Burza napędzana usługami: Dlaczego kolejny szczyt inflacji wymyka się tradycyjnym rozwiązaniom
- Oczekuje się, że bazowa inflacja PCE w USA osiągnie szczyt na poziomie 2,9% w lipcu 2025 roku, napędzana przez napięcia w łańcuchach dostaw, rosnące koszty w sektorze usług oraz inflację płac. - Rezerwa Federalna sygnalizuje możliwość podwyżek stóp procentowych w III kwartale 2025 roku, lecz pozostaje ostrożna, by uniknąć zbyt restrykcyjnej polityki w obliczu utrzymującego się popytu i geopolitycznych szoków energetycznych. - Inflacja napędzana przez sektor usług komplikuje reakcje polityczne; wzrost płac oraz strukturalne zmiany gospodarcze utrzymują presję mimo stabilizacji w sektorze dóbr. - Rynki wschodzące stoją w obliczu zwiększonych napięć finansowych.
Zgodnie z najnowszymi prognozami gospodarczymi sporządzonymi przez Bureau of Economic Analysis oraz analityków sektora prywatnego, bazowa inflacja wydatków osobistych (PCE) w gospodarce USA ma osiągnąć szczyt na poziomie 2,9% w lipcu 2025 roku. Wskaźnik ten oznacza znaczący wzrost w porównaniu z obecnym poziomem bazowej inflacji PCE wynoszącym około 2,1%, co odzwierciedla utrzymujące się presje wynikające z ograniczeń w łańcuchach dostaw, rosnących kosztów w sektorze usług oraz ciągłej presji płacowej w kluczowych branżach [1].
Analitycy przypisują przewidywany wzrost bazowej inflacji PCE wielu czynnikom. Stopniowe podejście Federal Reserve do zacieśniania polityki pieniężnej, w połączeniu z silnym popytem konsumenckim, utrzymuje presję inflacyjną na wysokim poziomie. Ceny w sektorze usług, szczególnie w transporcie, opiece zdrowotnej i zakwaterowaniu, są kluczowymi czynnikami wzrostu. Dodatkowo, ceny energii pozostają blisko wieloletnich maksimów z powodu napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie oraz ograniczonej produkcji w kluczowych regionach eksportujących ropę [1].
W odpowiedzi na prognozowany wzrost inflacji, Federal Open Market Committee (FOMC) sygnalizuje ostrożne podejście, a decydenci wskazują na możliwość podwyżki stóp procentowych w trzecim kwartale 2025 roku. Jednak bank centralny sugeruje również bardziej wyważone działania, jeśli presje inflacyjne zaczną się łagodzić przed końcem roku. Takie warunkowe podejście odzwierciedla chęć Fedu, by uniknąć nadmiernego zacieśnienia, które mogłoby grozić przedłużoną recesją [2].
Prognozowany poziom bazowej inflacji PCE na poziomie 2,9% w lipcu 2025 roku byłby najwyższy od czasu gwałtownego wzrostu inflacji na początku 2022 roku, choć nadal poniżej szczytu 3,4% odnotowanego w 2022 roku. Ekonomiści zauważają, że struktura inflacji uległa zmianie, z większym naciskiem na usługi niż na towary, co odzwierciedla szersze zmiany strukturalne w gospodarce USA. Ta zmiana komplikuje politykę pieniężną, ponieważ inflacja w usługach jest mniej podatna na tradycyjne interwencje po stronie popytu [3].
Uczestnicy rynku uważnie obserwują krzywą rentowności amerykańskich obligacji skarbowych oraz dane z rynku pracy, aby ocenić kolejne kroki Fedu. Różnica rentowności 10-letnich i 2-letnich obligacji skarbowych ulega spłaszczeniu, co może być sygnałem nadchodzącego spowolnienia gospodarczego. Tymczasem liczba miejsc pracy poza rolnictwem nadal rośnie, a przeciętne godzinowe wynagrodzenie zwiększa się w tempie 3,8% rocznie, co przyczynia się do oczekiwań dotyczących utrzymującej się inflacji napędzanej wzrostem płac [4].
Oczekiwany szczyt inflacji będzie miał również międzynarodowe konsekwencje, szczególnie na rynkach wschodzących, gdzie przepływy kapitałowe mogą spowolnić, jeśli stopy procentowe w USA pozostaną na wysokim poziomie. Choć wpływ będzie się różnił w zależności od regionu, analitycy ostrzegają, że kraje z wysokim poziomem zadłużenia denominowanego w dolarach mogą w najbliższym czasie stanąć w obliczu zwiększonego stresu finansowego [5].
Source:
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Wybory śródokresowe ujawniły kruchość rynku! Handel AI poddany surowej próbie, prognozy zysków na rynku amerykańskim mogą zostać poważnie skorygowane
Wyniki wyborów śródokresowych w Stanach Zjednoczonych oraz późniejszy gwałtowny spadek na rynku ujawniły podatność rynku wynikającą z nadmiernej koncentracji zakładów na sztuczną inteligencję (AI). Inwestorzy mogą potrzebować ponownie dostosować swoje oczekiwania dotyczące zwrotu z inwestycji.
Fala odblokowań SpaceX zderza się ze zmianami w indeksach! Goldman Sachs szacuje: grudniowa korekta portfeli może przynieść 10,9 miliarda dolarów pasywnego popytu
Proporcja akcji SpaceX w obrocie wzrosła z około 5% podczas IPO do jednej trzeciej, a ekspansja wag indeksowych powoduje wzrost zakupów przez fundusze pasywne. Goldman Sachs przewiduje, że rebalansowanie indeksu Russell 1000 Growth 11 grudnia może przynieść popyt na poziomie 10,9 miliarda dolarów, a główną stroną transakcji będą zwolnieni wewnętrzni akcjonariusze. Okno na włączenie do indeksu S&P 500 wskazuje na drugą połowę 2027 roku, kiedy rywalizacja funduszy pasywnych zostanie dodatkowo zintensyfikowana.
Pozycje Citigroup na Q3: Nvidia (NVDA.US) nadal głównym aktywem portfela, ekspansja dwukierunkowa opcji na indeksy i akcje technologiczne
Według informacji ujawnionych przez Amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), Citigroup (C.US) złożył 4 listopada 2026 roku raport o posiadanych aktywach za trzeci kwartał zakończony 30 września 2026 roku (13F).
Carlyle w III kwartale nadal preferuje sektor opieki zdrowotnej - Medline (MDLN.US) i StandardAero (SARO.US) stanowią ponad 98% portfela
Carlyle (CG.US) złożył raport dotyczący pozycji inwestycyjnych za trzeci kwartał zakończony 30 września 2026 r. (13F).
Ceny krypto
Więcej
