英国財務省が「警告」を発表：7月に予想外の赤字に転落、秋の予算案が市場の試練に直面

智通财经APPによると、英国の7月財政予算は予想外の赤字となり、公共財政の脆弱性が浮き彫りとなった。この時期、財務大臣ジョン・ヒーリー（John Healey）が重要な秋季予算案の策定に取り組んでいる最中である。英国国家統計局（ONS）が金曜日に発表したデータによれば、7月の政府支出は歳入を18億ポンド（約25億ドル）上回り、前年同月から赤字規模が7億ポンド増加した。経済学者や予算責任局（OBR）は、例年7月には自己申告所得税の予定納付による収入増が見込まれることから、当月は収支が均衡すると予測していた。金曜日の市場開場後、英国国債価格はおおむね安定していた。

このデータは、10月28日に秋季予算案が発表される直前に、公共財政の状況がすでに危機的であることを示している。その時、新しい首相アンディ・バーナム（Andy Burnham）の国家経済の青写真が形を成し始めることになる。

英国国家統計局は、今年度これまでの借入総額が567億ポンドとなり、予算監督機関の予測を23億ポンド上回ったと指摘した。今年度最初の3か月の借入データは下方修正されたものの、7月の不振により公共財政は再び軌道を外れている。

バーナム首相は市場の懸念を和らげるために財政規律の原則を守ると約束しているが、投資家は依然として彼の政策課題の詳細発表を待っている。彼はこれまで、社会介護制度の全面改革や政府保障住宅建設の再開など、コストが高額となる一連の政策目標を掲げてきた。

シンクタンクWPI Strategyのチーフエコノミスト、マーティン・ベック（Martin Beck）は、金曜日のデータは「財政算術が依然として極めて厳しいことを思い起こさせる」とし、「政府は政策的な野心、市場信認の維持、公共財政を持続可能な道筋に乗せるという古典的ジレンマに直面している」と指摘した。

バーナム首相とその財務大臣は、秋季を迎えるにあたり厳しいマクロ経済環境に直面している。英国国債利回りは過去数十年でまれな高水準の近辺にあり、英国経済はイラン戦争によるエネルギー市場の変動リスクにさらされやすくなっている。

ヒーリー氏がもともと持っていた財政の緩衝余地は、紛争による経済的な衝撃のため、さらに狭まった可能性がある。市場では、秋季に新たな増税策を発表するとの観測が広がっている。

金曜日のデータ公表後、ヒーリー氏は、予算の「規律は英国経済の安定の礎だ」と述べ、中期的に日常的支出と歳入の基本的なバランスを達成するという財政規則へのコミットメントを改めて表明した。データによると、今年度これまでの経常予算赤字は375億ポンドに達している。

7月は通常、個人や企業が前年度分の第2回目の自己申告所得税を納付するため、税収が多い月である。同月の自己申告所得税収入は171億ポンドとなり、記録のある7月としては過去最高を更新した。これにより政府の総収入は1043億ポンドとなり、前年同月比でおよそ50億ポンド増加した。

しかし、記録的な自己申告税収入は当月の支出圧力によって相殺された。インフレの高進で社会保障費、債務利払い、給与、政府調達などのコストが増加したためである。純投資を含む7月の総支出は1107億ポンドとなり、前年同月の1050億ポンドを上回った。

今年度の最初の4か月で、政府収入はOBRの予測を28億ポンド上回ったが、支出は51億ポンド超過した。7月の公的債務のGDP比は94.1%であり、1960年代初頭以来の高水準が続いている。

Capital Economicsのシニア英国エコノミスト、アシュリー・ウェッブ（Ashley Webb）は、「市場金利の上昇により、財相が3月時点で有していた240億ポンドの財政余裕は、おそらく約170億ポンドまで減少した。我々は、今年後半の予算案で追加借入の余地が非常に限られるだろうと考えている」と述べた。