DELL kontra APLD: Która firma zajmująca się infrastrukturą AI oferuje większe perspektywy wzrostu?

DELL i Applied Digital: Liderzy w boomie infrastruktury AI

Dell Technologies i Applied Digital szybko stają się wpływowymi siłami w szybko rozwijającym się sektorze infrastruktury AI. Dell Technologies, globalny gigant w dziedzinie sprzętu dla przedsiębiorstw, dostarcza serwery i rozwiązania dla centrów danych dostosowane do AI, podczas gdy Applied Digital specjalizuje się w centrach danych wysokiej wydajności (HPC), zbudowanych do obsługi wymagających obciążeń AI.

Współpraca tych dwóch firm przyspiesza wdrażanie AI. Dell zapewnia niezbędny sprzęt dla firm i dużych operatorów chmury, a Applied Digital dostarcza zaawansowaną infrastrukturę centrów danych potrzebną do aplikacji AI. Razem są kluczowym elementem realizacji rosnących potrzeb infrastruktury AI na całym świecie.

Wraz ze wzrostem inwestycji w infrastrukturę AI na globalną skalę, obie firmy prezentują unikalne możliwości dla inwestorów. Które akcje oferują jednak większy potencjał — DELL czy APLD? Przyjrzyjmy się bliżej.

Dlaczego warto rozważyć DELL?

Dell Technologies szybko staje się głównym beneficjentem globalnego zwrotu w stronę infrastruktury AI. W roku fiskalnym 2026 Dell zdobył ponad 64 miliardy dolarów zamówień na serwery zoptymalizowane pod AI i wysłał ponad 25 miliardów dolarów infrastruktury AI, kończąc rok z rekordowym portfelem zamówień o wartości 43 miliardów dolarów. Momentum utrzymało się w czwartym kwartale, z 34,1 miliarda dolarów nowych zamówień i 9,5 miliarda dolarów wysyłek, co podkreśla silny popyt ze strony przedsiębiorstw oraz hyperscalerów w miarę przyspieszania wdrażania AI.

Wzrost Della w zakresie serwerów AI jest imponujący, przychody wzrosły ponad czterokrotnie rok do roku w czwartym kwartale. Kierownictwo przewiduje, że ten trend będzie się utrzymywał, prognozując około 50 miliardów dolarów przychodów z serwerów AI w roku fiskalnym 2027 — ponad dwukrotny wzrost względem obecnych danych. Biznes AI Della jest również dobrze zdywersyfikowany, obsługując ponad 4 000 klientów w sektorach korporacyjnym, chmurowym i rządowym, co zmniejsza uzależnienie od pojedynczego klienta oraz zapewnia solidną przyszłą perspektywę.

Pod względem finansowym Dell pozostaje silny, nawet w trakcie wdrażania nowych rozwiązań. Przychody czwartego kwartału wzrosły o 39% w porównaniu do poprzedniego roku, głównie dzięki sprzedaży serwerów AI. Choć marże na serwerach AI są umiarkowane, ogólna rentowność jest wspierana przez szerszy udział rozwiązań magazynujących dane i poprawioną dźwignię operacyjną, a marże Infrastructure Solutions Group (ISG) sięgnęły 14,8%.

Pozycja finansowa Della jest solidna, generując 11,2 miliarda dolarów przepływów operacyjnych i kończąc rok fiskalny 2026 z 13,3 miliarda dolarów gotówki oraz inwestycji, utrzymując zdrowy wskaźnik zadłużenia 1,4x. Ta stabilność finansowa umożliwia dalsze innowacje.

Analitycy szacują, że zysk Della za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027 wyniesie 3,15 dolarów na akcję, co oznacza wzrost o 37% w ciągu ostatniego miesiąca. Dla porównania, firma zarobiła 1,55 dolarów na akcję w tym samym kwartale rok temu.

Dlaczego warto rozważyć Applied Digital?

Applied Digital wypracowuje sobie pozycję jako dedykowany dostawca infrastruktury AI, korzystając ze swoich wyspecjalizowanych centrów danych dla rosnących potrzeb hyperscalerów. Wyróżniające się projekty, takie jak kampusy Polaris Forge, pokazują skalę działalności — około 600 MW wynajęte w dwóch lokalizacjach oraz szacunkowe 16 miliardów dolarów potencjalnych przychodów z najmu. Jego modułowa, neutralna pod względem GPU konstrukcja, obsługuje trening AI, wnioskowanie oraz obciążenia chmurowe, a inwestycje w zaawansowane systemy chłodzenia i infrastruktury energetycznej zwiększają efektywność wysokiej gęstości operacji.

Podejście firmy podkreśla integrację pionową i innowacyjność. Inicjatywy takie jak planowany spin-off ChronoScale skoncentrowany na obliczeniach GPU oraz elastyczne projekty centrów danych pozwalają Applied Digital na większą kontrolę wartości w całym stosie AI. Mając prawie 900 MW w planach i długoterminowe (15-letnie) umowy najmu z hyperscalerami, firma ma dobrą widoczność przychodów i dąży do osiągnięcia 1 miliarda dolarów czystego dochodu operacyjnego. Ostatnie osiągnięcia, w tym uruchomienie Polaris Forge 1 oraz nowe umowy najmu w Polaris Forge 2, podkreślają zdolność realizacji i rosnącą obecność na rynku.

Wzrost finansowy Applied Digital jest szybki, ale towarzyszą mu wyzwania. Przychody drugiego kwartału roku fiskalnego 2026 wzrosły o 250% w relacji rok do roku, odzwierciedlając rosnący popyt. Jednocześnie firma odnotowała stratę netto GAAP w wysokości 31,2 miliona dolarów, ponieważ marże są obciążone ulepszeniami najemców, kosztami energii i wyższymi odsetkami — typowe dla kapitałochłonnej ekspansji. Bilans pokazuje zadłużenie na poziomie 2,6 miliarda dolarów wobec 2,3 miliarda dolarów gotówki i ekwiwalentów. Firma wciąż rozbudowuje infrastrukturę i nie generuje jeszcze stałych przepływów pieniężnych, co podnosi ryzyko finansowe.

Analitycy spodziewają się, że Applied Digital odnotuje w trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 stratę 6 centów na akcję — 4 centy mniej niż miesiąc wcześniej. W tym samym okresie rok temu firma raportowała stratę 16 centów na akcję.

Porównanie wyników akcji: DELL vs. APLD

W ciągu ostatnich trzech miesięcy akcje DELL wzrosły o 23,8%, podczas gdy akcje APLD spadły o 3,9%. Silne wyniki Dell są napędzane solidnymi fundamentami, rosnącym popytem na serwery AI, rekordowym portfelem zamówień oraz imponującymi wzrostami przychodów i zysków.

Dla porównania, Applied Digital zmaga się z rosnącymi kosztami, wyższymi wydatkami odsetkowymi, znacznym zadłużeniem oraz stałymi stratami netto, mimo szybkiego wzrostu przychodów.

Wycena: DELL oferuje lepszą wartość

Pod względem wyceny Applied Digital wydaje się przewartościowane, co wskazuje jego Value Score F. Analizując wskaźniki Price/Sales w perspektywie 12 miesięcy, DELL notuje 0,75x, znacząco niżej niż APLD z 15,39x. Niższy mnożnik sugeruje, że DELL ma większy potencjał wzrostu zysków, jeśli momentum się utrzyma.

Podsumowanie

Dell Technologies wyróżnia się jako bardziej atrakcyjna inwestycja w infrastrukturę AI dzięki ogromnej skali, szerokiej bazie klientów, silnemu portfelowi zamówień, pozytywnemu momentum akcji oraz konsekwentnej rentowności z zdrowymi przepływami finansowymi. Applied Digital oferuje znaczny potencjał wzrostu, lecz mierzy się też z wyższym ryzykiem finansowym i operacyjnym. Ogólnie rzecz biorąc, DELL daje bardziej zbilansowaną i mniej ryzykowną możliwość skorzystania na trendzie infrastruktury AI.

Biorąc pod uwagę te czynniki, DELL jest obecnie bardziej atrakcyjnym wyborem dla inwestorów. Dell Technologies posiada Zacks Rank #2 (Kupuj), podczas gdy Applied Digital oceniono jako Zacks Rank #3 (Trzymaj).