Robinhood ChainのTVLは10億ドル近くに達するが、失敗したL1が持続可能性の疑問を投げかける

前回の市場サイクルで注目された4つのブルーチップ型レイヤー1ブロックチェーンは、かつてロックされていた価値の99％以上を失い、仮想通貨リサーチャーはRobinhood Chainも同じ道をたどるのか問いかけている。

Stacy Muurは、Fantom、Aurora、Canto、Songbirdでの急激なTVL（Total Value Locked）損失について言及し、Robinhood Chainの最近の成長を、より厳しい過去の歴史と比較している。

激減した4つのブルーチップL1

「前回サイクルのブルーチップL1は完全に消滅した」と彼女は記し、数字を挙げている。Fantomは、一時は77億ドルものロックバリューだったが、現在は480万ドルにとどまり、分散型取引所の日次取引高も9,000ドル未満にまで減少している。それでも3億1,800万ドル相当のステーブルコインがチェーン上に留まっている。

Auroraは26億ドルから310万ドルに減少し、DefiLlamaによれば、過去1日にチェーンに触れたアドレスはわずか133件となっている。プロジェクト自体はこれまでに1億200万ドルの資金調達をしているにもかかわらずだ。Cantoも2億ドルから360万ドルに減少し、トークンは現在0.0017ドルで取引されており、時価総額は約100万ドルとなっている。

一方、Songbirdは5,000万ドルから約20万ドルに落ち込んだが、それでもチェーン手数料が1日あたりわずか77ドルにもかかわらず、2,500件以上の日次アクティブアドレスを維持している。

現在のDefiLlamaデータによれば、Robinhood Chain自体はDeFi TVLにおいて約9億2,800万ドルを維持しており、Muurが言及した4チェーンの現在位置よりも桁違いに上だ。ステーブルコイン時価総額は10億2,600万ドルに達している。24時間DEX取引高は15億5,200万ドル、パーペチュアルの取引高は5億7,758万ドルに上った。

同期間中、手数料収入は524,989ドル、収益は471,769ドルだったが、純流出は1,111万ドルを記録した。DeFi TVLは7日間で3.35％、30日間で71％増加しており、この指標で10番目に大きなチェーンとなっている（Ethereum、Solana、Base、BSC、Tronなどより歴史のあるネットワークに次ぐ順位）。

こうした力強い実績にもかかわらず、Muurは投稿の締めくくりで「Robinhood ChainのTVLは2030年まで存続しているのか」と率直に疑問を投げかけた。

高いアクティビティ、だがTVLの耐久性は未知数

Robinhood ChainのDEX取引高は9月初旬に日次13億ドル超の高水準を記録し、当時Arkhamのデータによれば、同チェーンはSolana、Base、Ethereumよりも多くの手数料を生み出していた。背景には、ミームコインとトークン化株式の直接取引がある。

その後もこの水準を何度も超え、9月11日には26億1,000万ドルのDEX取引高を記録。昨日も16億ドル以上を達成している。

しかし、Muurの比較が投げかけるのは別の疑問だ。すなわち、現在の活発な利用が、次の市場サイクルに耐えるTVLとなり得るのかという点であり、過去の4チェーンが示した通り、L1が人気を失うと流動性は急激に消滅する可能性がある。