Queda acentuada da Netflix! Orientação de resultados abaixo do esperado, previsão de quatro trimestres consecutivos de desaceleração do crescimento da receita, receita publicitária revisada para baixo em US$ 300 milhões｜Relatório Financeiro

Os lucros da Netflix no terceiro trimestre superaram as expectativas do mercado, mas o crescimento da receita continuou desacelerando, os negócios de publicidade ficaram aquém do esperado, e as previsões para o quarto trimestre também ficaram abaixo das estimativas dos analistas. À medida que a atratividade do conteúdo e o engajamento do usuário são questionados, a Netflix está buscando novos motores de crescimento por meio de ajustes na gestão, expansão em transmissões ao vivo e jogos, entre outros negócios.

Na terça-feira, a Netflix divulgou o relatório financeiro do terceiro trimestre de 2026, com receita anual crescendo 11,8% para US$ 12,874 bilhões, em linha com as expectativas anteriores da empresa; o lucro líquido aumentou cerca de 43,8% para US$ 3,664 bilhões, e o lucro por ação diluído foi de US$ 0,87, superior à expectativa média dos analistas de US$ 0,82.

Entretanto, a empresa espera que a receita do quarto trimestre alcance US$ 13,4 bilhões, com a taxa de crescimento anual da receita caindo ainda mais para 11,5%, marcando o quarto trimestre consecutivo de desaceleração. O lucro líquido projetado para o quarto trimestre é de US$ 2,787 bilhões e o lucro por ação diluído de US$ 0,67, ambos abaixo da média das estimativas dos analistas, de US$ 3,07 bilhões e US$ 0,73.

No mesmo momento, a empresa reduziu a previsão de receita publicitária para 2026 de cerca de US$ 3 bilhões anteriormente para US$ 2,7 bilhões, refletindo o ritmo mais lento do que o esperado na implementação de certas funcionalidades de produtos de publicidade, intensificando as preocupações do mercado.

A empresa espera uma margem operacional de 26% para o quarto trimestre, com os custos relacionados às demissões impactando também a margem de lucro do período.

As ações da Netflix chegaram a cair 7% após a divulgação do relatório financeiro. Desde o início deste ano, as ações da Netflix já recuaram cerca de 25%, com queda de mais de 40% em relação ao ano anterior. Após a tentativa fracassada de adquirir os negócios de streaming e produção da Warner Bros Discovery, a empresa vem enfrentando dúvidas dos investidores sobre sua estratégia de crescimento independente.

Os co-CEOs Ted Sarandos e Greg Peters estão ajustando a estrutura de gestão da empresa para responder às questões sobre a qualidade do conteúdo. Recentemente, a Netflix anunciou o corte de cerca de 1.000 funcionários, seguido de ajustes na alta gestão do segmento de conteúdo.

Diante do crescimento modesto no tempo de visualização dos usuários, da concorrência cada vez maior por atenção e das tentativas fracassadas de adquirir negócios de streaming e produção da Warner Bros Discovery, a Netflix precisa provar aos investidores que seu negócio atual ainda possui potencial de crescimento sustentável.

Ajuste na gestão de conteúdo: Netflix busca resolver problemas de atratividade dos programas

Com o crescimento da receita desacelerando, a Netflix está promovendo ajustes no segmento de conteúdo.

Recentemente, a Netflix cortou cerca de 6% do quadro de funcionários, aproximadamente 1.000 pessoas. Em seguida, ocorreram mudanças significativas na liderança da área de conteúdo: a Chief Content Officer Bela Bajaria e o chefe de filmes Dan Lin deixaram a empresa. Os co-CEOs Ted Sarandos e Greg Peters trouxeram o veterano do setor audiovisual Peter Rice para substituir Bajaria.

Essa série de ajustes reflete a ênfase da gestão na performance do conteúdo. Faz meses que a Netflix não lança um filme ou série com amplo impacto cultural, e o apelo das novas produções e continuações de séries clássicas também vem enfrentando desafios. Em 2026, a quantidade de prêmios Emmy conquistados pela empresa caiu para o menor patamar em dez anos, intensificando os debates sobre sua qualidade de conteúdo.

Na carta aos acionistas, a Netflix destacou que, em um ambiente competitivo e de crescente disputa pela atenção dos consumidores, uma direção estratégica clara e execução de excelência são fundamentais. A empresa também reconheceu que há espaço para melhorias no processo de implementação das prioridades definidas.

A estratégia de conteúdo da Netflix também mudou ao longo do tempo. Inicialmente, a empresa construiu sua marca com séries aclamadas como "House of Cards" e "The Crown", e depois se expandiu progressivamente para incluir filmes, realities, esportes e outras formas de entretenimento. Durante a gestão de Bajaria, foram lançados sucessos como "Round 6" e "Wandinha", além do incentivo ao desenvolvimento de transmissões ao vivo e conteúdos não roteirizados. No entanto, a performance recente de conteúdo não correspondeu às expectativas do mercado, pressionando a gestão a reajustar a alocação de recursos e as diretrizes criativas.

Para os investidores, a mudança de líderes não significa, por si só, que a qualidade do conteúdo irá melhorar imediatamente. A Netflix precisará, nos próximos trimestres, mostrar que os ajustes organizacionais resultam em uma oferta mais estável de títulos de sucesso, recuperando o tempo de visualização dos usuários.

Crescimento fraco no engajamento dos usuários; YouTube continua disputando tempo de tela

Além da qualidade do conteúdo, o engajamento dos usuários é também um grande desafio para a Netflix.

Segundo dados da Nielsen citados pela Bloomberg, a Netflix responde por 7,8% do total de tempo assistido em TV nos EUA, valor inferior à fatia de cerca de 14% do YouTube. No primeiro semestre deste ano, o tempo total consumido por usuários da Netflix cresceu apenas 2% na comparação anual.

Esses dados mostram que, embora ainda seja líder global em streaming, a vantagem da Netflix no mercado de atenção de usuários está sob pressão. Plataformas como o YouTube oferecem formatos de conteúdo ainda mais diversificados: vídeos curtos, produções de usuários e programas tradicionais competem simultaneamente pelo tempo do espectador.

O co-CEO da Netflix, Ted Sarandos, disse em entrevista à Bloomberg no mês passado que o ritmo atual de crescimento da empresa não está atendendo às suas expectativas, e que ele está empenhado em acelerar esse crescimento.

A Netflix possui mais de 325 milhões de assinantes. Segundo estimativas da empresa, esse número corresponde a quase 1 bilhão de espectadores, tornando a audiência da plataforma superior à de outros serviços de streaming de Hollywood. Contudo, essa base sólida de usuários não se traduziu automaticamente em um crescimento mais rápido do tempo de visualização, e aumentar o engajamento dos assinantes tornou-se uma questão-chave para a gestão.

O engajamento dos usuários afeta não apenas o negócio de assinaturas, mas também o potencial de monetização da publicidade. Se o tempo de visualização crescer pouco, o inventário de anúncios, o alcance publicitário e o potencial de rentabilidade podem ficar limitados. A Netflix precisa encontrar formas de aumentar a frequência e duração do consumo de conteúdo na plataforma, sem perder a atratividade das assinaturas.

Expansão em transmissões ao vivo, podcasts e jogos: em busca de novos motores de crescimento

Para enfrentar a pressão pelo crescimento, a Netflix está ampliando a variedade de formatos de conteúdo e aumentando a oferta de programas de terceiros, na tentativa de prolongar o tempo de permanência dos usuários na plataforma.

A empresa pretende seguir expandindo as operações em eventos esportivos ao vivo, podcasts e videogames, ao mesmo tempo em que integra conteúdos audiovisuais de terceiros. Por exemplo, a Netflix está agregando filmes e séries de parceiros como a francesa TF1 para enriquecer seu catálogo.

Essas iniciativas mostram que a Netflix está passando de um serviço centrado em produções próprias para uma plataforma que abrange múltiplas formas de entretenimento. Por meio de transmissões ao vivo, jogos e conteúdo de terceiros, a empresa busca atrair novos usuários e aumentar o tempo de visualização dos atuais assinantes.

No entanto, a expansão dos negócios também impõe desafios de execução. A Netflix não apenas precisa diversificar os tipos de conteúdo, como garantir que as novidades sejam realmente atraentes e se convertam em maior engajamento e receita recorrente. A redução da meta de receita publicitária revela que a monetização dos novos segmentos pode não acompanhar as expectativas formadas anteriormente.

Além disso, após o fracasso na aquisição dos negócios vinculados à Warner Bros Discovery, a Netflix ainda precisa demonstrar ao mercado que pode manter o crescimento sem depender de grandes fusões ou aquisições. Investidores já questionam a estratégia de crescimento da empresa, e o desempenho futuro e os resultados dos conteúdos serão fundamentais para avaliar a eficácia dessa estratégia.

Custo das demissões pressiona a margem de lucro no curto prazo; gestão ainda precisa reconstruir a confiança no crescimento

A Netflix prevê margem operacional de 26% para o quarto trimestre, com os custos das demissões impactando negatvamente a rentabilidade da temporada. Isso significa que, ao mesmo tempo em que ajusta a estrutura organizacional e busca maior eficiência operacional, a empresa encara um custo de curto prazo.

O desafio para os co-CEOs Ted Sarandos e Greg Peters é, mesmo admitindo que há espaço para melhorias, convencer investidores de que a Netflix ainda tem um caminho claro para crescimento sustentável no longo prazo. A empresa mantém uma grande base global de usuários, mas o ritmo menor de crescimento da receita, o aumento limitado do tempo de visualização e o faturamento publicitário abaixo do esperado mostram que o modelo de crescimento está sendo testado.

Como disse o analista David Joyce, da Seaport Research Partners, antes da divulgação do resultado, é necessário que investidores vejam sinais que restabeleçam a confiança de que a plataforma global da Netflix poderá atingir o crescimento esperado.

Para a Netflix, o próximo passo crucial será demonstrar que ajustes na gestão de conteúdo podem se converter em uma oferta mais estável de títulos de sucesso, impulsionando o tempo de visualização dos usuários e melhorando o ritmo de monetização da publicidade.

Os lucros acima do esperado no terceiro trimestre mostram que a empresa ainda mantém forte capacidade de geração de resultados, mas, para reconquistar a confiança do mercado, precisará provar que o crescimento da receita é sólido, e não apenas reflexo do controle de custos sobre a rentabilidade.