Рынок ждет выступления Волша, корейские акции закрылись снижением на 1,79%, акции Marvell упали более чем на 7% после закрытия, золото немного откатилось, гособлигации США под давлением.

Рыночные настроения становятся более осторожными, доходность казначейских облигаций США остается на высоком уровне, а глобальные рынки в основном занимают выжидательную позицию накануне выступления председателя ФРС Уолша в Джексон-Хоуле.

В пятницу комплексный индекс Корейской биржи снизился на 1,79%. Фьючерсы на Nasdaq 100 упали на 0,2%, акции Marvell после завершения основной сессии снизились более чем на 7%, ухудшив рыночные настроения. Коэффициент спроса на аукционе двухлетних гособлигаций Японии опустился до 2,97, что значительно ниже среднего значения за последние 12 месяцев, равного 3,74. Разница между ставкой отсечения и средней ставкой расширилась до 0,034 — максимального значения с 2016 года, что указывает на рост ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики Банка Японии.

Глобальные инвесторы сосредоточены на предстоящем выступлении председателя ФРС. Доходность американских гособлигаций сохранила рост четверга: доходность двухлетних остается на уровне 4,23%. Рынок опасается затяжной инфляции и состояния государственных финансов США, крайне внимательно следит за движением долгосрочных ставок. Фьючерсы на акции США слегка снижаются, а подогретый отчетностью Nvidia ажиотаж в AI-секторе начинает утихать.

По мнению Elias Haddad из Brown Brothers Harriman & Co., учитывая традиционную неготовность Уолша давать прогнозные ориентиры, четких сигналов по политике можно не ожидать. Он предполагает, что Уолш может анонсировать предварительные результаты исследований пяти рабочих групп ФРС по вопросам коммуникаций, баланса, экономических данных, производительности и занятости, а также инфляционной модели.

• Европейские рынки открылись с разной динамикой: индекс DAX вырос на 0,31%, британский FTSE 100 снизился на 0,79%, французский CAC40 — на 1,68%, европейский Euro Stoxx 50 — на 0,71%.

• Nikkei 225 закрылся ростом на 0,4% и составил 66 405,56 пункта. Topix завершил день ростом на 0,7% до 4146,71 пункта. Основной индекс Сеульской биржи снизился на 1,79% и составил 6788,89 пункта.

• Фьючерсы на Nasdaq 100 снизились на 0,2%, Marvell во внебиржевой сессии упали более чем на 7%, что деморализовало рынок.
• Йена держится около 159,40 за доллар.
• Доходность 30-летних японских гособлигаций выросла на 5 базисных пунктов до 4,11%.
• Доходность 10-летних американских гособлигаций практически не изменилась и составляет 4,68%.
• Золото незначительно снизилось и стоит около 4580 долларов за унцию.
• Brent подешевела на 0,5% — до 89,30 долларов за баррель.
• Bitcoin упал чуть ниже 80 000 долларов.

Пятничный аукцион двухлетних гособлигаций Японии прошел заметно хуже обычного. Коэффициент спроса снизился с 3,74 (среднее за последние 12 месяцев) до 2,97, а спред среза вырос с предыдущих 0,007 до 0,034 — самый высокий с 2016 года. Рост спреда традиционно отражает требование инвесторов к более высокой премии по доходности, указывая на недостаточный спрос.

По данным Bloomberg, ключевой инфляционный показатель Токио ускоряется третий месяц подряд; йена находится возле 159,40 за доллар. Ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Банка Японии продолжают усиливаться, что снижает интерес к краткосрочным облигациям. Кроме того, Минфин Японии в пятницу опубликует данные о валютных интервенциях за прошлый месяц — рынок внимательно следит за ними.

Длинный сегмент японского долгового рынка также находится под давлением — доходность 30-летних облигаций поднялась на 5 базисных пунктов, достигнув 4,11%, что отражает распространение тенденции роста длинных ставок по всему миру.

Рынок гособлигаций США продолжил снижение в четверг, доходность всех сроков погашения выросла на 2-3 базисных пункта, опасения по поводу инфляции и устойчивости американских госфинансов продолжают сдерживать рынок. Инвесторы ждут выступления Уолша на ежегодной конференции Джексон Хоул в Вайоминге; часть участников ожидает ястребиного тона.

По данным Bloomberg, главный экономист Apollo Global Management Торстен Слок в интервью Bloomberg TV отметил: "Если он не предоставит никаких ориентиров, есть риск резкого роста долгосрочных ставок".

Стратег по ставкам HSBC Dhiraj Narula в своем комментарии написал: "Речь Уолша в Джексон-Хоуле — возможность сдержать дальнейшие продажи долгосрочных трежерис. Явная формулировка инфляционного отклика ФРС поможет уменьшить премию за неопределенность".

Однако Elias Haddad из Brown Brothers Harriman & Co. отмечает, что, учитывая нежелание Уолша давать четкие перспективы, явных сигналов по политике можно не ожидать. Он полагает, что Уолш, возможно, расскажет о предварительных результатах работы пяти рабочих групп ФРС по коммуникациям, балансу, экономическим данным, производительности и занятости, а также инфляционной модели.

На последнем заседании ФРС сохранила ставку по федеральным фондам на уровне 3,5–3,75%, а фьючерсный рынок ожидает ещё 25 пунктов повышения до конца года. Глава Федерального резервного банка Канзас-Сити Джефф Шмид отметил, что текущая денежно-кредитная политика не оказывает сдерживающего влияния на экономику.

После позитивного прогноза отчётности Nvidia технологические акции США в четверг уверенно росли, подтянув за собой основные индексы, однако остальные отрасли рынка ушли в минус. К пятнице этот эффект практически сошел на нет.

Фьючерсы на Nasdaq 100 снизились на 0,2%, акции Marvell Technology после сессии упали более чем на 7%, что негативно отразилось на рынке. Комплексный индекс Корейской биржи, часто считающийся индикатором интереса к AI-инвестициям, снизился на 1,3%.

Главный экономист HSBC по Азии Frederic Neumann отмечает: "Поддержка от сильной отчётности Nvidia может быстро исчезнуть в течение сессии, так как инвесторы готовятся к шоку от выступления председателя ФРС Уолша".

Аналитики отмечают, что ускоренные инвестиции в AI двигают отрасль вперёд, но также могут способствовать инфляционному росту и повышать доходность облигаций, что создаёт дополнительную волатильность для технологических акций.

На других рынках золото немного подешевело, торгуясь около 4580 долларов за унцию; bitcoin упал до чуть менее 80 000 долларов.

Brent подешевела на 0,5%, до 89,30 доллара за баррель, несмотря на возникшие трудности в дипломатических переговорах вокруг Ормузского пролива. По данным Bloomberg, Венесуэла рассматривает возможность выхода из OPEC.