フォード、第4四半期の利益が予想を下回り、電気自動車部門の重荷で年間純損失80億ドルを計上

Fordの第4四半期および通年の財務結果の概要

火曜日、Ford（F）は、市場閉場後に第4四半期の決算を発表し、アナリスト予想を下回る結果となりました。同社は、電気自動車（EV）部門に関連する多額の費用と保証コストが、四半期および通年の純損失の要因となったと説明しました。

第4四半期のFordの自動車部門収益は424億ドルで、Bloombergのコンセンサス予想と一致しました。しかし、調整後1株当たり利益（EPS）は0.13ドルで、予想の0.19ドルを下回り、調整後EBITは10億ドルで、予想の11.6億ドルに届きませんでした。

収益予想は達成したものの、Fordは第4四半期に111億ドル、通年で82億ドルの純損失を計上しましたが、これは特別損失が主な要因です。同社の通年の調整後EBITは68億ドルで、自社予想の70億ドルに近いものの、アナリスト予想の88.6億ドルには届きませんでした。2025年の調整後フリーキャッシュフローは35億ドルで、Fordのガイダンス中央値と一致しています。

12月、FordはEV事業の戦略的転換に関連して195億ドルの特別損失を発表しました。このうち125億ドルは第4四半期に計上され、残りの70億ドルは2026年と2027年に計上される予定です。

FordのEV部門であるModel e部門は、通年で48億ドルのEBIT損失を計上しましたが、これは2024年と比べて299ベーシスポイントの改善となりました。

「Fordは、ダイナミックでしばしば変動の激しい環境下で、力強い2025年を実現しました」とCEOのJim Farleyは述べています。「私たちは基幹事業を強化し、コスト管理と品質を改善し、長期的な成功を目指して困難だが必要な戦略的決断を下しました。」

2026年の見通しと戦略的イニシアティブ

今後について、Fordは2026年の調整後EBITを80億ドルから100億ドル、調整後フリーキャッシュフローを50億ドルから60億ドルと予想しています。資本支出は95億ドルから105億ドルと見込まれています。Model e部門は引き続き損失を計上する見込みで、40億ドルから45億ドルの損失が予想されています。

同社は、Fシリーズトラック向けの一時的なアルミニウム調達コスト増加により、2026年前半のEBITは後半よりも低くなると見込んでいます。ニューヨークのNovelisアルミニウム施設での火災により生産に影響が出ていましたが、Fordは年末までに事業が安定すると見込んでいます。

Farleyはまた、2029年までに調整後EBITマージンを2025年の3.6%から8%に引き上げるという目標を掲げました。

事業部門と第4四半期の業績

Ford+戦略の下、同社は主に3つの部門に組織されています：

• Ford Blue：収益262億ドル、EBIT7億2700万ドル
• Model e：収益13億ドル、EBIT損失12億2000万ドル
• Ford Pro：収益149億ドル、EBIT12億3000万ドル

テキサス州オースティンで販売されているFord Mustang Mach-E車両。(Brandon Bell/Getty Images)

EVの課題と業界の状況

FordのEV関連の損失は、大型EVの需要が予想を下回り、連邦EV税控除が失われたことに続いて発生しました。Ford、GM（GM）、Stellantis（STLA）は、EV戦略の遅れにより合計521億ドルの損失を被っています。

こうした逆風にもかかわらず、Fordはトラックとハイブリッド車の強い需要に支えられ、前年同期比で第4四半期の米国販売が2.7%増加したと報告しました。通年では、米国販売台数は6%増の約220万台となりました。これに対し、競合のGMは2025年の販売が5.5%増の285.3万台となったものの、第4四半期の販売は減少しました。

FordとGMの両社は、連邦税控除終了後にEV販売が急減し、FordのEV販売は50%減少しました。しかし、Fordはハイブリッド車の販売増でこの減少を補い、四半期全体では純増となりました。

ハイブリッド車の販売は第4四半期および通年で過去最高を記録し、22万8,072台で前年比21.7%増となりました。

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