JPMorgan twierdzi, że obecna cena bitcoin jest „zbyt niska”, widzi potencjał wzrostu do 126 000 dolarów do końca roku
Według analityków JPMorgan obecna cena bitcoina jest „zbyt niska” w porównaniu do złota, biorąc pod uwagę, że jego zmienność spadła do historycznie niskiego poziomu. Na podstawie zmienności analitycy szacują, że sprawiedliwa wartość bitcoina do końca roku wynosi około 126 000 dolarów.
Obecna cena bitcoin jest „zbyt niska” w porównaniu do złota, ponieważ jego zmienność spadła do rekordowo niskich poziomów, twierdzą analitycy JPMorgan.
Zmienność bitcoin spadła z prawie 60% na początku roku do około 30% obecnie — to historyczne minimum. W rezultacie analitycy pod przewodnictwem dyrektora zarządzającego Nikolaosa Panigirtzoglou stwierdzili w czwartkowej nocie, że uczciwa wartość bitcoin wynosi około 126 000 dolarów.
„Tak, to jest potencjał wzrostu, na który zwróciliśmy uwagę w naszej nocie i który przewidujemy, że zostanie osiągnięty do końca roku”, powiedział Panigirtzoglou w rozmowie z The Block, podając konkretną oś czasu.
Wzrost zakupów przez korporacyjne skarbce, które obecnie stanowią ponad 6% całkowitej podaży bitcoin, odegrał kluczową rolę w tłumieniu zmienności. JPMorgan porównał tę dynamikę do luzowania ilościowego przez banki centralne po 2008 roku, które ograniczyło wahania na rynku obligacji poprzez zamknięcie aktywów w pasywnych portfelach.
Pasywne napływy do bitcoin są również napędzane przez globalne włączenie do indeksów akcji. Dodanie Strategy (dawniej MicroStrategy) do głównych benchmarków już przyciągnęło nowe napływy, podczas gdy awans Metaplanet do statusu średniej kapitalizacji w indeksach FTSE Russell spowodował jej włączenie do FTSE All-World Index, zauważyli analitycy.
Tymczasem konkurencja między korporacyjnymi skarbcami się zaostrza. Notowana na Nasdaq firma KindlyMD złożyła wniosek o pozyskanie do 5 miliardów dolarów po wyznaczeniu bitcoin jako swojego głównego rezerwowego aktywa, podczas gdy BSTR Adama Backa ma na celu rywalizację z Marathon Digital jako drugi co do wielkości korporacyjny posiadacz po Strategy.
Analitycy stwierdzili, że połączenie akumulacji przez korporacyjne skarbce, napływów napędzanych przez indeksy oraz spadającej zmienności wzmacnia argumenty inwestycyjne dla bitcoin. Niższa zmienność, dodali, ułatwia instytucjom alokację kapitału, a bitcoin i złoto są teraz bliżej siebie niż kiedykolwiek pod względem skorygowanym o ryzyko.
Stosunek zmienności bitcoin do złota spadł do 2,0 — najniższego w historii — co oznacza, że bitcoin obecnie pochłania dwa razy więcej kapitału ryzyka niż złoto w alokacjach portfela, twierdzą analitycy. Na tej podstawie kapitalizacja rynkowa bitcoin wynosząca 2,2 biliona dolarów musiałaby wzrosnąć o około 13%, co oznacza teoretyczną cenę 126 000 dolarów, aby dorównać około 5 bilionom dolarów prywatnych inwestycji w złoto. Analitycy zauważyli również, że luka przesunęła się z sytuacji, gdy bitcoin był notowany 36 000 dolarów powyżej tego poziomu uczciwej wartości pod koniec 2024 roku, do około 13 000 dolarów poniżej obecnie, co wskazuje na dalszy potencjał wzrostowy.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Nomura ostrzega: Indeksy amerykańskich akcji są „poważnie zniekształcone”, dziesięć akcji odpowiada za 70% wzrostu S&P, należy uważać na nowe zagrożenie związane z olejem napędowym
McElligott uważa, że indeks S&P 500 znajduje się w stanie „iluzorycznego boomu”: 85% jego komponentów już się skorygowało (1/6 z nich straciło połowę wartości). Co bardziej niebezpieczne, obecna niska korelacja rynkowa wystąpiła w historii jedynie tuż przed kryzysem finansowym w 2007 roku oraz podczas „dnia zagłady zmienności” w 2018 roku. Rynek stoi w obliczu dwóch głównych zagrożeń: po pierwsze, rozczarowujące przychody OpenAI (osiągnięto tylko 30% oczekiwań), co podważa fundament narracji AI; po drugie, strukturalny niedobór rafinacji sprawia, że „różnica cen diesla = zmienność stóp procentowych” staje się niewidoczną bombą.
Rentowność 10-letnich obligacji USA zbliża się do 5,4%, blask AI nie ukrywa obaw o "nadmuchaną" wartość S&P 500
Za rekordem wszech czasów indeksu S&P 500 stoi fakt, że jedynie 30% jego składników znajduje się powyżej 50-dniowej średniej kroczącej – to najsłabsza szerokość rynku podczas rekordów od 1990 roku. Indeks Russell 2000 spada piąty tydzień z rzędu, a rentowności obligacji śmieciowych wzrosły do 15%. Societe Generale ostrzega: jeśli rentowność amerykańskich obligacji skarbowych wzrośnie do 6%, a cena ropy osiągnie 150 dolarów, S&P 500 może w przyszłym roku spaść o ponad 20%. Ponadto, niektórzy menedżerowie dobrze prosperujących funduszy całkowicie pozbyli się akcji związanych ze sztuczną inteligencją na rzecz sektora energetycznego, otwarcie twierdząc, że wyczerpanie finansowania oznacza „koniec gry”.
Opłaty za transport tankowców osiągnęły najwyższy poziom od sześćdziesięciu lat: przetransportowanie ładunku ropy z USA do Chin jest droższe niż wystrzelenie rakiety!
Koszt frachtu za jedną baryłkę ropy naftowej wzrósł do 41 dolarów, zbliżając się do połowy ceny samej ropy; jednorazowy koszt transportu był nawet wystarczający, by kupić nowy tankowiec. Kryzys na Bliskim Wschodzie spowodował strukturalny niedobór przepustowości w Cieśninie Ormuz, a wydłużenie cyklu obrotu przez przeładunki z statku na statek dodatkowo pogorszyło sytuację. Fracht VLCC wzrósł z rocznej średniej 9,2 miliona dolarów do 77 milionów dolarów, co stanowi ponad ośmiokrotny wzrost. Zyski rafinerii gwałtownie maleją, a średnia cena używanego tankowca osiągnęła rekordowy poziom, rzadko przekraczając cenę nowo wybudowanego statku.
Podąża za spadkami, ale nie za wzrostami! Srebro w tarapatach
Logika popytu na AI i energię słoneczną nadal się sprawdza, jednak ceny spadają wbrew trendowi — makroekonomiczne siły, takie jak umocnienie dolara i wzrost realnych stóp procentowych, całkowicie przytłoczyły fundamenty. W ciągu jednego tygodnia spekulacyjny kapitał sprzedał aktywa o wartości 1,6 mld dolarów, co jest tegorocznym rekordem, a pozycje netto CTA odwróciły się o 2,6 mld dolarów na tegoroczny szczyt. Jednak analitycy z Goldman Sachs uważają, że ekstremalne krótkie pozycje same w sobie kumulują siłę do odwrócenia trendu i wykazują asymetrię — gdy tylko makroekonomiczny wiatr w oczy ustanie, łatwo może dojść do gwałtownego odbicia: po poprzedniej podobnej korekcie srebro wzrosło o 15% w ciągu sześciu tygodni.
Ceny krypto
Więcej
