Salvar o trading de IA? Citadel assume as posições do "Deus das ações de IA", estrategistas de bancos de investimento dizem: "Finalmente entendemos o motivo da forte queda, agora podemos olhar para frente"

A aquisição pela Citadel do portfólio de ações públicas do fundo de hedge Situational Awareness é amplamente considerada pelo mercado como um passo crucial para conter a atual queda das ações de IA. Essa transação eliminou um vendedor forçado conhecido, proporcionando suporte ao setor de semicondutores que estava em queda livre.

A Citadel, de Ken Griffin, comprou na quinta-feira, com desconto superior a 10%, cerca de US$ 16 bilhões em ações públicas detidas pela Situational Awareness. Vários participantes do mercado acreditam que a transação impediu o fundo de liquidar grandes posições em IA, evitando uma nova rodada de vendas massivas. Após o anúncio do negócio, as ações de tecnologia dos EUA registraram o maior ganho diário em quase quatro meses, enquanto o mercado sul-coreano, fortemente exposto a semicondutores, saltou até 18% na sexta-feira.

A reviravolta rápida do mercado não se deveu totalmente ao “resgate” da Situational Awareness. Investidores e analistas também destacaram que o sólido relatório financeiro da Microsoft, divulgado na quarta-feira, ajudou a diminuir as incertezas sobre a sustentabilidade do volume dos investimentos em IA pelas grandes empresas de tecnologia.No entanto, a situação da Situational Awareness forneceu aos investidores uma "narrativa bem-vinda" para explicar a raiz da pressão contínua sobre as ações de chips.

Situational Awareness, fundada por Leopold Aschenbrenner, concentrou seu portfólio em empresas de semicondutores e infraestrutura de IA que lideraram o mercado de IA de Wall Street no primeiro semestre de 2026. Nesse período, fornecedores de infraestrutura de IA, como fabricantes de chips, assumiram o papel de líderes de mercado pelas grandes empresas de tecnologia, as chamadas "hiperscalers de nuvem".

Contudo, essa direção de investimento tornou-se extremamente congestionada. Pesquisa do Bank of America em julho mostrou que 82% dos entrevistados classificaram "comprar semicondutores globais" como o trade mais lotado do mundo. O índice de semicondutores da Philadelphia dobrou de valor do início do ano até o pico de junho, caindo quase 20% em seguida; o índice Nasdaq global de ações de semicondutores perdeu US$ 3 trilhões em valor de mercado em seu ponto mais baixo nesta semana.

A concentração de posições e o uso de alavancagem deixaram a Situational Awareness especialmente vulnerável quando o mercado mudou de direção em julho. As ações mais representadas no portfólio do fundo, como Sandisk e CoreWeave, chegaram a cair cerca de 60%, e o receio do mercado sobre uma possível venda forçada em grande escala pode ter intensificado ainda mais a correção.

"Se um grande investidor alavancado começa a ser forçado a liquidar posições, alguns participantes do mercado ficam sabendo com antecedência", afirmou Mike Zigmont, co-diretor de trading da Visdom Investment Group, "e vendem antes para lucrar com isso."

Max Kettner, estrategista-chefe multiactivos do HSBC, comentou que o drama da Situational Awareness deu ao mercado uma narrativa para explicar a queda persistente das ações de momentum nas últimas três semanas:

"Ficamos três semanas sem saber quem estava forçando a segunda onda de quedas.Agora encontramos a resposta e podemos olhar para frente."

O efeito direto da compra pela Citadel foi imediato. As ações que eram fortemente representadas no portfólio da Situational Awareness lideraram a recuperação — a empresa holandesa de infraestrutura de IA Nebius saltou mais de 30% desde a mínima de quarta-feira, com o fundo detendo 5,6% das suas ações até maio; a Bloom Energy, do setor de energia, subiu até 40%, com a Situational Awareness detendo cerca de 2%.

Charles-Henry Monchau, CIO do banco suíço Syz, disse: "Remover um vendedor forçado conhecido é, essencialmente, positivo para o mercado."

A estrutura do negócio também chamou atenção. Segundo fontes, a Citadel adquiriu o portfólio de ações com desconto superior a 10%. Para a Citadel, é uma oportunidade de posicionamento estratégico a preços baixos e, ao mesmo tempo, de estabilizar o mercado.

Apesar da evidente melhora do sentimento de mercado, alguns analistas mantêm cautela sobre a durabilidade da recuperação.

Peter Tchir, chefe de estratégia macro da Academy Securities, alertou: "Retirar aquele vendedor de cena ajuda, mas há capital demais neste setor operando alavancado. Acredito que veremos nova pressão de venda nas próximas duas semanas."

Ele destacou ainda problemas estruturais no mercado:

"Subimos mais do que deveríamos, caímos ainda mais... As dúvidas sobre se os gastos com IA são justificáveis não vão desaparecer."

Além disso, as preocupações do mercado sobre o impacto dos juros crescentes dos títulos americanos em ações de tecnologia com valuations elevados ainda não foram totalmente dissipadas. A atuação da Citadel pode ter eliminado o “gatilho” mais imediato para a volatilidade das ações de IA, mas a pressão estrutural que paira sobre o mercado ainda precisa ser testada pelo tempo.