Legendarny inwestor Druckenmiller po raz pierwszy od dwóch lat kupuje chińskie akcje, znacząco zwiększa udziały w Amazon i AMD, wyprzedaje Broadcom, Intel i Micron

Legendarny inwestor Stanley Druckenmiller dokonał znaczącej restrukturyzacji portfela inwestycyjnego swojego Duquesne Family Office w drugim kwartale tego roku, co wywołało szerokie zainteresowanie na rynku.

Najświeższe ujawnione dokumenty 13F pokazują, że Druckenmiller po raz pierwszy od około dwóch lat kupił chińskie akcje, nabywając 88 000 akcji Baidu, a jednocześnie ponad 1000% zwiększył udział Amazon oraz otworzył pozycję na AMD. Jednocześnie całkowicie pozbył się udziałów w Broadcom, Intel oraz Micron, przeprowadzając strukturalną reorganizację swojej pozycji w sektorze technologicznym.

Ta zmiana portfela odzwierciedla trwające zaangażowanie Druckenmillera w infrastrukturę AI oraz duże platformy technologiczne, a także pokazuje, że jego nastawienie do chińskich technologicznych akcji zaczyna się zmieniać — wcześniej jego firma całkowicie wycofała się z pozycji ADR w Alibaba w czwartym kwartale 2023.

Pierwsza inwestycja w chińskie akcje od dwóch lat, Baidu jako punkt wejścia

Druckenmiller kupił 88 000 akcji Baidu w drugim kwartale, co oznacza, że jego instytucja po raz pierwszy od sprzedaży udziałów w Alibaba ponownie inwestuje w chińskie spółki technologiczne, wyraźnie zmieniając swoje stanowisko wobec tego segmentu.

Jednak ta pozycja obecnie stanowi zaledwie 0,2% całego portfela inwestycyjnego Duquesne, co sugeruje bardziej ostrożne, testowe podejście.

Baidu jest wiodącą chińską wyszukiwarką internetową w języku chińskim, której przychody głównie pochodzą z marketingu online. Firma posiada również spółkę zależną iQIYI, odpowiadającą za streaming wideo, oraz nieustannie inwestuje w infrastrukturę cloud AI i autonomiczne pojazdy. Obecna wartość rynkowa firmy szacowana jest na około 35,16 miliarda dolarów.

Pod względem wyceny, wskaźnik P/S Baidu obecnie znacząco przewyższa historyczną medianę, wynoszącą około 2,7, a ze względu na aktualne straty i ujemne przepływy pieniężne, klasyczne wskaźniki rentowności, takie jak P/E, nie mają tu zastosowania.

Według danych GuruFocus, GF Value™ Baidu jest szacowany na 108,51 USD, około 4,5% poniżej obecnej ceny rynkowej wynoszącej 103,67 USD, co wskazuje na pewną przestrzeń do niedowartościowania akcji, choć analitycy podkreślają, że wskaźnik ten jest przede wszystkim orientacyjny.

Według informacji o aktywności instytucji, obecnie 11 znanych inwestorów posiada pozycje w Baidu, z czego 5 ostatnio je zwiększyło, a 6 zmniejszyło, co pokazuje wyraźne zróżnicowanie emocji.

Amazon: wzrost pozycji ponad tysiąckrotny, nowa pozycja w Alphabet

W amerykańskim sektorze technologicznym działania Druckenmillera były jeszcze bardziej zdecydowane. Duquesne znacznie zwiększył udział Amazon z poprzedniego bardzo niskiego poziomu do 541 600 akcji, wzrost przekroczył 1000%, a jednocześnie ponad dwukrotnie zwiększył pozycje na opcje kupna Amazon, pokazując duże przekonanie do tej firmy e-commerce i chmurowej.

Jednocześnie Duquesne otworzył nową pozycję na 33 630 akcji Alphabet A oraz dodał pozycje na opcje kupna Meta Platforms i Tesla. Działania te pokazują, że Druckenmiller koncentruje się na dużych platformach technologicznych posiadających kompetencje AI.

Całkowita sprzedaż Broadcom, Intel, Micron – duża zmiana w portfelu półprzewodników

Sektor półprzewodników był najbardziej zmiennym obszarem podczas tej reorganizacji portfela. Duquesne całkowicie wycofał się z udziałów w Broadcom, Intel i Micron Technology, które wcześniej posiadał, a jednocześnie otworzył pozycję na 72 900 akcji AMD oraz zwiększył udział w already posiadanych akcjach TSMC.

Takie działania pokazują wyraźną różnicę w strategii Druckenmillera w sektorze półprzewodników: porzucił Broadcom, Intel i Micron, stawiając na AMD i TSMC, które mają bezpośredniejsze powiązania z infrastrukturą AI i mocą obliczeniową.

Inwestowanie w infrastrukturę centrów danych, znaczne zwiększenie pozycji w akcjach lotniczych

Poza sektorem technologicznym, Druckenmiller rozszerza działalność na obszar infrastruktury centrum danych. Duquesne kupił ponad 4 miliony akcji Bitdeer Technologies Group oraz otworzył pozycję na 754 800 akcji Riot Platforms, a obie firmy są ściśle powiązane z wydobyciem kryptowalut i infrastrukturą mocy obliczeniowej centrów danych.

Sektor lotniczy także doczekał się znaczącej rozbudowy. Duquesne otworzył pozycję na 603 000 akcji Delta Air Lines oraz prawie potroił udział w United Airlines do 794 800 akcji. Ponadto firma zbudowała nową pozycję na około 2,8 miliona akcji Fox Corp.

Równoczesna redukcja lub całkowita sprzedaż wybranych spółek

Rozszerzając powyższe pozycje, Duquesne jednocześnie znacznie obniżył niektóre z istniejących udziałów. Firma całkowicie wycofała się z Cloudflare i MercadoLibre, a także ograniczyła udziały w Alcoa i Arm Holdings o ponad 70%.

Ogólnie rzecz ujmując, strategia reorganizacji portfela Druckenmillera w tym kwartale jest jasna: skoncentrować zasoby na dużych platformach AI i infrastrukturze, dokonać systematycznej redukcji tradycyjnych półprzewodników oraz wybranych wcześniej technologicznych i surowcowych spółek, a także powrócić do chińskich akcji za pomocą niewielkich pozycji.