暴騰後、息を呑む

出典：ウォール街インテリジェンスサークル

全世界が息をひそめ、Trumpの演説を待ちわびている。これはもはや単なる軍事的なまとめではなく、入念に計画されたグローバル市場の「救済演説」である。しかし問題は、演説が終わり、煙が消えた後、海峡を渡ることをためらっていたタンカーが、数句の約束だけで再び航行を始めるのかということだ。

グローバル市場は連続2日間上昇：

- アメリカ株式市場と金が共に上昇し、金価格は4700ドルを回復；

- ドルと原油は同時に下落し、アメリカの原油は100ドルを割り、ブレント原油は何とか100ドル上で終値を付けた。

市場はまさに次の方針選択の時点に立ち、誰もが息を殺している。

市場の値動きを見ると（水曜日は明らかに火曜日より弱かった）、これは「最悪の状況が解除された」ことへの価格付け（修復取引）である。米株は依然として金と連動し、ドルは依然として原油と連動、これは依然として危険な組み合わせ――システミックリスクに対する安心感はまだない。

本日市場が注目しているのはTrumpの演説であり、正確に言えばこれは「救済演説」かもしれない。

ホワイトハウスのある官僚は、TrumpはIranで達成した軍事的勝利を強調し、軍事行動が2～3週間以内に完了する可能性を言及する見込みだと述べた。この演説はアメリカの成果を既に全ての軍事目標を達成あるいは超えたものと位置づけ、Iranの弾道ミサイルと生産施設の破壊、海軍の壊滅、親Iran武装団体による地域安定の妨害能力の消滅、さらにはIranが永遠に核兵器を持つことのないようにすることを強調する。

もしTrumpの今夜の演説が予告どおり――「任務完了」を宣言し、「あと2～3週間で終了」のタイムラインを設定――になれば、市場はさらに楽観的な値付けが起こるだろう。

しかしその裏側にはいくつか深く考えるべきことがある：

第一、ホルムズ海峡は依然として事実上閉鎖または半閉鎖状態のままである。タンカーが渡る勇気を持たなければ、現物市場の「不足」は消えない。

第二、今私たちが見ているのは一方的な言い分であり、アメリカが一方的に勝利を宣言している。Iranの態度はまだ明確には変わっていない。Iranは「停戦要請」は虚偽だと主張している。現在市場が取引しているのは「アメリカの撤退予測」であって、「真の地域平和」ではない。

第三、Trumpの演説が予想を超える「実質的内容」（例えば署名済みの具体的な協定など）がない場合、現在の上昇は「予測を買って、事実を売る」に過ぎない。演説後、市場は高値から急落する可能性が高い。

第四、4.30%の米国債レッドラインに注目。今は非常に安定しており、大口資金（債券市場の大物たち）はまだTrumpの「平和演説」を信じていないことを示している。

連続2日間の上昇後、市場は「ナラティブ疲労期」に入り、「停戦ニュース」への免疫力が高まっている。次に市場の大幅上昇を引き起こすのは「タンカーが無事海峡を通過」という実質的なニュースファクトであり、もはやTrumpのSNS投稿ではない。

想像してみてほしい、もしTrumpが話し終えた後、Iranが収まりどころか、むしろ「長期間海峡閉鎖」を宣言したら、どれだけの人が逃げ出せるのだろうか？