Microsoft против Oracle: какое облачное и ИИ-гигантское предприятие сейчас имеет преимущество?
Microsoft MSFT и Oracle ORCL — ведущие гиганты корпоративных технологий, находящиеся на передовой облачных и искусственного интеллекта решений, которые к 2026 году активно расширяют инфраструктуру AI и глубоко интегрируют искусственный интеллект в свои портфели.
Их схожие облачные амбиции, высокие оценки и резко различающаяся доходность для инвесторов делают прямое сравнение особенно интересным. Давайте подробно рассмотрим и сравним фундаментальные показатели обеих акций, чтобы определить, какая из них является лучшей инвестицией на данный момент.
Аргументы в пользу акций MSFT
Microsoft входит в 2026 год с мощным импульсом в облачных технологиях и AI. Во втором квартале 2026 финансового года доходы Microsoft Cloud впервые превысили $50 млрд за квартал, увеличившись на 26% по сравнению с прошлым годом. Azure вырос на 39%, а прогноз на третий квартал 2026 фингода предполагает рост на 37-38% в постоянной валюте, что отражает устойчивый корпоративный спрос. Генеральный директор Сатья Наделла охарактеризовал эти результаты как доказательство «начальной фазы распространения AI» — подчеркивая долгосрочные перспективы роста.
AI-направление Microsoft уже сопоставимо по масштабу с ее крупнейшими традиционными бизнесами. С 15 миллионами корпоративных лицензий Microsoft 365 Copilot расширение ARPU становится мощным драйвером выручки. Запуск Dragon Copilot для медицинских практик в феврале 2026 года углубляет проникновение AI в здравоохранение, расширяя потенциальный рынок. Январские 2026 года анонсы обновленных пакетов Microsoft 365 — с интеграцией AI, безопасности и управления конечными точками — укрепляют экосистему подписок и поддерживают будущий потенциал ценообразования. За квартал Microsoft также вернула акционерам $12,7 млрд в виде дивидендов и обратного выкупа, что на 32% больше, отражая сильное генерирование денежных средств.
Оставшиеся коммерческие обязательства достигли $625 млрд, увеличившись на 110% по сравнению с прошлым годом, что обеспечивает уверенную многолетнюю видимость выручки. Прогноз выручки на третий квартал 2026 фингода составляет $80,65–81,75 млрд, что предполагает рост на 15–17%. Капитальные затраты выросли до $37,5 млрд, поскольку Microsoft расширяет мощности дата-центров для AI, однако операционная маржа сохраняется на уровне около 47%. Диверсифицированная платформа компании — включая Azure, Microsoft 365 Copilot, Dynamics 365 и GitHub — позволяет поэтапно монетизировать AI, что сложно повторить конкурентам.
Консенсус-прогноз Zacks по прибыли MSFT за 2026 фингод составляет $16,97 на акцию, что на 8,4% выше по сравнению с оценкой 30 дней назад. Этот показатель прибыли подразумевает рост на 24,41% по сравнению с 2025 фингодом.
Динамика цены и консенсус-прогноз Microsoft Corporation
Диаграмма цены и консенсус-прогноза Microsoft Corporation | Котировка Microsoft Corporation
Аргументы в пользу акций ORCL
Oracle позиционирует себя как предпочтительную платформу для AI-инфраструктуры, активно инвестируя в Oracle Cloud Infrastructure (“OCI”) для удовлетворения гиперскейлового спроса на AI. Доходы OCI выросли на 68% во втором квартале 2026 фингода, а доходы, связанные с GPU, увеличились на 177%. Мультиоблачный бизнес Oracle по базам данных — доступный на AWS, Google Cloud и Microsoft Azure — увеличился на 817% по сравнению с прошлым годом, подтверждая нейтральную по облакам стратегию. Рекордный объем оставшихся обязательств в $523 млрд, рост на 438% год к году, обусловлен обязательствами со стороны Meta и NVIDIA и сигнализирует о мощном будущем спросе.
Руководство сохранило годовой прогноз выручки на 2026 фингод на уровне $67 млрд и ожидает дополнительных $4 млрд выручки в 2027 фингоду по мере исполнения накопленных обязательств. В январе 2026 года Oracle запустила Life Sciences AI Data Platform, объединяющую генеративный AI для R&D и клинических процессов в фармацевтике. В январе 2026 года также дебютировала Oracle AI Database 26ai для локальных Linux-систем, расширяя гибридные облачные решения. Январские заявления Ларри Эллисона подтвердили AI-стратегию Oracle, позволяющую компаниям безопасно работать со всеми приватными данными с помощью интегрированного облака и базы данных.
Однако проблемы сохраняются. Свободный денежный поток стал отрицательным, так как прогнозируемые капитальные затраты на 2026 фингод приближаются к $50 млрд, что ограничивает финансовую гибкость. Доходы от программного обеспечения снизились на 3%, а крупная реорганизация отдела продаж создает риски в краткосрочной реализации стратегии. Прогноз скорректированной прибыли на акцию за третий квартал 2026 фингода составляет $1,70–1,74, что отражает умеренный рост прибыли на фоне масштабных инвестиций, подчеркивая давление на маржу в модели расширения Oracle. Конвертация обязательств в выручку происходит постепенно, а поддержка устаревших on-premises решений сталкивается с секулярным спадом.
Консенсус-прогноз Zacks по прибыли ORCL за 2026 фингод составляет $7,45 на акцию, что на 0,4% ниже по сравнению с оценкой 30 дней назад. Этот показатель прибыли подразумевает рост на 23,55% по сравнению с 2025 фингодом.
Динамика цены и консенсус-прогноз Oracle Corporation
Диаграмма цены и консенсус-прогноза Oracle Corporation | Котировка Oracle Corporation
Сравнение оценки и динамики цены
Обе акции имеют премиальные оценки, отражающие их лидерство в AI, однако оценка Microsoft выглядит более обоснованной с учетом ее масштаба и прибыльности. Microsoft торгуется с форвардным P/E 21,95x, в то время как более высокая мультипликация Oracle составляет форвардный P/E 19,46x.
Сравнение P/E MSFT и ORCL
Источник изображения: Zacks Investment Research
Акции Oracle потеряли 34,4% за последние шесть месяцев, отставая от сектора компьютерных и технологических компаний Zacks, который вырос на 9,7%. Акции MSFT снизились на 22,1% за тот же период, опередив динамику Oracle.
MSFT опережает ORCL за 6 месяцев
Источник изображения: Zacks Investment Research
Вывод
Microsoft имеет значительное преимущество над Oracle по масштабу, прибыльности, широте монетизации AI и прочности баланса. Несмотря на сильную динамику OCI, рекордный объем обязательств и мультиоблачную стратегию Oracle, рост капитальных затрат, отрицательный свободный денежный поток, снижение программных доходов и риски реализации оказывают давление на краткосрочные перспективы. Диверсифицированная AI-платформа Microsoft, растущее внедрение Copilot, устойчивая операционная маржа в 47% и портфель заказов на $625 млрд обеспечивают более привлекательный риск-доход. Инвесторам следует внимательно следить за акциями Microsoft для выгодного входа, в то время как держателям акций Oracle стоит удерживать позиции или искать более благоприятный момент для увеличения доли. В настоящее время и Microsoft, и Oracle имеют рейтинг Zacks #3 (Hold). Полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Strong Buy) на сегодня вы можете увидеть здесь.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться

Популярное
ДалееДанные по занятости вне сельского хозяйства превзошли ожидания, геополитическая ситуация обострилась, цена на золото резко изменилась
Цены на нефть, препараты для похудения и политика создают «тройное давление»: крупнейшие производители снеков в США подверглись негативному прогнозу со стороны инвестиционных банков
