ETF odgrywają pojedynek byków i niedźwiedzi, czy „decydujący moment” dla złota zbliża się?

Czy złoto straciło swoją atrakcyjność?

Według CNBC, dwie przeciwstawne strony sporu prowadzą intensywną walkę w poolu handlu opcjami na funduszach giełdowych (ETF), który próbuje odwrócić wielomiesięczny spadkowy trend tego surowca.

We wtorek wolumen handlu opcjami na SPDR Gold ETF (GLD) oraz VanEck Gold Miners ETF (GDX) był wyraźnie skierowany w stronę pozycji długich. Pomimo spadku cen futures na złoto w tym dniu, GDX wzrósł o ponad 4%. Napływ środków na pozycje long w GDX był szczególnie intensywny – chwilami wolumen transakcji na opcjach call był ponad pięciokrotnie wyższy niż na opcjach put.

Według danych ThinkOrSwim, w handlu opcjami na GDX ponad 10 000 opcji call zostało zawartych po cenach ofertowych lub wyższych, co oznacza, że te opcje najprawdopodobniej były aktywnie kupowane przez inwestorów. Dla porównania, liczba zakupionych opcji put wyniosła 4 400.

Według SpotGamma, najbardziej aktywne kontrakty to opcje call z terminem wygaśnięcia 18 czerwca i ceną wykonania 100 USD oraz 110 USD. Aby te opcje call osiągnęły punkt równowagi zysków i strat, ceny złota musiałyby wzrosnąć o dwucyfrowy procent od obecnego poziomu.

Jednak na tym samym rynku opcji GDX, inny znacznie większy uczestnik handlu nie uważa, że taki scenariusz jest możliwy.

Największa pojedyncza transakcja tego dnia w kwestii premii opcyjnej to wydanie ponad 1 mln USD – więcej niż suma premii za zakup opcji call z cenami wykonania 100 USD i 110 USD – na zakup kilku tysięcy opcji put z terminem wygaśnięcia 17 lipca i ceną wykonania 85 USD.

Te dwie przeciwstawne transakcje dają wgląd w potencjalnie decydujący moment dla złota. Obecna sytuacja geopolityczna pozostaje trudna do przewidzenia, a perspektywy dotyczące stóp procentowych są równie niejasne. Cena złota spadła o prawie 20% od rekordowego poziomu ze stycznia, ale w ciągu ostatnich dwóch lat wzrosła łącznie o 89%. Dla porównania, akcje spółek wydobywających złoto w tym samym okresie wzrosły o 144%.

Inwestorzy szukający innych wskazówek mogą znaleźć odpowiedź w handlu opcjami na akcje spółki wydobywczej Newmont Mining.

Według SpotGamma, aktywność opcyjna na tych akcjach we wtorek niemal osiągnęła poziom 100 tys. kontraktów, a łączne opłaty za opcje wyniosły blisko 500 mln USD. Transakcje były wyraźnie skierowane w stronę krótkich pozycji, w tym kilka milionów dolarów ze sprzedaży opcji call. Jedna z największych transakcji tego dnia to sprzedaż opcji call głęboko w cenie za 22 mln USD, co zazwyczaj jest sygnałem, że ktoś wychodzi z pozycji akcyjnej.