨インフラストラクチャーとしての価値があるのです。視点が価格チャートから流動性メカニズムに移ると、評価モデルは根本的に変わるでしょう。
XRPが過小評価されているのは、市場がそれをイベントとして見ており、システムとして見ていないからです。市場はまだ、金融アーキテクチャにおける価値の蓄積がゆっくり進むものであり、成熟すれば一気に爆発することに気付いていません。
分散型システムによる決済が実験ではなく常態となった時、XRPはもはや宣伝や弁護を必要とせず、その実用性は自明のものとなるでしょう。
その時、市場が発見するのは新しい資産ではなく、すでに存在していた資産であり、それが次世代の価値伝送の基盤を静かに築いてきたことを認めることになるのです。
