Narito Kung Bakit Maaaring Malampasan ng Solana ang Bitcoin at Ethereum

Hindi kailangan ng Solana ng three-piece suit para makumbinsi. Ang network ay mabilis na umuusad, at minsan ay salungat sa karaniwang gawi sa crypto. Sabi ng Pantera Capital nang direkta: papalapit na tayo sa isang tipping point. Maaaring hindi pa naiaayos ng merkado ang kanilang mga salamin.

Pantera, ang timing at ang bagong cycle ng pag-aampon

Hindi tulad ng Bitcoin, na ang network ay tumatakbo na sa buong kapasidad, at Ethereum, na ngayon ay sinusuportahan ng serye ng mga ETF at nakalista na sa mga balanse ng malalaking kumpanya, ang Solana ay nananatiling halos hindi kinakatawan sa mga institutional portfolio. Mas mababa sa 1% ng supply nito ay hawak ng mga propesyonal na manlalaro, kumpara sa humigit-kumulang 16% para sa BTC at 7% para sa ETH. Sa madaling salita: maluwag pa ang highway.

Para sa Pantera Capital, ang pag-aampon ay hindi lang tungkol sa mga logo sa brochures. Sinusukat ito sa pamamagitan ng mga use case. Ang Stripe at PayPal ay nagtatayo gamit ang Solana. Hindi ito walang laman na pahayag: ito ay isang senyales tungkol sa kahalagahan ng network para sa mga aktwal na daloy ng pera.

Sa wakas, ang potensyal na trigger. Wala pang ETF sa Solana. Isa itong kahinaan... at marahil ang pinakamalaking libreng opsyon sa ngayon. Kung maaprubahan ito, maaaring bumaha ang demand sa kasalukuyang mga channel, at ang institutional allocation gap ay biglang magsara. Isang natural na paglipat sa masalimuot at kaakit-akit na paksa: pamamahala ng cash sa SOL.

SOL Treasuries: yield, throughput at snowball effect

Simulan natin sa yield. Karaniwang nagbibigay ang SOL staking ng 7 hanggang 8% gross. Ang ETH ay nasa humigit-kumulang 3 hanggang 4%. Ang BTC, zero. Para sa corporate treasury, hindi ito simpleng pagkakaiba: lumilikha ito ng reinvestable cash flow, mas mabilis na pinapataas ang net asset value, at mas maayos na nilalampasan ang mga cycle troughs.

Susunod, throughput. Ang Solana ay humahawak ng mas maraming user interactions at transaksyon kaysa karamihan sa mga kauri nito. Hindi lang ito teknikal na tagumpay. Tungkol ito sa kaginhawaan ng user: mababang bayarin, mabilis na finality, mas malawak na espasyo para sa eksperimento. Para sa kumpanyang nais ng payments, coupons, points, utility NFTs... mas kaunting friction ay nangangahulugang mas maraming pag-aampon.

Idagdag natin ang dynamics ng merkado. Ang SOL ay mas volatile sa kasaysayan: humigit-kumulang 80% kumpara sa 40% para sa BTC at 65% para sa ETH. Kapaki-pakinabang na paradox: ang volatility na ito ay nagpapamura sa ilang financing tools at nagpapabilis ng token accumulation kapag maayos ang estratehiya. Inaasahang resulta: potensyal na mas mataas na risk-adjusted returns para sa mahusay na pinamamahalaang treasury vehicles. Na nagdadala sa atin sa konkretong halimbawa sa kasalukuyan.

Case study at mga katalista: Helius, ETF at under-allocation

Tingnan natin ang Helius Medical Technologies. Ang kumpanya, na nakalista sa Nasdaq, ay nakalikom ng mahigit $500M sa pamamagitan ng oversubscribed PIPE. Presyo ng share: $6.88 (o $6.881 kung tatlong decimal ang gagamitin). Warrants na maaaring i-exercise sa $10.13 (o $10.134). Ang plano: bumili ng SOL bilang pangunahing reserve asset at bumuo ng treasury vehicle na suportado ng network. Mensaheng ipinadala: ang “SOL treasury” thesis ay hindi na teoretikal.

Bumalik sa macro view. Limang pampublikong kumpanya ang may hawak ng SOL sa kasalukuyan. Kaunti iyon. Isa rin itong patunay na nagsisimula pa lang ang institutional adoption curve. Kung maaprubahan ang isang ETF sa Solana, magbubukas ang tulay sa mga tradisyunal na mandato, at ang under-allocation ay nagiging mekanikal na pagkakataon para makahabol.

Tapusin natin sa kapaki-pakinabang na pag-iingat. Walang nag-aalis ng panganib: nananatiling mataas ang volatility, umuunlad ang governance, at kailangang magpatuloy ang ecosystem sa pagsabay. Ngunit bihira ang kombinasyon: kompetitibong yield, napakalaking throughput, “real world” traction, at pipeline ng potensyal na demand na hindi pa aktibo. Sa madaling sabi: kung ang 2024 ay nagbigay ng pagkilala sa BTC-ETH duo sa institutional side, maaaring ang 2025 ang taon na lumaki ang Solana. At sa pagkakataong ito, maaaring manggaling ang sorpresa sa asset na wala pang ETF.