Uniswap（UNI）の創設者であるHayden Adamsは、米国証券取引委員会（SEC）が9月17日に発表した「イノベーション免除」決定後、SEC委員Hester Peirceによる評価に注目を集めました。Adamsによれば、AMM（自動マーケットメイカー）にとって当日の最も重要な進展は、SECの公式決定ではなく、Peirceの分散型システムへのアプローチだったと述べています。
SECは、「トークナイズド証券プラットフォーム」と呼ばれる特定のトークナイズド米国株式をオンチェーンで取引できるプラットフォームに対し、一時的かつ条件付きの免除を認めました。当局は、これらのプラットフォームに具体的な透明性、記録管理、取引量、技術的セキュリティ要件の遵守を求めています。SEC委員長Paul Atkinsも、今回の規制により、許可制の環境下でトークナイズド株式のオンチェーン取引が可能になると述べました。
一方でAdamsは、Peirceの評価で使われた「オートノマスソフトウェアによって運営される真に分散型のシステム」は証券規制上の基礎となる仲介リスクをもたらさない、という見解に注目しました。Adamsは、このアプローチは、通常のパーミッションレスなUniswapの利用には追加の免除が不要と解釈できる可能性があると論じています。
Uniswap創設者によると、SECが発表した免除は特にUniswap v4におけるライセンスプールにとって重要な意味を持つとのことです。Adamsは、この仕組みによって、米国内規制要件の適用対象となるユーザーや資産のためのコンプライアントな取引経路が創出される可能性があると述べました。
またAdamsは、この進展が従来の金融市場におけるAMM技術の普及に大きなチャンスをもたらし得ると述べ、UniswapチームもSECに対し、規制改善の提案を盛り込んだ意見書を提出する予定であると発表しました。
