AI pufagining kanareykasi, endigina vafot etdi.....

Ko‘mir konlari davrida, kanareykalar xavfli gazlarni oldindan sezish uchun ishlatilardi va ularning yiqilishi ko‘pincha kattaroq xavf yaqinlashayotganini anglatardi. Bugun esa, Janubiy Koreya fond bozori, sun’iy intellekt (AI) ishtiyoqi so‘nayotgan paytda, xuddi o‘sha “kanareyka”ga aylangandek.

Ushbu AI savdosining eng gavjum bozorlaridan biri sifatida, Janubiy Koreya yarimo‘tkazgichlar sektori birinchi bo‘lib keskin sotuvga duch keldi. 28-iyul kuni KOSPI indeksi bir kunda deyarli 11% tushib ketdi, SK Hynix, Samsung Electronics va Yaponiyaning xotira chip gigant Kioxia ketma-ket muhim texnik ko‘rsatkichlardan pastga tushdi, Janubiy Koreya 3x uzun ETF KORU esa iyun oyning yuqori nuqtasidan (taxminan 64 dollar) 17 dollarga yaqin darajaga tushib, jami pasayish 70% dan oshdi.

Janubiy Koreya bozori ilgari global AI to‘lqinidan eng katta foyda ko‘rganlaridan biri bo‘lgan, xotira chiplar, HBM va AI infratuzilmasiga bog‘liq aktivlarga kapital shaxtali sarmoya kirgan edi. Lekin, hozir eng tez sellof qilinayotgan ham aynan shu yuqori zichlikdagi, yuqori kutilyotgan aktivlardir. Bozordagi xavotir shundan iboratki, bu faqat Janubiy Koreya fond bozorida tuzatish emas, balki, AI savdosining tobora so‘nishining dastlabki signali bo‘lishi mumkin.

Albatta, e’tiborga molik jihat shundaki, KOSPI bu AI to‘lqinida Filadelfiya yarimo‘tkazgichlar indeksi (SOX)dan ilgari o‘sib chiqqan, endi ham uni oldinda tushmoqda. Ushbu “kanareyka” yiqilgach, global investorlar muhim savolni qayta ko‘rib chiqishga majbur: AI aktivlarining yuqori bahosi va kutilyotgan daromadi qayta baholash bosqichiga kirdi-mi, yo‘qmi?

AI ishtiyoqi so‘nmoqda, Janubiy Koreya birinchi yiqilgan domino bo‘ldi

Iyun yuqori nuqtasidan beri, KOSPI indeksi jami deyarli 35% ga kamaydi, eng so‘nggi katta sotuv umumiy bozor vahimasini kuchaytirdi.

Ilgari bo‘lib o‘tgan AI infratuzilmasi sarmoyaviy bumida, Janubiy Koreyaning yarimo‘tkazgich kompaniyalari eng katta foyda ko‘rganlardan bo‘ldi. SK Hynix yuqori kenglikli xotira (HBM) talabining portlashi sababli investorlarning eng sevimli kompaniyasiga aylandi, Samsung Electronics esa AI server sanoat zanjiri kengayishi kutilganidan dastlabki ijobiy ta’sirni ko‘rdi.

Lekin, bozor xavfga moyilligini tez sovib borgani sababli, kapital chiqib ketmoqda. SK Hynix aksiyalari katta hajmda tushib, 2025-yilning may oyidan buyon muhim bo‘lgan 100 kunlik o‘rtacha chiziqdan pastga tushdi; Samsung Electronics esa bir kunda 14% tushib, 100 kunlik o‘rtacha va uzoq muddatli trend chizig‘idan bir vaqtda ajralib qoldi.

Bozor xavotirga soladigan narsa shundaki, bu faqat bitta bozor tuzatishi emas, balki AI sanoat zanjiridagi savdolar asosiy aktivlardan periferik aktivlarga tarqalishining boshlanish bo‘lishi mumkin.

Texnik ko‘rsatkichlar yomonlashmoqda, bozorda haqiqiy “taslim bo‘lish” hali yo‘q

Texnik indikatorlarga qarab, KOSPI tuzatishi hali aniq nihoyasiga yetganini ko‘rsatmadi.

Indeks 50 kunlik o‘rtacha chiziqdan pastga tushdi va hozirda 200 kunlik o‘rtacha chiziq hamda bu bosqichda o‘sishga tayanch bo‘lgan uzoq muddatli trend chizig‘iga yaqinlashmoqda. Garchi RSI ko‘rsatkichi 2025 yil apreldan buyon eng past darajaga tushgan bo‘lsa-da, bu bozor haddan tashqari sotilgan zona ekanligini ko‘rsa ham, tarixiy tajribaga ko‘ra, haddan tashqari sotilish darhol tubni anglatmaydi.

Haqiqiy bozor tubi odatda kuchliroq vahima, savdo hajmining ko‘payishi va o‘zgaruvchanlikning keskin oshishi bilan birga kuzatiladi. Hozirda esa KOSPI volatilite indeksi munosabati nisbatan cheklangan, bu esa bozor tuzilmasi to‘liq tozalanmaganini anglatadi.

Boshqacha aytganda, narx o‘zgarishi aniq namoyon bo‘ldi, biroq kayfiyat darajasida “so‘nggi yiqilish” ro‘y berdi, deb aytish uchun hali noaniqlik bor.

Leverage kapital muammosi: KORU qulashidan AI savdosidagi xavf ochildi

Leverage kapital, Janubiy Koreya bozoridagi pasayish bosimini oshirmoqda.

3x uzun Janubiy Koreya ETF KORU joriy yilning iyun oyida taxminan 64 dollarga yetdi, hozirda esa 17 dollarga yaqin tushib, 73% dan ortiq pasayishni ko‘rsatdi. Ushbu mahsulotlarni saqlovchi investorlar uchun eng katta xavf oddiy indekslarning tushishi emas, balki uzoq muddatda leverage ETFlarning har kunlik balanslash mexanizmidan kelib chiqadigan aktivlarning yemirilishidir.

Bu mahsulotlar har kunlik daromad ko‘paytmasini kuzatadi, uzoq muddatli jamg‘arilgan daromadni emas. Bozor tinmay o‘zgarib pastlab borayotganida, foizli ta’sir natijasida sof qiymat muntazam ravishda yemiriladi. Kelajakda indeks avvalgi yuqori darajasiga qaytsa ham, leverage ETF bir xil darajaga qaytolmasligi mumkin.

AI bozorida katta hajmda kirgan leverage kapital hozirda bozor pasayishida passiv sotuvchi kuchga aylandi.

Janubiy Koreya “kanareykasi” ogohlantirishi: global AI aktivlarining qayta baholashining boshlanishi?

Bozorda hozirda eng katta e’tibor, Janubiy Koreya yarimo‘tkazgich aksiyalarining qulashining boshqa global chip aktivlariga ham yetib borishidirmi, yo‘qligiga qaratilgan.

Ma’lumotlarga ko‘ra, ilgari KOSPI o‘sish sur’ati Filadelfiya yarimo‘tkazgich indeksidan (SOX) ham yuqori bo‘lgan, va AI savdosining eng agressiv namunasiga aylangan edi. Endi esa, KOSPI hozirgi darajaga tushganida ham, SOX hali ham qariyb 20% yuqorida va ular o‘rtasida aniq tafovut mavjud. Agar tarixiy o‘zaro bog‘liqlik yana rol o‘ynasa, global yarimo‘tkazgich indeksida ham ortiqcha pastlash bosimi davom etishi mumkin.

Albatta, Janubiy Koreya bozori butun AI sanoat tsikliga andoza bo‘lib xizmat qilmaydi. Amerikaning yirik texnologik kompaniyalarining AI kapital xarajatlari, bulutli hisoblashga bo‘lgan talab va ilg‘or chiplarga buyurtmalar, sohaning asosiy fundamental omillari bo‘lib qoladi. Biroq, kapital harakati nuqtai nazaridan, Janubiy Koreya AI savdosining haddan tashqari qizib borayotganligini kuzatish uchun muhim derazadir.

Agar AI ishtiyoqi kompaniyalar daromadlari orqali o‘z bahosini oqlay olsa, bu islohot sog‘lom tuzatish bo‘lib xizmat qiladi; ammo, agar kapital AI investitsion qaytish tsiklini qayta baholay boshlasa, unda bugun Janubiy Koreya bozorida kuzatilayotgan kuchli o‘zgaruvchanlik, ehtimol, global AI aktivlarining qayta baholanishining boshlanishidir.

“Kanareyka” allaqachon yiqildi, endi bozor e’tibor qilishi kerak bo‘lgan narsa: u faqat mahalliy kislorodning etishmasligiga ishora qiladimi yoki butun shaxta havodan mosuvo bo‘ldimi.