中国人民銀行の第1四半期金融政策会議が外部ショックに注目、中東情勢の激化が国内価格の分化を引き起こし、海峡封鎖が世界の6大産業チェーンに衝撃---0402マクロドライ

3月31日、中国人民銀行は2026年第1四半期の金融政策委員会定例会を発表し、海外の不確実性への警戒を強化しました。中央銀行の現在の金融政策の方針は「静かに動く」であり、預金準備率や金利を引き下げる必要性は高くないと考えています。これは、実体経済の融資意欲が弱く、今回の経済回復が主に中流の高端製造業など新しい成長エンジンに依存しているためです。

中東地域の情勢悪化によってエネルギー価格が上昇し、国内では「上流は上がるが下流は上がらない」という価格の分化がさらに強まっていますが、供給が需要を上回る状況は依然として変化していません。しかし、地政学的な対立が中国の輸出シェアを押し上げるという核心的なロジックは依然として存在し、市場では2020〜2021年の高い輸出増加の傾向が再現されるとの期待が高まっています。

海峡の封鎖が継続する中、世界の6つの主要産業チェーンに衝撃が広がっています。たとえば、石油・ガスの供給不足が維持され、製品油や電力コストのチェーンは企業コストを押し上げ、基礎化学製品は戦略的備蓄を欠いており、化学肥料や食糧チェーンでは特に窒素肥料への影響が最大となっています。