HK Web3 Feastival ラウンドテーブル会議：「資産登録」から「オンチェーン発行」へ、RWAの国境を越えたコンプライアンスの最後の一歩を繋ぐ

ChainCatcherによる現場レポートによると、香港科技大学金融研究院助理院長の唐博氏、King & Wood Mallesons（金杜律师事务所）パートナーの費思氏、China International Capital Corporation（中国国际金融股份有限公司）ウェルスマネジメント国際業務責任者の刁智海氏、SNZ Holding & SNZ Capitalマネージングパートナー兼チーフインベストメントオフィサーのGavin Wang氏が共にHK Web3 Feastivalのラウンドテーブル会議に出席し、「資産備案からオンチェーン発行まで」RWAクロスボーダーコンプライアンスの最後の一里をどのように貫通するかについて共有した。

費思氏は、「資産備案からオンチェーン発行まで」とは、本質的に「国内資産、海外発行」の再現可能かつ持続可能で合法・コンプライアントなルートを開通することであると指摘した。現段階で最も重要なのは、まずトランザクション構造とプロダクトのトップレベルデザインを確実に行うことであり、それによってそのプロダクトがエクイティ型かデット型かを明確にする必要がある。これが規制当局、コミュニケーション方式、そして今後の法的書類の手配に直結するからであると述べた。

刁智海氏は、伝統的な金融機関の実務的視点から、最大の難点は単一のボトルネックではなく、複数のコンプライアンスノードをシステマチックに連携し、実際に機能するクローズドループメカニズムを構築できるかどうかだと見解を示した。RWAクロスボーダープロジェクトは金融監督だけでなく、データの越境、サイバーセキュリティ、為替管理など複数部門の協力が求められるため、初期段階から基礎資産が明確に定義されオンチェーンに反映できるか、誰が適格な発行者・管理者であるか、そしてプロセス全体で非金融規制要件が設計に組み込まれているかを同時に評価する必要があると述べた。

Gavin Wang氏は投資・市場ニーズの観点から、グローバル資産のオンチェーン化は確かなトレンドであり、中国の優良資産は海外で依然として明らかに低く評価されていることを強調した。これは、クロスボーダーのコンプライアンスパスが開通されさえすれば市場ニーズが実際に存在することを意味する。彼によると、投資機関が最も関心を持つのはプロジェクト全体が明確なコンプライアンス境界と販売可能性を備えているかどうかであり、レッドラインは絶対に避けるべきで、グレーゾーンは慎重に判断する必要がある。真に投資に値するのは、規制の見通しがより明確で、投資家も理 解・受容しやすい資産タイプである。長期的には、彼は中国のクロスボーダーRWAで2種類の対象を有望視している。1つは海外投資家が理解しやすい大型中国優良資産、もう1つは依然として海外で過小評価されているもののグローバルな競争力を持つハイエンド製造業、ロボット、AI、医薬パイプラインなどの中国産業資産である。