Mesmo quando se trata de tecnologia, a Europa atualmente é o lugar para se estar

Ações de Tecnologia Europeias Superam Rivais dos EUA

As ações europeias surpreenderam ao superar seus concorrentes dos Estados Unidos neste ano, com empresas de tecnologia liderando o avanço.

Em janeiro, o setor de tecnologia dentro do índice Stoxx Europe 600 registrou um notável ganho de 10%, tornando-se o grupo de melhor desempenho. Isso contrasta fortemente com os EUA, onde o S&P 500 Information Technology Index permaneceu relativamente estável.

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Fabricantes de Equipamentos para Chips Impulsionam Alta Tecnológica Europeia

O principal motor por trás do forte desempenho das ações de tecnologia europeias é sua significativa representação de fabricantes de equipamentos para semicondutores. Empresas como ASML Holding NV, ASM International NV e BE Semiconductor Industries NV respondem coletivamente por quase 40% do Stoxx 600 Technology Index e contribuíram para quase 90% dos ganhos do setor desde o início do ano.

Perspectiva Positiva da TSMC Impulsiona o Setor

Esta semana, a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) divulgou uma previsão otimista de despesas de capital, sinalizando uma perspectiva robusta para seus fornecedores. A maior fabricante de chips por contrato do mundo espera aumentar seus gastos de capital em aproximadamente 30% em 2026, acelerando projetos de expansão tanto em Taiwan quanto nos Estados Unidos. A TSMC também prevê um aumento substancial no investimento de capital nos próximos três anos.

De acordo com Andrew Gardiner, analista do Citigroup, o anúncio da TSMC é extremamente positivo para os fornecedores europeus de equipamentos para chips. Ele prevê que a forte demanda por ferramentas de fabricação de semicondutores persistirá além deste ano, à medida que novas instalações de produção entrarem em operação e mais espaço de fabricação se tornar disponível.

Recentemente, o Morgan Stanley elevou seu preço-alvo para ASML para €1.400, um dos mais altos entre os analistas de Wall Street, citando expectativas de forte crescimento de pedidos nos próximos trimestres e expansão contínua até 2027.

Reversão de Sorte para Empresas Europeias de Equipamentos para Chips

Os principais fabricantes europeus de equipamentos para chips estão experimentando uma notável recuperação. Após ficarem atrás do Philadelphia Semiconductor Index durante o boom inicial da inteligência artificial (IA) no início de 2023 — quando investidores favoreciam fabricantes de chips que se beneficiavam diretamente dos avanços em IA — essas empresas agora estão recuperando o fôlego.

O sentimento de mercado começou a mudar no final do ano passado, à medida que a demanda por chips de IA se intensificou, levando tanto fabricantes de chips lógicos quanto de memória a investir em mais ferramentas de fabricação. Em dezembro, a Micron Technology Inc. anunciou esforços para aumentar rapidamente sua capacidade de produção.

Apesar de evidências claras da forte demanda por chips de IA, como a alta nos preços de memória, parte do ceticismo persistia devido ao espaço físico limitado para novos equipamentos e aos preços já elevados das ações das principais empresas holandesas. No entanto, as orientações recentes da TSMC ajudaram a dissipar essas preocupações.

Orientação da TSMC Gera Otimismo Adicional

Os planos agressivos de despesas de capital da TSMC superaram as expectativas do mercado, gerando especulações de que outros fabricantes de chips, incluindo Intel e grandes produtores de memória, também possam elevar suas metas de investimento. Ken Hui, do Bakewell Alpha Fund, acredita que a alta nas ações de fornecedores de equipamentos para chips ainda tem espaço para avançar, já que a fabricação relacionada à IA exige maior intensidade de capital.

Embora o recente rali tenha elevado as avaliações — a ASML agora é negociada a 42 vezes o lucro projetado, acima de sua média de 10 anos — investidores otimistas argumentam que esses múltiplos podem ser justificados se as estimativas de lucro continuarem subindo em linha com o aumento dos gastos.

No geral, a avaliação do setor permanece comparável à dos pares dos EUA, com o Stoxx 600 Technology Index sendo negociado a cerca de 26 vezes o lucro projetado. Embora isso represente um prêmio significativo em relação ao mercado europeu mais amplo, o setor historicamente já apresentou múltiplos ainda maiores.

Ganhos Mais Amplos no Setor de Tecnologia Europeu

A alta não se limita aos fabricantes de equipamentos. Produtoras tradicionais de chips como Infineon Technologies AG e STMicroelectronics NV, que enfrentaram dificuldades nos últimos anos, já subiram cerca de 10% no início de 2026, impulsionadas pela recuperação da demanda por semicondutores automotivos e industriais.

Expectativas mais baixas para o lucro da Infineon em 2026 deixam espaço para surpresas positivas, especialmente após a norte-americana Microchip Technology Inc. ter recentemente divulgado resultados que reforçaram as esperanças de uma recuperação cíclica.

Estrategistas do JPMorgan, liderados por Mislav Matejka, continuam otimistas com o setor de semicondutores, observando que as oportunidades vão além das companhias focadas em IA, como a ASML, para incluir nomes mais tradicionais e cíclicos ligados aos mercados automotivo e de consumo, como a Infineon.

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