トランプによる戦争警告が世界市場に嵐を巻き起こす！原油は100ドルに向かい、米国株、円、bitcoinが一斉に売却される

世界市場は水曜日（6月3日）、再び中東情勢、米国経済指標、米連邦準備制度の政策に対する期待という3つの主要な流れによって主導された。米国とイランの対立が新たな段階へとエスカレートし、ホルムズ海峡の緊張が続く中、エネルギー供給への影響やインフレ再燃への懸念が急速に高まっている。一方、米国の最新の雇用やサービス業指数が依然として強く、市場は米連邦準備制度による利下げ予想をさらに後退させ、年内利上げへの思惑が再燃している。

このマクロ的な背景の中で、世界的な資産価格は大幅な調整を見せた。国際原油価格は大幅に上昇し、ブレント原油は100ドルの大台に迫った。米国債利回りは上昇し、ドルインデックスも上昇を続けた。米国株3指数は揃って下落し、テック株やAI関連株が圧力を受けた。円は再び160という重要な心理的節目に迫り、暗号資産市場も顕著な売りに見舞われ、bitcoinは重要なサポート区間を割り込んだ。

マクロ：米イラン対立の激化、強い経済指標と米連邦準備制度への期待が市場価格を再形成

中東情勢は現在、世界市場最大のリスク要因の一つである。

イスラエルのネタニヤフ首相はCNBCのインタビューで、必要ならばイスラエルと米国はイランに再び軍事行動を取る準備ができていると述べた。ネタニヤフ首相は、「これは大統領の判断だ。イスラエルはすでに準備できており、米国軍も準備できている。イランはよく考えるべきだと思うが、その上で彼らは火遊びをしている」と強調した。

米国のトランプ大統領も以前、状況が必要なら「全面的軍事行動を回復する」とイランに警告しており、この発言が中東の戦火拡大への市場の懸念をさらに高めている。

同時に、米イラン間の脆弱な停戦合意も再び試されている。米中央軍は、米軍が火曜日にイランの弾道ミサイル数発とドローンを迎撃し、イランが中東の目標に対して攻撃を試みた後、ホルムズ海峡のゲシュム島の目標に自衛的攻撃を行ったと述べた。

トランプ及び米国務長官Rubioは、米国は依然としてイランと潜在的な停戦や緊張緩和について接触を保っていると述べたが、イラン国営メディアは両者のコミュニケーションは断絶したと報道。トランプは後にSNSでこれを「虚偽で間違っている」と否定した。

米イラン交渉の不透明感と米国経済指標の強さが重なり、市場は米連邦準備制度の政策経路を再評価している。

米国の5月ADP民間雇用者数は12.2万人増と市場予想を上回り、2025年1月以来の最大増加となった。同時に米国ISMサービス業PMIは54.5に上昇し、市場予想を上回ってサービスセクターの堅調さを示した。

原油価格の上昇がインフレを押し上げる可能性や雇用市場の堅調さを受け、米連邦準備制度の利下げ見込みは明らかに後退している。市場では、年内最低でも25bpの利上げの可能性が高まっている。

Potomac Fund Managementの経済ストラテジストShawn Snyderは「今日の市場のリトレースは、経済の加速が見られる局面では米連邦準備制度がそう簡単に利下げできないという判断を反映している」と指摘。「かつて一部で予想されていた需要破壊は見られない」と付け加えた。

今週金曜に公表される米雇用統計（ノンファーム）は、ドル・米国債利回り・リスク資産の方向性を計る重要な変数となる。SEBのマクロストラテジストGustav Helgessonは「雇用統計はドルの観点で非常に重要かもしれない。FRBのハト派傾向が弱まり、再び利上げの議論が台頭する可能性がある」と語った。

原油：ホルムズ危機の拡大で原油価格が100ドルに迫る

原油市場は今回のグローバル資産変動でコアの伝播ルートとなった。

水曜日、米国WTI原油先物は約2%上昇し、95.43ドル/バレル（UTC+8）に。ブレント原油は一時98.98ドル近辺（UTC+8）まで上昇、3%超の上昇となった。

（画像出典：FX168）

原油価格上昇の直接的な要因はホルムズ海峡の供給リスク拡大への懸念だ。

ホルムズ海峡は世界で最も重要な原油輸送路の一つであり、長期間障害が起きれば世界のエネルギー供給に重大な打撃となる。イランは以前、イスラエルがレバノンへの攻撃を停止し撤兵しない限り、米国との間でホルムズ海峡再開の合意には至れないと表明していた。

現在も、ホルムズ海峡経由の原油輸出は戦前水準を大きく下回っている。北半球の夏季燃料需要の繁忙期を前に、供給不足への警戒がさらに高まっている。

TD Securitiesは最も楽観的なシナリオ（ホルムズ海峡全面再開）でも、6～11月に世界全体で約10億バレルの生産ロス、在庫は約8億バレルの減少を見込む。

TD SecuritiesのシニアコモディティストラテジストRyan McKayは「損害は既に生じており、全面的な合意が成されても原油市場のひっ迫は続くだろう」と述べた。

アナリストらは、原油高はインフレ期待・米国債利回り・FRB政策への期待を通じ他の資産にも波及すると指摘。ブレント原油が実際に100ドルを突破すれば、グローバルなインフレ再燃への懸念が一段と高まり、主要中銀は長期にわたる高金利維持を余儀なくされるかもしれない。

株式市場：原油高と高金利の板挟みで米国株3指数が下落

米国株は水曜日に軟化し、原油高と米国債利回りの上昇がリスク選好を圧迫した。

ダウ工業株平均は424ポイント（UTC+8）下落し、下落率はおよそ0.8%。S&P500は0.7%下落（UTC+8）、ナスダック総合指数は1%下落（UTC+8）。

（画像出典：FX168）

市場の売りは主にテック株や人工知能関連セクターで集中した。NVIDIAは約3%下落（UTC+8）、Dell Technologiesは4%超下落（UTC+8）、Oracleは6%近く下落（UTC+8）、Microsoftも約3%下落（UTC+8）。

アナリストは、AIセクターは以前からバリュエーションが割高で、米国債利回り上昇局面では利益確定売りが出やすいと指摘。高金利環境は一般的にグロース株の割引計算で将来キャッシュフローの価値を低下させる。

加えて、原油高は企業の利益率や消費支出への不安も増す。エネルギー高騰が続けば米国企業のコスト圧力が高まり、消費者の実質購入力も削がれる可能性がある。

為替市場：ドルのリスクヘッジ需要が高まり、円は再び160の警戒ラインへ

中東の緊張とFRBへのタカ派転換期待が重なりドルが強含み。

ドルインデックスは水曜日、99.55近辺まで上昇（UTC+8）。米国経済はエネルギー高の影響が比較的小さく、ドル自体も安全通貨としての役割があるため、今回の中東危機で再び資金が集まった。

（画像出典：FX168）

一方で、円は主要な弱含み通貨の一つ。ドル/円は一時160を突破（UTC+8）、日本当局が以前介入した重要な水準に達した。

（画像出典：FX168）

日本政府はこれまで約11.7兆円を為替介入に投入したが、その後も円安基調は変わらず。Bannockburn Global ForexのチーフマーケットストラテジストMarc Chandlerは「日本銀行による介入リスクは皆が承知しているが、それでもなお市場は円売りをやめていない」と話す。

日本の高市早苗首相は、当局は為替変動に応じて適切に対応する準備があると表明。日本銀行の植田和男総裁もタカ派なシグナルを発し、「インフレの上振れリスクが経済下振れリスクを上回れば、利上げの是非を議論しなければならない」と述べた。

ScotiabankのチーフFXストラテジストShaun Osborneは「植田総裁の発言はややタカ派的で、現状の政策金利は中立水準にないことを示唆した」と指摘した。

他の主要通貨については、ユーロ/ドルは0.24%下落し1.16近辺（UTC+8）、ポンド/ドルも0.26%下落し1.3429近辺（UTC+8）となった。

暗号資産市場：リスク選好が急速に冷え込み、bitcoinが重要水準を割り込む

ドルの強含み、米国債利回りの上昇、リスク選好の後退を受け、暗号資産市場は顕著な売り圧力に見舞われた。

bitcoinは76000ドルを割り込み（UTC+8）、一時65456ドル近辺まで下落（UTC+8）、6月以降の下落率は約11%に上った。ethereumも同様に下落、2003ドル近辺（UTC+8）から1921ドル近辺（UTC+8）に後退した。

（画像出典：FX168）

暗号市場の下落は、マクロ不透明感が高まると投資家が高ボラティリティ資産のポジションを減らす傾向を反映している。金や銀がここ数日比較的安定しているのとは対照的に、bitcoinやethereumは大きく変動しており、暗号資産はいまだ市場からハイリスク資産とみなされ伝統的な防衛資産とは認識されていない。

また、資金フローも機関投資家のリスク選好後退を示している。現物bitcoin ETFは約14.2億ドル（UTC+8）の流出となり、一部の投資家は暗号資産市場から資金を引き上げ、ドルや短期債、その他防衛的資産へシフトしている。

アナリストは、ドル高・実質金利上昇・株式市場のボラティリティ拡大時、暗号資産は通常さらなる圧力を受けやすいと指摘。今週の雇用統計が引き続き強ければ、米連邦準備制度の利上げ観測がより強まり、bitcoinやethereumの短期的な軟調は続く可能性がある。