Dólar forte e rendimento em alta desencadeiam forte venda de ouro

Portal de Câmbio 15 de maio — O índice do dólar superou o patamar de 99, o rendimento dos títulos do Tesouro americano atingiu o maior valor em um ano e o preço do ouro despencou em resposta. Dados inflacionários dos EUA acima das expectativas dissiparam completamente a perspectiva de cortes de juros pelo Federal Reserve, levando ao recuo acentuado do ouro à vista nesta semana.

Na sessão europeia de sexta-feira (15 de maio), o ouro à vista era negociado a US$ 4.550,37 por onça, com a máxima diária chegando a US$ 4.665,20 e a mínima em US$ 4.531,99 — uma amplitude superior a US$ 130 no dia, com queda de aproximadamente 2,19%.



A faixa de oscilação diária já evidencia o sentimento do mercado: logo no início, o preço do ouro tentou sustentar ganhos, mas depois sofreu forte pressão vendedora. Paralelamente, o índice do dólar ultrapassou o nível de 99 e o rendimento dos Treasuries de 10 anos dos EUA subiu para 4,53%, se aproximando do maior patamar do ano. A combinação de dólar forte e rendimento dos Treasuries em disparada gerou uma pressão dupla que derrubou o ouro.

Analisando o gráfico diário atual, observam-se diversas mudanças-chave:

Sistema de médias móveis totalmente em viés de baixa: No início da semana, o ouro não conseguiu superar as resistências das médias móveis de 20 (US$ 4.662,75), 50 (US$ 4.729,37) e 100 (US$ 4.792,34) dias. Na sexta-feira, rompeu até mesmo o suporte da média de 20, iniciando uma descida acelerada.

Suporte-chave à beira do colapso: O preço mínimo do dia, US$ 4.531,99, já se aproxima do suporte de 61,8% de Fibonacci de longo prazo, em US$ 4.541,88, havendo apenas uma pequena recuperação no fechamento para US$ 4.547,68.

Risco iminente na linha divisória entre alta e baixa: Se o suporte de US$ 4.541,88 for rompido, o próximo alvo será a faixa de retração entre US$ 4.495,33 e US$ 4.401,84. Dentro desse intervalo, US$ 4.481,78 representa o divisor crucial entre mercado altista e baixista para o ouro (queda de 20% a partir da máxima histórica), com o suporte final na média móvel de 200 dias (US$ 4.341,89).

Sinais dos indicadores:

RSI (14): Leitura atual em 39,81, já abaixo da linha neutra de 50, indicando fraqueza, mas ainda sem entrar em zona de sobrevenda, o que mostra que há espaço para mais queda.

MACD (26,12,9): Após o cruzamento das linhas DIFF (-24,98) e DEA (-25,99) abaixo da linha zero, houve um breve cruzamento positivo, mas o histograma vermelho continua encolhendo. O valor atual do MACD, de apenas 2,03, revela que o potencial de recuperação é muito fraco, com predominância dos ursos no mercado.

O índice do dólar registrou ganhos ao longo da semana, fechando acima da marca de 99 na sexta-feira, movido principalmente pelos dados de inflação.

Três publicações consecutivas de inflação elevada mudaram completamente as expectativas de política do Federal Reserve. Até antes desta semana, o mercado ainda apostava em cortes de juros neste ano — perspectiva que foi totalmente frustrada. Agora, o consenso indica que o Fed manterá as taxas altas até o fim do ano, com alguns operadores já considerando inclusive a possibilidade de novos aumentos.

O arrefecimento nas expectativas de cortes de juros impulsionou o fortalecimento do dólar, enquanto o ouro, cotado em dólar, foi diretamente pressionado pela valorização da moeda americana.

Como o ouro é precificado mundialmente em dólar, cada ponto de alta no índice do dólar eleva o custo de compra do metal para compradores fora dos EUA. Com a consequência de demanda enfraquecida, se operadores tendem a apostar na alta do dólar, a queda no ouro se intensifica. Na sexta-feira, o ouro caiu de US$ 4.665,45 para US$ 4.531,99, uma oscilação diária de US$ 133 — típico de uma etapa de aceleração da queda, longe de um movimento aleatório.



Na terça foi divulgado o índice de preços ao consumidor (CPI), na quarta o índice de preços ao produtor (PPI) e na quinta o índice de preços de importados — todos acima das expectativas, adiando cada vez mais os possíveis cortes de juros. O tombo do ouro na sexta-feira consolidou o impacto negativo acumulado desses três anúncios.

A repetição dos dados forçou as instituições financeiras a revisarem a precificação das trajetórias do Fed. Os recursos que apostavam em afrouxamento começaram a sair em massa, aumentando a pressão vendedora sobre o ouro.

Destaque especial para o dado de preços de importação divulgado quinta-feira: os custos de energia tiveram o maior salto mensal em quatro anos, sendo que a alta de energia impacta toda a cadeia de inflação — no consumidor, produtor e importações. Com a inflação energética permanecendo forte, o Fed não tem mais espaço para cortar juros e o mercado já não cultiva essa esperança.



O rendimento dos Treasuries de 10 anos subiu para 4,53%, beirando a máxima de um ano.

O ouro é um ativo sem rendimento, diferente dos Treasuries de 10 anos — que, acima de 4,5% ao ano, representam alternativa de baixo risco e alta atratividade para investidores globais. Cada aumento nos juros do Tesouro diminui ainda mais a competitividade do ouro.

No início do ano, com juros mais baixos, houve aportes relevantes em ouro. Agora, com o rendimento subindo, investidores reconsideram os custos-benefícios e muitos realizam lucros. Uma vez rompidos os suportes-chave, a liquidação se acelera — como foi o caso desta sexta-feira.



O conflito no Oriente Médio segue e o transporte no Estreito de Ormuz permanece parcialmente restrito. Em condições normais, riscos geopolíticos ofereceriam suporte ao ouro, mas nesta semana o efeito de proteção foi nulo.

O foco do mercado agora é inflação, política do Fed, rendimento dos Treasuries e força do dólar. As preocupações geopolíticas, embora existam, foram completamente ofuscadas desde o final de fevereiro.

Escalada geopolítica → Alta do petróleo → Inflação pressionada → Juros altos mantidos pelo Fed → Ouro pressionado para baixo — essa lógica foi novamente confirmada nesta sexta-feira.




(Gráfico diário do ouro à vista Fonte: Portal EasyCâmbio)

Linha de vida do suporte de curto prazo: atualmente, o ouro resiste no suporte-chave de 61,8% em US$ 4.541,88, fechando em US$ 4.547,68, porém com fraca reação. Se romper esse nível no início da próxima semana, abre-se direto um novo canal de baixa, mirando o intervalo entre US$ 4.495,33 e US$ 4.401,84 — sendo US$ 4.481,78 o ponto central que diferencia um mercado altista de um baixista. Abaixo, a média móvel de 200 dias (US$ 4.341,89) serve como suporte final.

Pressões das médias móveis: Resistências de curto prazo estão em MA20 (US$ 4.662,75) e MA50 (US$ 4.729,37). Enquanto persistirem os ventos contrários da inflação e do dólar forte, será difícil para o ouro superar esses obstáculos técnicos.

Variáveis fundamentais: A manutenção do dólar acima de 99 e o rendimento dos Treasuries de 10 anos em 4,53% continuam limitando o ouro. Apenas uma queda no preço do petróleo — e consequente arrefecimento da inflação — ou uma reprecificação das expectativas do Fed poderiam reverter o quadro negativo. Caso contrário, o viés segue baixista.