ウォッシュ氏のタカ派的発言で利上げ観測が高まり、金価格は8月20日以来の安値に一時下落、今が買いのチャンスか？

汇通网8月31日讯—— 月曜日のアジア時間帯、現物金は一時4400ドルを割り込み、1週間以上ぶりの安値を記録した。FRB議長のウォッシュによるタカ派的な発言でインフレ鈍化が顕著ではないことを警告し、9月利上げの確率が39.9%から56.9%へ急上昇。高金利環境により金の魅力が減退した。週末には米軍がイランのララク島を空爆し、イランがミサイルで応戦。地政学的リスクが高まり、原油高によるインフレ懸念を押し上げる可能性がある。

月曜日（8月31日）のアジア時間帯、現物金は一時1%以上下落し、8月20日以来の安値となる4396.39ドル/オンスを記録、現在は4425ドル/オンス付近で取引されている。

FRB議長のウォッシュはジャクソンホール会議で、インフレが顕著に鈍化していないと警告し、「まだやるべき仕事がある」と発言。9月利上げ確率は39.9%から56.9%へ上昇し、12月は88.7%に達した。高金利環境は無利子資産である金の魅力を大きく損なっている。

週末に米軍がイランのララク島を空爆したことを受け、イランはホルムズ海峡に向けてミサイルを発射して応酬。地政学的リスクの高まりは、原油価格を押し上げインフレ懸念を強め、金への圧力をさらに高めた。

ウォッシュのタカ派的発言が利上げ予想を押し上げ

現物金価格が4400ドル/オンス付近に下落したことは、FRB議長ウォッシュによるジャクソンホールでのタカ派的発言が無利子資産に直接打撃を与えたことを示している。

ウォッシュは、最近の良好なインフレ指標がまだ基調的なインフレ動向に有意な変化を示していないことを明確に警告し、インフレが2%目標に十分な速度で戻ると確信できなければ、「まだやるべきことがある」と述べた。

市場は急速に予想を調整し、9月利上げの確率は約39.9%から56.9%へ、12月はさらに88.7%まで上昇。独立系アナリストは金が「大きな打撃を受けた」と指摘。高金利環境では無利子資産としての金の相対的な魅力が大幅に低下し、資金は高利回りの米ドル資産に向かいやすくなる。

ウォッシュはまた、健全な消費者支出、安定した労働市場、スピード感のある企業投資など、米国経済のファンダメンタルズが堅調であることも強調し、「金利はより高く、より長く維持される可能性がある」とのシナリオを強調した。

短期的には、今後のインフレ指標がタカ派姿勢を後押しする場合、金はさらなる調整圧力がかかる可能性がある。一方で、指標が軟化すればテクニカルリバウンドも期待できる。全体的に、金融政策への期待が金価格の主な変動要因となり続ける。

米イラン対立激化が金に地政学的不透明感を付与

先週末、地政学的リスクが大幅に上昇し、金に新たな不確実性をもたらした。米軍がイランのララク島を空爆した後、イランはすぐにホルムズ海峡に向けて弾道ミサイルと対艦巡航ミサイルを発射して報復し、対立激化が中東のエネルギー回廊の遮断への懸念を呼んだ。

このため原油価格の上昇が予想され、世界的なインフレ期待も高まり、FRBが高金利を維持する論拠が一層強まり、間接的に金価格の重しとなる。

しかし同時に地政学的な不透明感の高まりは、リスク回避需要を刺激し、金価格に一時的な支えを与える可能性もある。

TD Securitiesは、ウォッシュのタカ派的な基調は貴金属の足元の楽観的センチメントを試すだろうが、現在のポジションと潜在的なシナリオの支援を完全に覆すことはないと述べている。

投資家はこの対立の今後の進展に注意を払う必要がある。緊張がすみやかに緩和すればリスク回避買いが後退し、金は下値圧力が続く。対立が拡大すれば、金のリスク回避的な性格が再び強調される可能性がある。

短期的には、金価格は金融政策のタカ派的圧力と地政学的リスク回避サポートとの綱引きとなり、ボラティリティも拡大する可能性がある。

機関の見解

Goldman SachsのアナリストLina Thomas氏とDaan Struyven氏は、8月末のレポートで「中央銀行の外貨準備の多様化や地政学的・金融リスクヘッジのための構造的な金購入が中核であり、2026年の中央銀行の月間金購入量は平均50トンと予想（2022年以前より大幅に多い）、6月には約100トンに加速している」と指摘。また、投資家がますます金のデリバティブを用いて政策不確実性をヘッジしており、これがボラティリティを高める一方で上昇余地も提供していると分析した。

ウォッシュのタカ派的発言で利上げ期待が高まり短期的に無利子資産としての金には逆風が吹くものの、Goldman Sachsは中央銀行による買いと、今後のFRB政策予想の修正が年末に向けて金価格の上昇をけん引するとみている。

また、実質金利が下落した場合や地政学的リスクが一段と高まる場合、目標を上回る可能性があるとしつつ、ボラティリティが増大するリスクにも注意喚起している。

まとめ

現物金は4400ドル/オンス付近まで下落。ウォッシュのタカ派的発言で9月利上げ予想が56.9%まで上昇し、高金利環境が金の魅力を大きく損なっている。米イラン対立の激化で地政学的不透明感が増し、原油高によるインフレ懸念も強まっている。

TD Securitiesは、タカ派的な基調が貴金属の足元の楽観的センチメントを試すものの、完全なトレンド転換には至らないとの見方。


（現物金の日足チャート、出所：易通汇）

東八区11:09、現物金4425.12ドル/オンス。