Zysk SK Hynix w II kwartale wzrósł sześciokrotnie, ale nadal "nie spełnił oczekiwań"; podpisano długoterminowe umowy z 10 klientami, HBM4 przyspieszy dystrybucję w drugiej połowie roku｜Raport finansowy
Drugi kwartał przyniósł SK Hynix wzrost zysku operacyjnego o 557% rok do roku, osiągając 60,5 biliona wonów koreańskich, a przychody wzrosły o 257% do 79,3 biliona wonów — oba wyniki są rekordowe w historii firmy. Marża operacyjna wyniosła aż 76,3%. Jednak oba wskaźniki nie spełniły oczekiwań analityków, a po publikacji wyników cena akcji spadła o ponad 5% po godzinach. Firma poinformowała, że HBM4 rozpoczął masową wysyłkę, w drugiej połowie roku produkcja zostanie zwiększona; migracja do zaawansowanych procesów NAND przyspiesza, a popyt na eSSD rośnie wraz z rozbudową centrów danych AI.
Zysk operacyjny SK Hynix za drugi kwartał osiągnął rekordowy poziom, lecz wynik nie spełnił oczekiwań analityków – na rynku pogłębiają się wątpliwości co do tego, czy popyt na chipy AI będzie w stanie podtrzymać wysokie wyceny.
Po zakończeniu sesji giełdowej w USA 28 lipca, SK Hynix opublikował raport finansowy za drugi kwartał, zysk operacyjny wzrósł rok do roku aż o 557% do 60,5 biliona KRW, a przychody wzrosły o 257% do 79,3 biliona KRW – oba wskaźniki ustanowiły nowe kwartalne rekordy.
Niemniej, przedstawione dane są niższe od prognoz analityków. Rynek wcześniej szacował zysk operacyjny na około 64,2 biliona KRW, a przychody na około 83,9 biliona KRW.
Pod względem prognoz popytu, SK Hynix zachował optymistyczną postawę. Firma poinformowała, że zawarła długoterminowe umowy z około 10 klientami oraz kontynuuje negocjacje z innymi głównymi partnerami branżowymi, by poprawić efektywność operacyjną, wzmocnić stabilność i możliwości zrównoważonego wzrostu w perspektywie średnio- i długoterminowej.
Moment publikacji wyników jest bardzo czuły. Od czerwca tego roku, SK Hynix stracił ponad 500 miliardów dolarów wartości rynkowej, a w jednym miesiącu akcje spadły nawet o 45%.
Po ogłoszeniu wyników, notowania ADR SK Hynix spadły o ponad 5% po sesji, a lokalne akcje w Korei spadły o 4,5% przed otwarciem rynku.
Marża zysku na rekordowym poziomie, lecz “wysoka baza + wysokie oczekiwania” generują rozczarowanie
W bezwzględnych liczbach, drugi kwartał SK Hynix niemal w pełni odzwierciedla supercykl branży pamięci.
W drugim kwartale, przychody firmy wyniosły 79,3187 biliona KRW, wzrastając o około 257% w stosunku do 22,232 biliona KRW rok wcześniej oraz o ponad 50% względem pierwszego kwartału (52,5763 biliona KRW). Zysk operacyjny osiągnął 60,5426 biliona KRW, wzrost o 557% względem 9,2129 biliona KRW rok wcześniej i około 61% względem 37,6103 biliona KRW z pierwszego kwartału.
Zdolność do generowania zysków jest jeszcze bardziej imponująca – marża operacyjna za drugi kwartał wyniosła 76,3%, wyżej niż 71,5% w pierwszym kwartale.
Dane pokazują, że marża brutto firmy osiągnęła w drugim kwartale 83%. Oznacza to, że ceny i popyt na pamięci do serwerów AI, HBM i eSSD, czyli wysoko marżowe produkty, wyniosły SK Hynix na bardzo wysoki poziom rentowności.
Zysk netto sięgnął aż 93,9226 biliona KRW, ze wskaźnikiem rentowności netto wynoszącym 118%. Jednak ta liczba nie pochodzi wyłącznie z działalności podstawowej, lecz została znacząco zwiększona przez jednorazowy zysk z inwestycji.
W drugim kwartale, firma rozpoznała 62,166 biliona KRW nieoperacyjnego zysku dzięki częściowej sprzedaży udziałów w Kioxia, a zysk przed opodatkowaniem osiągnął 122,7084 biliona KRW. To sprawiło, że zysk netto wzrósł znacząco rok do roku, lecz jego trwałość jest mniejsza niż w przypadku zysku operacyjnego.
Dlaczego wyniki nie spełniły oczekiwań?
SK Hynix nie osiągnął prognoz rynkowych głównie z powodu trzech czynników strukturalnych.
Po pierwsze, wysoki udział sprzedaży HBM (High Bandwidth Memory) paradoksalnie ogranicza zdolność do wzrostu zysków. Główną siłą napędową znaczącej poprawy rentowności w branży półprzewodnikowej jest zwyżka cen tradycyjnej pamięci, a relatywnie wysokie zaangażowanie SK Hynix w HBM powoduje, że firma korzysta mniej na tym trendzie.
Po drugie, tempo wzrostu cen pamięci znacząco zwolniło w drugim kwartale. Według danych SK Hynix, w drugim kwartale ceny uniwersalnego DRAM wzrosły o około 30% kwartał do kwartału, podczas gdy NAND flash wzrósł o około 50–60%, co jest niższym poziomem niż odpowiednio 60% i 70% wzrostu cen DRAM i NAND w pierwszym kwartale.
Po trzecie, długoterminowe umowy dostawcze zawierane z głównymi klientami (LTA) ustalają ceny sprzedaży, ograniczając elastyczność zysku wynikającą z wzrostu cen na rynku spot.
Według doniesień, SK Hynix zabezpieczył sprzedaż na poziomie około 50% całkowitej ilości poprzez długoterminowe umowy. Firma podaje, że obecnie zakończyła negocjacje długoterminowych kontraktów z około 10 klientami i uzyskała dodatkowe zapotrzebowanie od kilku wielkich firm technologicznych.
Josh Gilbert, główny analityk Etoro w regionie Azji Pacyficznej i Bliskiego Wschodu, zauważa:
Jako dominujący dostawca pamięci o wysokiej przepustowości dla chipów Nvidia, fala AI ma bezpośredni wpływ na twój rachunek zysków i strat. To oznacza, że rynek nie patrzy tylko na główne liczby – kluczowe pytanie brzmi, czy marże i prognozy wyników będą w stanie wesprzeć aktualną wycenę akcji.
HBM4 już produkowany i wysyłany, druga połowa roku będzie okresem ekspansji wolumenowej
Pamięci dla AI pozostają najważniejszą linią wzrostu SK Hynix.
Firma przekazała, że HBM4 osiągnął wymagane przez klientów parametry prędkości, oferuje wiodącą wydajność energetyczną i konkurencyjność kosztową, a w drugim kwartale rozpoczęła się masowa wysyłka; w drugiej połowie roku produkcja będzie dalej zwiększana.
Następna generacja – HBM4E – również została w pierwszej połowie roku wysłana do głównych klientów jako próbki, a firma twierdzi, że zastosowała optymalną technologię łączącą dojrzałość i stabilność produkcji.
To ma fundamentalne znaczenie dla SK Hynix. HBM4 stanie się kluczowym komponentem pamięci dla następnej generacji platform AI akceleratorów, na rynku spodziewa się, że ekspansja platform Nvidia będzie katalizatorem wzrostu popytu na HBM4 w drugiej połowie roku.
Jako główny dostawca Nvidia, zdolność SK Hynix do stabilnych dostaw HBM4 bezpośrednio wpływa na jego pozycję lidera rynku pamięci dla AI.
NAND i eSSD dalej korzystają z trendu, migracja do zaawansowanej technologii przyspiesza
Obok HBM, segment NAND również zyskuje na odbudowie rynku.
Firma informuje, że przyspiesza przejście na bardziej zaawansowane technologie, aby wzmocnić portfolio produktów o dużej pojemności i wysokiej wydajności. Produkty 321-warstwowe stanowią obecnie największą część wolumenu, a SK Hynix planuje zwiększyć ich udział do około 50% mocy produkcyjnych w Korei do końca roku.
Enterprise SSD pozostaje kluczowym motorem wzrostu. Centra danych AI potrzebują nie tylko HBM i serwerowego DRAM, lecz także dużych, wydajnych i niezawodnych urządzeń magazynujących. Wraz z rozwojem klastrów AI przez firmy chmurowe i technologiczne, rośnie popyt na eSSD, co pomaga SK Hynix podnieść jakość portfolio NAND.
To wyróżnia obecny cykl pamięci od przeszłości: dawniej wzrost napędzały smartfony, PC i inne urządzenia konsumenckie, tymczasem teraz popyt na serwery AI równocześnie stymuluje DRAM, HBM i eSSD, co prowadzi do bardziej strukturalnego napięcia podaży i popytu.
Gotówka wzrasta, zadłużenie maleje, lecz nakłady inwestycyjne będą dalej rosnąć
Pod względem finansowym, w drugim kwartale SK Hynix znacząco poprawił przepływy pieniężne.
Na koniec drugiego kwartału, gotówka i ekwiwalenty SK Hynix wyniosły 88 bilionów KRW, wzrost o 33,6 biliona KRW względem poprzedniego kwartału; całkowite zadłużenie zmniejszyło się o 0,7 biliona KRW do 18,6 biliona KRW, a pozycja netto gotówki wzrosła do 69,4 biliona KRW. Firma podaje, że rekordowe zyski i zdolność generowania gotówki znacząco zwiększyły elastyczność finansową.
Jednak silny popyt oznacza wyższe presje na inwestycje kapitałowe. Dane pokazują, że SK Hynix prognozuje wydatki inwestycyjne na poziomie 40–50 bilionów KRW w roku 2026. Firma przyspiesza produkcję w fabryce M15X i przygotowuje się do szybkiej ekspansji produkcji po uruchomieniu pierwszej czystej sali w Yongin na początku 2027 roku.
Ponadto, firma informuje o planach inwestycyjnych w P&T7 – zaawansowane zakłady do pakowania układów, fabrykę M17 NAND oraz nowy klaster półprzewodnikowy. Te projekty będą realizowane etapowo, zgodnie z potrzebami klientów oraz efektywnością inwestycji. Dla inwestorów kluczowym pytaniem pozostaje: czy przy utrzymującym się wysokim popycie na AI, SK Hynix będzie w stanie zachować dyscyplinę inwestycyjną i uniknąć zbyt szybkiej ekspansji produkcji, która mogłaby naruszyć rentowność w kolejnym etapie.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Uwaga na możliwą „nagłą podwyżkę stóp procentowych” przez Fed dziś w nocy! Wiele instytucji z Wall Street bije na alarm, a traderzy historycznie „nerwowo się zabezpieczają”
Rezerwa Federalna wkrótce ogłosi decyzję dotyczącą polityki; nastroje wśród obligacyjnych traderów są napięte, mimo że większość przewiduje brak zmian stóp procentowych, niektórzy eksperci oczekują ich podwyżki.
Notowania SK Hynix (SKHY.US) po sesji pokazują "odwrócenie V": zysk operacyjny w Q2 wzrósł o 557%, lecz poniżej oczekiwań; podpisano kontrakt z Nvidia o wartości 500 mld USD; przyspieszenie masowej produkcji HBM4 w celu utrzymania pozycji lidera AI.
SK海力士 (SKHY.US) opublikował wyniki za drugi kwartał 2026 roku.
Napięcia na Bliskim Wschodzie rosną, ceny ropy gwałtownie wzrosły kończąc trzydniowe spadki, rynki akcji w regionie Azji i Pacyfiku odbiły, a indeks koreański momentami przekroczył 3%.
Sytuacja na Bliskim Wschodzie gwałtownie się zaostrzyła – Iran wystrzelił pociski balistyczne w kierunku amerykańskich baz wojskowych na Bliskim Wschodzie. Cena ropy Brent wzrosła o ponad 3% w ciągu jednego dnia, kończąc trzydniowy spadek, a ryzyko przerwania dostaw przez Cieśninę Ormuz ponownie znalazło się w centrum uwagi rynku. Zysk netto SK Hynix z Korei Południowej wzrósł o 557%, co przełożyło się na wzrost głównego indeksu giełdowego w Seulu o ponad 3%. Jednak nad akcjami technologicznymi nadal zbierają się ciemne chmury – indeks Philadelphia Semiconductor odnotowuje najgorszy miesięczny wynik od 2002 roku, a Nasdaq spada piąty dzień z rzędu.
Fala AI przebudowuje cykl dysków twardych! Seagate Technology (STX.US) w IV kwartale znacząco przewyższa oczekiwania wynikami i prognozami, akcje po sesji wzrosły o prawie 10%
Producent dysków twardych, Seagate Technology (STX.US), ogłosił wyniki finansowe za IV kwartał roku fiskalnego 2026 (zakończony 3 lipca) oraz prognozy na kolejny kwartał, które znacząco przewyższyły oczekiwania Wall Street. Notowania po sesji wzrosły we wtorek znacząco.
Ceny krypto
Więcej
