Avgust oyida global aktivlar katta o‘zgarishga uchradi: oltin 9,7% o‘sish bilan yetakchi bo‘ldi, qishloq xo‘jaligi mahsulotlari keskin oshdi, uzoq muddatli obligatsiyalar eng katta yutqazuvchi bo‘ldi

Tilla va qishloq xo'jaligi mahsulotlari avgust oyidagi o‘sishda yetakchilik qildi, uzoq muddatli obligatsiyalar bosim ostida bir necha yillik eng yuqori darajaga chiqdi, AQSh dollari ketma-ket ikkinchi oy zaiflashdi.

Avgust oyida global aktivlar natijalari aniq farqlandi. Deutsche Bankning so‘nggi oylik sharhida qayd etilishicha, qimmatbaho metallar va qishloq xo‘jaligi mahsulotlari yetakchilik qilgan, tilla bir oyda 9,7% ga oshgan, kumush esa 15,6% ga ko‘tarilgan; buning bilan birga, Xurmuz bo‘g‘ozi doimiy ravishda bloklangan va El-Ninyo ob-havosi birlashib, bug‘doy, makkajo'xori, shakar fyucherslari so‘nggi yillarda eng katta oylik o‘sishni qayd etgan. Aksiya bozori kuchli iqtisodiy ko‘rsatkichlar va yaxshi moliyaviy hisoblar natijasida barqaror o‘sib bormoqda, S&P 500 indeksi bir oyda 2,7% ga ko‘tarildi.

Biroq, bozor hamma joyda ham ijobiy ko‘rsatkich qayd etmadi. Dunyoning bir qancha asosiy iqtisodiyotlarida uzoq muddatli obligatsiyalar daromadliligi bir necha yillik eng yuqori darajaga chiqdi, AQShning 30 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi 2007-yildan beri eng yuqori darajaga yetdi, Germaniya va Yaponiya uzoq muddatli obligatsiyalari ham bosim ostida zaiflashdi. AQSh Moliya vazirligi kutilmaganda uzoq muddatli obligatsiyalarni qayta sotib olish hajmini sezilarli darajada kengaytirishini e’lon qildi, bu qisqa muddatda uzoq muddatli daromadlilikni pasaytirgan bo‘lsa ham, bozorda “moliyaviy siquv” bo‘yicha xavotirlarni kuchaytirdi, bu esa tillaning ko‘tarilishiga va dollarning zaiflashuviga turtki bo‘ldi.

Avgust oyida eng diqqatga sazovor bozor harakati global uzoq muddatli obligatsiyalar daromadliligining keskin ko‘tarilishi bo‘ldi. Deutsche Bank ma’lumotlariga ko‘ra, AQShning 30 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi 17-avgustda 5,31% ga yetdi, bu 2007-yildan beri eng yuqori ko‘rsatkich; Germaniyaning 30 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi esa 31-avgustda 3,81% ga chiqdi, bu 2011-yildan beri eng yuqori ko‘rsatkich; Yaponiya 30 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi esa 18-avgustda 4,14% ga yetish orqali, bu muddatli obligatsiyalar 1999-yilda birinchi marta chiqarilganidan beri tarixiy eng yuqori natijaga erishdi.

Uzoq muddatli foiz stavkalarining ko‘tarilishini bir nechta omillar ta’minladi. Birinchidan, global o‘sish kutilmalari ijobiy — Yevro hududida avgust oyidagi birlashgan PMI boshlang‘ich ko‘rsatkichi 52,1 ga ko‘tarilib, so‘nggi to‘qqiz oy ichidagi eng yuqori natijani qayd etdi; AQShda esa shu davrdagi ko‘rsatkich 56,0 ga yetdi, so‘nggi to‘rt yilda eng yuqori ko‘rsatkichga chiqdi, bu iqtisodiy faollikning kuchli bardoshliligini aks ettiradi. Ikkinchidan, inflyatsion bosim yana kuchaymoqda, Xurmuz bo‘g‘ozi doimiy bloklanganligi tufayli xomashyo, ayniqsa, oziq-ovqat narxlari sezilarli darajada ko‘tarildi. Uchinchidan, fiskal xavotirlar yana e’tiborga chiqdi.

Oy oxirida, uzoq muddatli daromadlilik qisqa vaqt ichida pasaydi. AQSh Moliya vazirligi 19-avgustda kutilmaganda uzoq muddatli obligatsiyalarni qayta sotib olish hajmini “kamida ikki barobar kengaytiradi”, bir martalik sotib olish limiti 2 milliard dollardan kamida 4 milliard dollarga oshiriladi, deb e’lon qildi. Ushbu qaror bozorga kutilmagan yangilik bo‘ldi, chunki atigi ikki hafta oldin vazirlik an’anaviy moliyalashtirish e’lonida joriy kvartal uchun vaqtincha qayta sotib olish rejasi haqida xabar qilgandi.

Turli bozor natijalari bo‘yicha, Yevropa obligatsiyalar bozori umumiy holda orqada qoldi. Fransiya, Italiya va Germaniya 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi mos ravishda 18, 13 va 12 baza punktiga ko‘tarilgan, bu AQSh (+2 baza punkti) va Buyuk Britaniya (+1 baza punkti) bilan solishtirganda sezilarli o‘sish; Yaponiyada esa, bozorga yanada foiz stavkalari oshirilishi kutilayotgani sababli, 10 va 2 yillik davlat obligatsiyalari mos ravishda 15 va 23 baza punktiga ko‘tarildi.

AQSh davlat obligatsiyalari egri chizig‘i umumiy holda tekislandi. 2 yillik daromadlilik oy davomida 5 baza punktiga ko‘tarildi (o‘tgan juma Jackcon Hole nutqidan so‘ng bir pasda 11 baza punktiga sakradi), lekin 30 yillik daromadlilik yakunda biroz pasayib 3 baza punktiga tushdi va egri chizig‘ining tekislanishiga olib keldi.

Qimmatbaho metallar avgust oyida qat’iy eng yaxshi natija ko‘rsatgan katta aktiv toifasi bo‘ldi. Tilla narxi bir oyda 9,7% ga ko‘tarilib, bir unsiyasi 4437 dollarga yetdi; kumush esa yanada kuchli o‘sishni ko‘rsatib, oy davomida 15,6% ga oshib, bir unsiyasi 66,58 dollardan yopildi.

Qimmatbaho metallar narxining keskin o‘sishini ikkita asosiy sabab yuzaga keltirdi: birinchisi, inflyatsion kutilmalarning oshishi, ikkinchisi esa bozorda moliyaviy siquvga oid xavotirlarning ortishi. AQSh Moliya vazirligining uzoq muddatli obligatsiyalarni katta miqdorda qayta sotib olish qarori, ayrim bozor ishtirokchilari tomonidan uzoq muddatli foiz stavkalarini pasaytirish bo‘yicha siyosiy aralashuv signali deb talqin qilindi, buning natijasida pul xarid qobiliyatining zaiflashishidan xavotir yuzaga keldi. Shu bilan birga, AQSh dollari indeksi avgust oyida 0,5% ga pasayib, ketma-ket ikkinchi oyda zaiflashdi va shu orqali AQSh dollarida baholangan qimmatbaho metallarga qo‘shimcha yordam ko‘rsatdi.

Oziq-ovqat narxlari avgust oyida yana bir muhim e’tibor markazi bo‘ldi. Xurmuz bo‘g‘ozining doimiy bloklanganligi va bu yilgi El-Ninyo ob-havo ta’siri natijasida qishloq xo‘jaligi fyucherslari keskin o‘sdi.

Konkret raqamlarda, makkajo‘xori fyucherslari bir oyda 16,8% ga o‘sdi, bu oxirgi besh yildagi eng katta oylik o‘sish; bug‘doy narxi 18,3% ga ko‘tarilib, to‘rt yildagi eng yaxshi oylik ko‘rsatkichni qayd etdi; shakar narxi esa 21,5% ga sakrab, 2018-yildan beri eng katta oylik o‘sishga yetdi. Qishloq xo‘jaligi mahsulotlarining keskin o‘sishi taklif tomonidagi haqiqiy buzilishlarni aks ettirishi bilan birga, bozorda kelajakdagi oziq-ovqat ta’minotidagi noaniqliklarni oldindan baholashni ko‘rsatmoqda.

Obligatsiyalar bozori bosim ostida bo‘lishiga qaramay, aksiya bozori avgustda umuman olganda barqaror natija qayd etdi. S&P 500 indeksi bir oy davomida 2,7% umumiy daromadlilik ko‘rsatib, 13-avgustda tarixiy eng yuqori qiymatni yangiladi; Yevropa STOXX 600 indeksi 0,5% ga oshib, 11-avgustda tarixiy yuqori cho‘qqiga yetdi; MSCI rivojlanayotgan bozorlar indeksi bir oyda 3,4% ga o‘sdi va nisbatan yaxshi ko‘rsatkich qayd etdi.

Sanoat bo‘yicha, texnologiya aksiyalari o‘sishda yetakchilik qildi. S&P 500 axborot texnologiyalari sektori bir oyda 6,2% ga etdi, “Magnificent 7” texnologiya gigantlari jami 4,4% ga ko‘tarildi.

Shuni ta’kidlash joizki, Filadelfiya yarimo‘tkazgich indeksi avgustda atigi 2,0% ga ko‘tarildi, ilgari ketma-ket to‘rt oyda ikki xonali kuchli o‘zgaruvchanlik ko‘rsatilganiga nisbatan, bozor kayfiyati ancha barqarorlashdi.

Xom neft bozori avgustda nisbatan barqaror bo‘ldi, Brent xom nefti bir oyda 0,4% ga ko‘tarilib, bir barrel narxi 90,49 dollar bo‘ldi, bu 2024-yildan beri eng kichik oylik tebranish hisoblanadi; WTI xom nefti esa 1,3% ga oshib, bir barrel narxi 85,76 dollarga yetdi.

Biroq, oy davomida neft narxi barqaror bo‘lmadi. Oyning boshida, Tramp ijtimoiy tarmoqlarda Eronni nishonga olish rejalarini bekor qilishga rozi bo‘lganini e’lon qildi va tomonlar muzokaralarning qayta boshlanishi uchun imkon qoldirdi, natijada Brent xom nefti bir barrel uchun 80 dollardan pastga tushdi. Biroq, muzokaralar amalga oshmadi, Tramp keyinchalik "hech qanday muzokara yoki uchrashuv rejalashtirilmagan" deb bayonot berdi, oy oxirida AQSh va Eron o‘rtasida yana harbiy to‘qnashuv sodir bo‘ldi va neft narxlari qayta ko‘tarildi.

Bundan tashqari, Yevropa tabiiy gaz fyucherslari narxi 18,2% ga oshib, har megavatt-soat uchun 69,81 yevroga yetdi; AQSh tabiiy gaz fyucherslari ham 6,8% ga ko‘tarildi.

Federal rezerv raisi Walsh Jackson Hole yillik uchrashuvida so‘zga chiqib, bozordagi kutishlarga ta’sir ko‘rsatdi. Uning bayonoti bozor kutganidan ham qat’iy chiqdi, va Federal rezervning 2% inflyatsion maqsadi "qat’iy, o‘zgarmas maqsad" ekanini ta’kidladi, va yozgi inflyatsiya ko‘rsatkichlari kutilganidan yaxshi ko‘rsatilgani bilan, "lekin bu menda asosiy tendensiyada sezilarli yaxshilanish borligini ko‘rsatmaydi", deya bayon qildi. Nutqdan keyin AQShning 2 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi bir kunda 11 baza punktiga sakrab, daromadlilik egri chizig‘i yanada tekislandi. Oy oxiriga kelib, fyuchers bozori bahosi sentabrda stavka oshirish ehtimoli 65% ni tashkil etmoqda, bozor Federal rezerv siyosatini keskinlashtirishda davom etishiga ko‘proq ishonayotganga o‘xshaydi.