USD: Sygnał Fed obserwowany w obliczu zagrożenia inflacyjnego – BBH

Elias Haddad z Brown Brothers Harriman (BBH) zauważa, że Federal Reserve jest powszechnie oczekiwana, aby utrzymać stopę funduszy na poziomie 3,50%-3,75%, a rynek skupia się na podziale głosów, wykresie punktowym oraz tonie przewodniczącego Powella. Bank argumentuje, że bardziej gołębi rezultat wpłynie negatywnie na realne rentowności w USA oraz na Dolara, ponieważ decydenci starają się zrównoważyć szok inflacyjny napędzany energią z kruchym rynkiem pracy w Stanach Zjednoczonych.

Postawa Fed kluczowa dla kierunku Dolara

"Oczekuje się, że FOMC po raz drugi z rzędu utrzyma docelowy przedział dla stopy funduszy na poziomie 3,50%-3,75% (18:00 Londyn, 14:00 Nowy Jork). Podobnie jak wszystkie banki centralne, Fed stoi przed dobrze znanym dylematem: spojrzeć przez inflacyjny szok wywołany energią czy przeciwdziałać mu, ryzykując pogorszenie kruchej sytuacji na rynku pracy w USA."

"Podział głosów w FOMC, wykres punktowy oraz konferencja prasowa przewodniczącego Fed, Jaya Powella, dostarczą ważnych wskazówek na temat tolerancji Fed wobec szoku inflacyjnego po stronie podaży. Im bardziej gołębi podział głosów, wykres punktowy i/lub ton Powella, tym bardziej sygnalizuje tolerancję dla inflacji w krótkim okresie. To wpłynie negatywnie na realne rentowności w USA, a tym samym na wartość USD."

"Podział głosów: scenariusz bazowy zakłada stosunek głosów 9-3 za utrzymaniem stóp. Członkowie zarządu Stephen Miran, Christopher Waller oraz Michelle Bowman mają wyrażać zdanie odrębne, opowiadając się za obniżką o 25 pb."

"Powell: należy obserwować, czy Powell przedstawi szok energetyczny jako przejściowy hałas, czy też podkreśli obawy dotyczące efektów drugiego rzędu i oczekiwań inflacyjnych."

"Wykres punktowy: oczekuje się, że medianowa prognoza stóp FOMC nadal będzie sugerować jedną obniżkę w 2026 i 2027, brak zmiany w 2028 oraz długoterminową stopę na poziomie 3,0%. Będzie to zgodne z krzywą kontraktów terminowych Fed funds."

(Ten artykuł został stworzony przy pomocy narzędzia sztucznej inteligencji i zrecenzowany przez redaktora.)