AIが業界に不確実性の波をもたらす中、なぜソフトウェア株が急落しているのか

AIがソフトウェア業界に不確実性をもたらす

ここ数か月、ソフトウェア企業の株価は大きく下落しており、人工知能が確立されたソフトウェアビジネスモデルを揺るがすのではないかという懸念が高まっています。

S&P 500の中で、ソフトウェア企業は過去半年で約18%下落しており、同期間に広範な指数が9%上昇したのとは対照的です。特に、SAPは30%の下落、SalesforceとServiceNowはそれぞれ約20%と40%の下落となっています。

Jefferiesのアナリスト、Charles Brennanは「ソフトウェアに対する投資家の信頼は低い水準にあり、AIが業界全体に不安の波をもたらしている」と述べています。

ソフトウェア企業にとっての2つの大きな懸念

この不確実性は主に2つの問題に起因しています。第一に、投資家は、ソフトウェア・アズ・ア・サービス（SaaS）プロバイダーの顧客が、Anthropicのような大規模言語モデル企業のAIツールを使って自社独自のソリューションを構築し始めることで、Salesforceなどの既存ベンダーへの依存が減るのではないかと懸念しています。Anthropicの自律型アシスタント「Claude Cowork」の登場は、こうした懸念を一層高めています。

第二に、AIによって新しいエンタープライズソフトウェアスタートアップ、例えばAurasellやArtisan AIなどが、市場に参入しやすくなっていることへの不安もあります。これらAIに特化した新興企業は、長年既存企業が享受してきた優位性に直接挑む可能性があります。

業界の対応：エージェンティックAIへの取り組み

確立されたソフトウェア企業は、エージェンティックAIソリューションの導入を急速に進めており、単に回答を提供するだけでなく実際に行動を起こすツールの開発を目指しています。目的は、新興の競合他社から自社の中核プラットフォームを守ることです。しかし、MicrosoftのCopilot、SalesforceのAgentforce、Snowflake Intelligenceといった製品は、まだ導入初期段階にあります。

Macquarieのアナリスト、Steve Koenigは「SaaSプロバイダーはエージェンティックAIに完全にコミットし、多大な投資を行っていますが、顧客による導入は依然として遅い」と述べています。

さらに「エンタープライズソフトウェア企業が約束していることと、実際にエージェンティックAIが現場でどこまで機能しているかにはギャップがある」と付け加えました。

決算発表から見える複雑なシグナル

最近のMicrosoft（MSFT）、ServiceNow、SAPの決算発表では、企業のリーダーたちがAIが自社ビジネスにもたらす利点を強調しました。ServiceNowのCEO、Bill McDermottは「AIはエンタープライズソフトウェアを置き換えるものではなく、それに依存している」と述べています。

こうした安心感を示す発言があったにもかかわらず、これらの企業やSalesforce、Snowflake（SNOW）、Intuit（INTU）、Datadog（DDOG）など他のエンタープライズソフトウェアプロバイダーの株価は木曜日も下落を続けました。

既存企業は本当にリスクにさらされているのか？

Futurumのアナリスト、David Nicholsonはソフトウェア業界の経営者らと同じ見解を持ち、既存企業を置き換えるのは簡単ではないと主張しています。彼は、データ管理、セキュリティ、規制遵守に関する厳しい要件があるため、新規参入者や自社でソリューションを開発する企業にとっては、多くの投資家が想像するよりもはるかに困難だと指摘します。

「私たちは、実際のビジネスが大胆な変革やAIへの依存にどれだけ慎重であるかを過小評価しています」とNicholsonは述べています。