韓国株式市場で史上最大の一日下落、パニックが広がる

中東の緊張が高まる中、韓国株式市場が過去最大の急落を記録

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中東での紛争の激化により、韓国の金融市場全体に広範な不安が広がり、世界で最も好調だった株式市場でかつてない売りが発生しました。

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Kospi指数は前日の7.2%下落に続き12%急落し、Samsung Electronics、SK Hynix、Hyundai Motorなどの主要企業が下落を主導しました。水曜日の早朝、急落のため取引は一時20分間停止されました。指数に含まれる800銘柄以上のうち、終日上昇したのはわずか10銘柄。市場のボラティリティは2008年以来の水準に達しました。

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Wall Streetの専門家から個人トレーダーまで、ほとんどの投資家がこのような劇的な転換を予想していませんでした。人工知能への自信やメモリチップ需要の急増が買いの熱狂を引き起こし、多くの個人投資家が借入資金を活用して、アナリストたちは韓国株の楽観的な予測を次々と出していました。

イランを巻き込む戦争の勃発によって状況は一夜で変わりました。世界の市場は原油価格の上昇がインフレを引き起こす恐れに揺らされている一方で、韓国の損失は空前のマージンデット急増によってさらに拡大。かつて利益を増やしていたポジションが価格急落による強制売却により損失拡大を加速させています。

「値動きが激しすぎて予測すること自体が無意味に感じます―分析はほとんど指針になりません」とSeoul拠点Billionfold Asset ManagementのCEO、An Hyungjinは述べています。「個人投資家は撤退し、昨日以降買い意欲も消えました。我々は質の高い銘柄とヘッジに注力していますが、明白な買い場とは言えません。」

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この劇的な急落は投資家の熱意がどれほど速く恐怖へと変わるかを示しています。今年初め、メモリチップへの旺盛な需要や企業改革への楽観がKospiをピーク時約50%まで押し上げていました。

しかし警告サインは存在しました。証券会社でのマージンローンや投資家預金は過去最高に達し、上昇は一部の大型株に集中していました。

「特に最大手企業で多くのマージン取引が行われており、30%〜40%の担保で取引する投資家も多い」とSeoul拠点Zian Investment ManagementのCEO・投資責任者Kim Dojoonは説明しています。

Kimは、現在強制決済が広まっていると付け加え、木曜日に市場が再び急落すれば買いに動く者はほとんどいないと述べています。

経済的不確実性と政策対応

経済リスクは高まっており、トレーダーらは韓国銀行によるインフレ警戒から利上げが２回行われるとの予想を抱いています。韓国はエネルギー輸入コストの高騰に特に脆弱です。

政府関係者が下落を止めるために介入するかは未確定。李在明大統領の政権は株式市場への投資を経済課題―消費の弱さや不動産バブル―の解決策として積極的に推進しています。先週、大統領府は李大統領自身のマンションを売りに出したと発表し、主要閣僚による資金を不動産から株式へ移す呼びかけに応じました。

金融サービス委員会の委員長Lee Eog-weonは、政府が状況を厳重に監視しており、ボラティリティが過度になれば100兆ウォンの市場安定化基金を投入すると表明。直近の損失にもかかわらず、Kospiは年初来21%高となっており、5,000ポイントを上回る水準は李大統領の主要公約の一つです。

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中東の混乱にも関わらず、広範な経済環境は支援的であり、チップ輸出の好調や株式市場の前進による消費者感情の改善が見られます。

急落の中での勝者

エネルギー企業が数少ない明るい材料となり、Daesung Energy、Kukdong Oil & Chemicals、Korea Petroleum Industriesはいずれも約30%上昇。外国人投資家はセッション終了時、Kospi銘柄を2,310億ウォン（1億5700万ドル）買い越し、直前２日間で12兆ウォン以上売却した後に転換しました。

「現在の環境は、魅力的なバリュエーションで取引されている企業やセクターへの選択的投資機会となる可能性があります」とMatthews Asiaのポートフォリオマネージャー、Park Sojungは述べています。「韓国の重工業―防衛や造船分野―は、世界の不安定性や供給制約、そして韓国の戦略的重要性の高まりから恩恵を受ける可能性があります。」

報道協力：Winnie Hsu、Haram Lim、Kurt Schussler

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