2025年に最適な株式取引が引き続き急騰中、しかしこの勢いはいつまで続くのか

AIインフラがメモリおよびストレージ関連株の急騰を牽引

写真：Alex Kraus/Bloomberg

メモリおよびストレージ関連株の勢いは2026年初頭の市場を引き続き席巻しており、この高騰が持続するのか、あるいは調整局面が近いのか、金融専門家の間で疑問が広がっています。

AI投資がテックセクターのリーダーを促進

昨年、メモリおよびストレージを専門とする企業は、AIインフラ拡大への投資急増に後押しされ、S&P 500で他を大きく上回るパフォーマンスを記録しました。Sandisk、Western Digital、Seagate Technology、Micron Technologyといった業界大手は、新年が始まってもそのリーダーの座を維持しています。

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Sandisk株は今年最初の取引日で16％上昇し、その後NvidiaのCEO Jensen HuangがAIシステムにおけるメモリとストレージ需要の増大を強調したことでさらに28％急騰しました。株価はその後も上昇を続け、初めの4セッションで49％の上昇となりました。Western Digital、Seagate、Micronも2026年初頭に2桁台の強い上昇を記録しましたが、週の中頃にはいずれも値を下げました。

2025年には、SandiskがS&P 500で559％という驚異的な上昇率を記録し、Western Digital、Micron、Seagateがそれに続いてインデックスのトップ4を占めました。

急成長の中での不確実性

約290億ドルの資産を運用するMarquette Associatesのポートフォリオ戦略家Jessica Noviskis氏は、AIのような変革的テクノロジーが急速に進化する中で、これら企業の成長予測がいかに困難であるかを指摘します。彼女は、個人投資家の一部が「取り残される恐怖」から高騰に追随している可能性があると述べています。

メモリおよびストレージ株の急騰の主因は、AI関連インフラへの支出の爆発的増加と、強い需要に支えられたメモリチップの価格上昇です。しかし、一部投資家は、こうした劇的な上昇が持続可能なのか疑問を持っており、特にAI投資の長期的なペースに明確なリターンの証拠がない中で懸念が高まっています。

約45億ドルを運用するAndersen Capital Managementの最高投資責任者Peter Andersen氏は、現在の高騰はAIデータセンター拡大というストーリーに合致しているものの、市場が将来需要を過大評価し、業界の循環性や供給過剰・価格下落のリスクを見落としている可能性を警告しています。

短期的高騰リスクとバリュエーション

このような急激な上昇は短期的には維持が難しいかもしれません。SandiskやMicronの14日間相対力指数（RSI）といったテクニカル指標は70を超えており、これは一般的に「買われすぎ」のシグナルと解釈されます。

メモリ株は依然として割安か？

直近の上昇にもかかわらず、メモリやストレージ企業は他のテック企業に比べて一般的に低いバリュエーションで取引されています。例えば、Micronの株価収益率（PER）は約10、Sandiskは約20、SeagateとWestern Digitalはいずれも25未満で、Nasdaq 100の平均を下回っています。一方、Bloomberg Magnificent Seven Indexは予想利益の約29倍で取引されています。

それでも、AI支出と強い需要という高騰の原動力が持続しない可能性を懸念し、慎重姿勢を崩さない機関投資家もいます。Andersen氏は、もし大手企業がAIインフラ投資の減速を発表すれば、全面的な売りが引き起こされる可能性があると警鐘を鳴らします。

AIとメモリ市場の見通し

多くのアナリストは、Microsoft、Amazon、Alphabet、Metaといったテック大手がAIへの資本支出を積極的に続けると楽観的に見ています。これら企業の直近の決算報告からも、この傾向が2026年の大半を通じて続くと示唆されています。Micronの最新の決算報告も好調な見通しを示し、さらなる投資家の熱狂を呼び込みました。

Bank of AmericaのアナリストWamsi Mohan氏は、AIアプリケーションの普及とともに生成されるデータ量が大幅に増加し、SeagateやWestern Digitalのような企業による手頃なストレージソリューションへの需要が高まると予測しています。さらに、エッジデバイスでの高速なデータアクセス需要がNANDストレージの利用拡大を促し、Sandiskに恩恵をもたらす見通しです。

Needhamは、Micronが得意とする高帯域幅メモリが今後5～10年の間、AIメモリ技術の主流であり続けると予測しています。同社はCohu Inc.の格上げも行い、Camtek Ltd、Onto Innovation Inc.、Kulicke & Soffa Industries Inc.についても2026年の好調なスタートを受けて楽観的な見方を示しています。

投資家にとっては、リスクとリターンのバランスが課題となります。MarquetteのNoviskis氏のようにAIの潜在力に強気な見方を持つ一方で、急激な価格上昇が市場心理の変化によって株価を脆弱にする可能性を懸念する声もあります。

「AIの物語は本物である一方で、一部の株が先走り過ぎている可能性もある」とNoviskis氏は指摘します。「本当に過大評価されているものがどれかを見極めるのは難しいのです。」

本日のテックチャート

Samsung Electronicsは四半期ベースで過去最高の利益を報告しました。AIサーバー需要の世界的な急増がメモリチップ価格を押し上げ、利益を3倍以上に拡大させました。同社の直近四半期の暫定営業利益は20兆ウォン（138億ドル）となり、アナリスト予想を上回る208％増となりました。

最新のテクノロジーヘッドライン

• 中国は今四半期にNvidiaのH200チップの一部輸入を承認する見通しで、同社にとって重要な市場が再び開かれる可能性があります。
• JPMorgan ChaseがAppleのクレジットカードパートナーとしてGoldman Sachsに代わり、Goldmanによる消費者銀行事業への高コストな挑戦が終焉を迎えます。
• 中国の規制当局がAIスタートアップManusのMetaによる買収を審査しており、違反が発覚した場合には取引が複雑化する可能性があります。
• Claudeチャットボットで知られるAI企業Anthropicが新たな資金調達を目指しており、投資前評価額は3,500億ドルに達する見込みです。

今後の決算発表予定

• プレマーケット：
  • TD Synnex Corp.（SNX US）
• ポストマーケット：
  • Aehr Test Systems（AEHR US）
  • Simulations Plus Inc.（SLP US）

Subrat Patnaik、Yoolim Lee、David Watkinsによる報道協力。

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