Nasa lahat ng dako ang mga "panganib na kaganapan"! Sa linggong ito, sabay-sabay ang desisyon ng Federal Reserve, ulat sa kita ng mga higanteng teknolohiya, at presyo ng langis, kaya't kitang-kita ang pagtaas ng paggalaw sa merkado

Wala nang panahon para magpahinga ang mga stock investor ngayong tag-init. Sa linggong ito, sabay-sabay na tataas ang panganib dahil sa desisyon ng Federal Reserve tungkol sa interest rate, sunod-sunod na ulat pinansyal ng mga technology giants, at ang biglang pagtawid ng presyo ng langis sa mahigit $100 kada barrel. Naghahanda ang merkado sa isang magulong panahon.

Unang mag-aanunsyo ng resulta ang Microsoft at Meta sa Miyerkules, kasunod ang Apple at Amazon sa Huwebes. Kasabay nito, magpapalabas ng kanilang interest rate decision ang Federal Reserve at Bank of England, sunod-sunod din ang paglabas ng inflation data ng Europa at PMI ng China. Itinuro ni Richard Privorotsky, partner ng Goldman Sachs Group, na lahat ng ito ay nangyayari habang ang Brent crude oil ay panandaliang tumawid ng $100 kada barrel, mataas ang global bond yields, at pababa ang merkado ng stocks ng dalawang sunod na linggo.

Sa usapin ng market pricing, lubos nang naipresyo ng swap market ang inaasahang interest rate hike ng Federal Reserve ngayong Setyembre, at may posibilidad pa ng panibagong pagtaas ng rate ngayong taon. Nagbabala ang market intelligence division ng JPMorgan na kapag lalampas pa sa 4.8% ang 10-year yield ng US Treasury, lalo pang mapapabigat ang pressure sa mga stocks na sensitibo sa interest rate.

Tumaas ang Volatility, Marupok ang Posisyon ng Sistematikong Mamumuhunan

Dahil sa geopolitics, napaaga ang taas ng volatility, at may kakayahan pang palalain ng mga financial report at economic data ngayong linggo ang pagyugyog ng merkado.

Base sa kasaysayan, ipinapakita ng datos ng Goldman Sachs na tuwing taon ng midterm election sa Amerika, karaniwang nagsisimula ang pag-akyat ng volatility sa index noong Agosto at tumatagal hanggang Oktubre. Naniniwala si Richard Privorotsky na ang VIX call options ay mahusay na paraan pang-hedge sa tail risk ngayon, at sinabi niyang malamang manatiling magalaw ang market—nanatiling mababa ang implied correlation kumpara sa huling mga dekada, habang pinipigil ng dispersyon ang pangkalahatang volatility ng merkado.

Dapat ring bantayan ang teknikal na aspeto. Kasalukuyang nakararanas ng matinding resistance ang MSCI World Index sa bandang 4885 na antas. Ayon sa mga strategist ng Deutsche Bank na sina Parag Thatte at iba pa, ang position ng mga systémic investors ay nasa ika-70 percentile, na mataas kumpara sa karaniwan. Kapag tumaas ang volatility o bumaba mula sa range ang stocks, magiging bulnerable ang mga posisyon na ito.

Bukod pa rito, noong nakaraang linggo, nagkaroon ng malinaw na deleveraging ang mga aktibong mamumuhunan; ang risk exposure nila ay bumagsak na sa ika-17 percentile, malapit sa pinakamababang antas mula noong Abril, na mas mababa kaysa sa inaasahan base sa kita at paglago ng macroeconomy.

Bumaba sa Kasaysayang Mababang Antas ang Halaga ng "Pitong Higante", Lalong Matindi ang Hindi Pagkakasundo ng Merkado

Ang mga ulat pinansyal ng technology giants ang pinakainaabangan ng merkado ngayong linggo. Ang "Tech Seven Giants" ang nagtutulak ng pera sa AI beneficiary stocks at semiconductor trade nitong mga buwan, ngunit hindi sila nakinabang mula sa pagtanggap ng kita kamakailan sa related sectors. Ayon sa analyst ng Deutsche Bank, mga tatlong-kapat ng rebalancing sa large-cap tech stocks ang natapos na, at malinaw na bumaba na mula sa mataas na posisyon.

Gayunman, may lumitaw nang mahalagang senyal sa valuation. Ang forward P/E ratio ng Seven Giants ay bumagsak na sa pinakamababang antas sa halos pitong taon, kapwa sa absolute o relative measure. Naniniwala ang Deutsche Bank na pangunahing dahilan ng compression ng valuation ay pagbagsak ng presyo ng shares, hindi pagbaba ng earnings estimates, kaya maaaring magandang pagkakataon ito para bumili sa dips.

Patuloy ang pag-aalala ng merkado sa capital expenditure ng AI, at lalong tumindi ito matapos ang anunsiyo ng Alphabet noong nakaraang linggo, na nagdulot ng pag-aalinlangan ng mga investor na bumalik. Ngunit may ibang pananaw sina Morgan Stanley analysts Stephen Byrd at Michelle Weaver, positibo sila sa temang "intelligent superhighway," at inirerekomenda nilang humawak ng fuel cell at energy storage companies, firms na gumagawa ng computation power ecosystem, at hyperscale cloud companies tulad ng Meta, Alphabet, Microsoft at Amazon na may kakayahang lumago sa scale at makinabang mula sa AI capital expenditures.

"Dahil naapektuhan ng recent market correction ang maraming AI infrastructure stocks, naniniwala kami na ito ay isang bihirang pagkakataon para bumili," ayon sa team ng Morgan Stanley, "Malaki ang tiwala namin sa bilis ng advancement ng AI, sa benepisyong dulot ng AI applications, at sa kaugnay na capital spending."

Pahayag ng Federal Reserve ang Susi, Bond Yields ang Kinakatakutan ng Stock Market

Sa linggong ito, bukod sa ulat pinansyal ng technology sector, ang pinakamalaking banta sa katahimikan ng market ay ang hakbang ng mga central bank. Lubos nang naipresyo ng swap market ang interest rate hike ng Federal Reserve ngayong Setyembre, pati na ang posibilidad ng pangalawang increase ngayong taon. Anumang pahayag ni Chairman Kevin Warsh ay tututukan ng merkado.

Nagiging maingat si Warsh sa pagbibigay ng forward guidance, na nangangahulugan na ang market expectations sa interest rates ay lalo pang magdedepende sa mga datos. Kapag humupa ang tensiyon sa Middle East at bumagsak ang presyo ng langis, makakatulong ito sa mga central bank na maabot ang kanilang policy goals.

Binibigyang diin ng JPMorgan market intelligence na para sa stock market, mas mahalaga ang bilis ng pagbabago ng rates kaysa sa kabuuang antas nito. Inilahad ng institusyon na nitong nakaraang linggo, tumaas na lampas sa dating high na 4.67% noong Mayo ang yield ng 10-year US bonds, kung saan susunod na bantayan ang 4.79% na high noong Enero 2025. "Kung susuportahan ng datos o ng Federal Reserve ang patuloy na pag-akyat ng yield lampas 4.8%, magsisimula nang humarap sa mas malaking pressure ang mga interest-rate sensitive stocks."