Чи завершить найсильніший яструб G7 свій цикл? Економісти прогнозують, що Європейський центральний банк зробить "останнє підвищення" у вересні, і вся інтрига пов’язана з ситуацією в Ірані

Відомості від APP економічних новин Zhìtōng Finance: економісти загалом очікують, що Європейський центральний банк наступного тижня зробить паузу в підвищенні ставок, щоб оцінити ситуацію з інфляцією, а потім, ймовірно, проведе останнє підвищення у вересні.

Опитування показує, що всі респонденти прогнозують, що Європейський центральний банк наступного четверга не змінить вартість кредитування. Більшість очікує, що після отримання оновленого квартального економічного прогнозу у вересні, керівники підвищать депозитну ставку на 25 базисних пунктів до 2,5%. Це рівень ставки, який більшість економістів розглядає як кінцеву точку поточного циклу ужорсточення ЄЦБ — на тлі різкого зростання цін на нафту через військові дії в Ірані, що спричинили найбільший інфляційний шок в єврозоні з 2023 року.

Однак, у відповідності до сигналів, які надходять від самого Європейського центрального банку, аналітики не впевнені у цьому, оскільки ситуація на Близькому Сході швидко змінюється — за минулий місяць регіон знову перейшов від нестійкого перемир'я до відновлення бойових дій.

«Ключове питання полягає в тому, чи напруга між США та Іраном є тимчасовою», — зазначає викладач Інституту міжнародного менеджменту Берлінського технічного університету Dennis Shen. Якщо ситуація буде контрольованою, «це підтримує стабільність ставок», але серйозніший конфлікт «може спричинити другий раунд ефектів і тиснути на інфляційні очікування».

Враховуючи політику інших центральних банків, вересневе підвищення може ще більше зміцнити позицію ЄЦБ як найбільш «яструбиного» серед країн Групи семи (G7). Минулого місяця ЄЦБ став першим серед G7, хто підвищив ставки після початку бойових дій в Ірані.

Політична зустріч наступного четверга встановить тон для фінансових ринків перед довгою літньою перервою. З огляду на це, економіст Kristian Toedtmann із Центрального кооперативного банку Німеччини вважає, що цього тижня основна увага буде зосереджена на тому, які сигнали політики будуть надіслані.

«Шок пропозиції поступово поширюється на всю економічну систему», — зазначає він. — «ЄЦБ демонструє, що уважно спостерігає за ситуацією, його поточна позиція є стійкою, і, якщо потрібно, вони готові діяти».

Посадовці, серед яких голова Австрійського центрального банку Martin Kocher і член виконавчого комітету ЄЦБ Piero Cipollone, цього тижня заявили, що наразі немає доказів того, що динаміка зарплат буде і надалі закріплювати ціновий тиск. Дані по інфляції за червень і ключові показники сфери послуг також показали, що зростання цін сповільнюється більше, ніж очікувалося.

Утім, голова Bundesbank Joachim Nagel наполягає на тому, що ЄЦБ зберігатиме «пильну позицію». У середу він заявив, що поточний рівень вартості кредитування є «доречним» і додав, що у майбутніх зустрічах Рада управляючих буде й надалі брати до уваги всі пов'язані дані.

Для економістів вирішальним чинником осіннього підвищення ставок залишається перебіг бойових дій в Ірані та їх вплив на поставки нафти й газу.

«Уповільнення інфляції в єврозоні у червні вже усунуло необхідність термінових дій. Проте високі ціни на сировинні товари залишають Раді управляючих схильність до ще одного підвищення у вересні — саме тоді керівники отримають оновлені внутрішні прогнози економістів — і це може стати останнім підвищенням у короткому циклі ужорсточення», — зазначають економісти David Powell і Simona Delle Chiaie.

«Ми не вважаємо, що підвищення у вересні гарантовано», — каже економіст HSBC Chris Hare. — «Якщо мирний процес просуватиметься вперед, а забезпечення енергоресурсами повернеться в норму, ЄЦБ, ймовірно, не доведеться підвищувати ставки».

Близько 41% респондентів очікують, що, попри останні заяви глави Лагард про відмову від формування перспективної політики, ЄЦБ наступного тижня все ж подасть певні сигнали щодо тенденцій ставок у найближчі місяці.

Економісти вважають, що базові прогнози ЄЦБ на економічне зростання та інфляцію на 2023-2024 роки знаходяться під загрозою зниження, але в середньостроковій перспективі ситуація залишається збалансованою.

Лише 9% респондентів вважають, що є докази того, що інфляційні очікування вже «відв’язані», більшість не надто переймається другим раундом ефектів.

Такий прогноз може сприяти тому, що майбутні зміни політики розглядатимуть можливість зниження ставок. Медіана результатів опитування прогнозує перше зниження ставок у вересні 2027 року, тоді як четверо респондентів очікують, що це може статися вже у березні наступного року.