Пять лет спустя после короткого сжатия CEO GameStop делает ставку на приобретение стоимостью более 100 миллиардов долларов — шаг, который некоторые называют «гениальным или совершенно безрассудным».

Амбициозная трансформация GameStop: сможет ли Райан Коэн выполнить обещанное?

GameStop когда-то был ведущим розничным продавцом для любителей видеоигр. В 2021 году компания стала символом «мемных акций», когда всплеск интереса розничных инвесторов с Reddit поднял её акции до беспрецедентных высот, вопреки ставкам хедж-фондов на её падение. Эта история была настолько драматичной, что вдохновила даже на создание художественного фильма. Теперь необычный руководитель компании возвращается, представляя смелую стратегию, которая, по его мнению, может соперничать с захватывающими событиями тех необычных дней.

Видение Райана Коэна для GameStop

Несмотря на недавние падения, генеральный директор Райан Коэн рассказал The Wall Street Journal о своём намерении преобразовать GameStop из предприятия стоимостью $11 млрд в бизнес с оценкой свыше $100 млрд. Его план сосредоточен на приобретении другой публичной компании с целью расширить охват GameStop далеко за пределы традиционной сферы видеоигр и коллекционных товаров.

Коэн признал в интервью The Journal: «Это либо будет гениальный ход, либо полная ошибка».

Адаптация к меняющейся индустрии

С быстрым снижением актуальности физических видеоигр последние шаги GameStop подчеркивают её стремление идти в ногу со временем. Ажиотаж 2021 года, когда акции компании выросли на 2 700%, был вызван представлением о том, что GameStop становится устаревшей. Тем не менее, Коэн уверен, что сможет изменить имидж компании и привлечь покупателей, готовых платить премию.

GameStop не предоставила комментарий изданию Fortune относительно этих событий.

Цели по приобретениям и мотивация

Хотя конкретная цель приобретения остаётся неизвестной, Коэн предположил в The Journal, что идеальный кандидат может быть в потребительском или розничном секторе. У него есть сильная мотивация: в начале этого месяца совет директоров одобрил для Коэна компенсационный пакет стоимостью более $35 млрд в виде опционов на акции — при условии увеличения рыночной стоимости GameStop до $100 млрд и достижения совокупного EBITDA в $10 млрд. С 2021 года Коэн уже увеличил рыночную капитализацию компании с $1,3 млрд до примерно $9,3 млрд, что составляет рост на 615%, хотя это всё ещё далеко от его амбициозной цели.

Мнения экспертов: скептицизм сохраняется

Взгляд отрасли

Майкл Пактер, управляющий директор по исследованию акций в Wedbush Securities, крайне сомневается в способности Коэна осуществить столь масштабное приобретение. «Может быть, есть чуть больше, чем 0,001% шанса достичь $100 млрд», — сказал Пактер изданию Fortune. — «Но я бы на это не поставил». Он отмечает, что Коэн пока не представил уникальной стратегии или конкурентного преимущества, кроме денежных резервов GameStop, которые на октябрь составляли $8,83 млрд.

Недавние стратегические шаги и вызовы

В последние годы GameStop сталкивалась с трудностями при модернизации, часто ошибаясь в выборе стратегии. В мае компания попыталась привлечь поклонников криптовалют, купив 4 710 Bitcoin — на сумму около $500 млн на тот момент — чтобы компенсировать снижение прибыли. Хотя это изначально подняло акции, на следующий день они упали на 10%. В следующем месяце Коэн объявил о возобновлении акцента на продажах коллекционных карточек во время звонка для инвесторов, что привело к падению акций компании на 20%.

Пактер прокомментировал: «Он работает в секторе, где физические игры вытесняются цифровыми загрузками, и мало что он может сделать, чтобы изменить этот тренд».

Опыт Коэна и настроения инвесторов

Коэн не новичок в крупных сделках. Он впервые получил признание, основав Chewy, онлайн-ритейлера товаров для животных, который был продан PetSmart за $3,35 млрд, а затем вышел на биржу с оценкой более $8 млрд. Коэн также стал крупнейшим индивидуальным акционером GameStop, владея более 9% компании. Тем не менее, Пактер сомневается, сможет ли Коэн повторить свой предыдущий успех.

«Легко заявлять, что станешь следующим Уорреном Баффеттом», — отметил Пактер. — «Но сможет ли Райан Коэн поймать удачу второй раз? Это ещё предстоит узнать».

Возобновлённый интерес со стороны инвесторов

Акции GameStop недавно выросли после того, как управляющий хедж-фондом Майкл Бьюрри — прославившийся предсказанием ипотечного кризиса 2008 года — сообщил, что покупал акции компании. В посте на Substack от 26 января Бьюрри объяснил свою инвестицию как часть долгосрочной стратегии.

«Я верю в Райана», — написал Бьюрри, имея в виду Коэна. — «Мне импонирует направление и руководство компании. Я настроен на долгосрочную перспективу и с интересом жду развития событий».

Эта статья была первоначально опубликована на Fortune.com.