Złoto rośnie trzeci tydzień z rzędu! Porozumienie o zawieszeniu broni jest chwiejne, analitycy ostrzegają, że przed poziomem 5000 dolarów nadal kryją się zmienne czynniki

Rynek złota utrzymał wzrostową passę już trzeci tydzień z rzędu. Mimo poprawy nastrojów rynkowych, analitycy podkreślają, że obecnie złoto nadal znajduje się w bardzo delikatnej i kruchej równowadze, przypominając sytuację „stania na krawędzi beczki ropy naftowej”.

Wraz z osiągnięciem przez USA i Iran we wtorek dwutygodniowego porozumienia o zawieszeniu broni, optymizm na rynku złota zaczął powracać. Po ukazaniu się wiadomości o rozejmie, cena złota przebiła chwilowo poziom 4800 dolarów, jednak ten wzrost nie zdołał się utrzymać. W piątek (10 kwietnia) złoto spot zamknęło sesję na poziomie 4748,39 USD za uncję, co oznacza wzrost o 72,03 USD w stosunku do poprzedniego piątku i wzrost o 1,54%.

(Źródło: FX168)

Analitycy podkreślają, że choć techniczne perspektywy złota uległy poprawie, rynek wciąż mierzy się z poważną niepewnością, która może ograniczyć ceny złota poniżej poziomu 5000 USD także w nadchodzącym tygodniu.

Dyrektor ds. strategii futures i forex w Tastylive, Christopher Vecchio, powiedział w rozmowie z Kitco News (wywiad), że obecna sytuacja zawieszenia broni pozostaje bardzo niestabilna, i że jest za wcześnie, by sądzić, czy przyniesie trwały pokój.

Powiedział: „W obecnych, ciągłych szumach informacyjnych trudno mi szczególnie ekscytować się złotem. Rynek złota potrzebuje, aby sytuacja zakończyła się realizacją porozumienia, w przeciwnym razie może znów dojść do realizacji zysków i spadku cen.”

Vecchio przyznał, że długoterminowo pozostaje byczy wobec złota, ale na krótkim terminie nie widzi obecnie zbyt wielu okazji do handlu.

Stwierdził: „W obliczu utrzymującego się szumu nie widzę wystarczająco przekonujących powodów, by inwestować w złoto i srebro.”

Ole Hansen, szef strategii surowcowych Saxo Bank, również zachowuje ostrożność wobec złota, choć ostatnie odbicie cen oraz poprawa popytu na ETFy daje mu pewne poczucie komfortu.

Powiedział: „Potrzebujemy pewnego poziomu potwierdzenia, że wojna na Bliskim Wschodzie rzeczywiście zbliża się do końca – tylko wówczas krótkoterminowe czynniki wzrostowe dla złota ponownie staną się dominujące. Co więcej, jeśli skutki gospodarcze zmuszą Fed do rozważenia obniżek stóp, te pozytywne czynniki mogą się jeszcze wzmocnić.”

Analitycy podkreślają, że w krótkim terminie głównym czynnikiem dla rynku złota pozostają obawy o inflację.

Według danych opublikowanych w piątek przez Biuro Statystyki Pracy USA, indeks cen konsumpcyjnych (CPI) w marcu wzrósł miesiąc do miesiąca o 0,9%, wyraźnie powyżej 0,3% z lutego.

Mimo wyraźnego wzrostu inflacji, skala wzrostu była jednak nieco niższa od oczekiwań rynkowych. Wcześniej ekonomiści spodziewali się wzrostu marcowego CPI o 1,0% m/m. W ujęciu rocznym ogólny poziom inflacji wzrósł o 3,3%, zgodnie z oczekiwaniami rynku.

Pomimo presji na gwałtowny wzrost cen benzyny wywołanej zaburzeniami w łańcuchach dostaw w związku z wojną w Iranie, dane pokazują także, że inflacja jeszcze nie zadomowiła się szerzej w gospodarce.

Po wyeliminowaniu najbardziej zmiennych kategorii, takich jak żywność i energia, bazowy CPI za marzec wzrósł m/m jedynie o 0,2%; w ujęciu rocznym bazowa inflacja wyniosła 2,6%, powyżej 2,5% podanej w lutym.

Z drugiej strony, kolejne rozczarowujące dane gospodarcze napłynęły z Uniwersytetu Michigan. Ich wstępne badanie nastrojów konsumentów wykazało gwałtowne pogorszenie nastrojów rynkowych i jednocześnie wyraźny wzrost oczekiwań inflacyjnych.

Roukaya Ibrahim, główny strateg surowcowy w BCA Research, stwierdziła niedawno w rozmowie z Kitco News (wywiad), że z taktycznego punktu widzenia pozostaje ostrożna wobec krótkoterminowych perspektyw złota, ponieważ obecnie rynek spodziewa się, że ryzyko inflacyjne podniesie oczekiwania dotyczące stóp procentowych.

Zaznaczyła jednak, że jeśli obawy o inflację zaczną bardziej osłabiać wzrost gospodarczy, to złoto ponownie stanie się atrakcyjnym aktywem bezpiecznej przystani.

Stwierdziła: „Obecne ryzyka geopolityczne objawiają się przede wszystkim jako impuls inflacyjny. To skłania inwestorów do przewidywania podwyżek stóp, lub przynajmniej osłabia oczekiwania na cięcia. Jednak z czasem tego typu szoki przeistaczają się w szok dla wzrostu, prowadząc do spadku rentowności.”

Mimo że rynek powszechnie spodziewa się, iż Fed utrzyma neutralne nastawienie przynajmniej do lata tego roku, analitycy TD Securities twierdzą, że ich zdaniem w drugiej połowie roku nadal istnieje przestrzeń do obniżek stóp procentowych.

TD Securities napisało w raporcie: „Oczekujemy, że Fed pozostanie cierpliwy, ponieważ ostateczny wpływ konfliktu na Bliskim Wschodzie na gospodarkę USA nie został jeszcze w pełni odczuty. Wraz ze stopniowym powrotem inflacji do normy wciąż prognozujemy dwa obniżki stóp po 25 punktów bazowych każda w drugiej połowie 2026 roku.”

Analitycy podkreślają, że gdy rynek zrozumie, iż Fed priorytetowo traktuje wzrost gospodarczy nad walką z inflacją, ceny złota ponownie przyciągną nową falę popytu spekulacyjnego.