Modi aholiga oltin xarid qilishdan voz kechishni tavsiya qildi, tahlilchilarga ko‘ra: bu aynan sotib olish signali

Huitong Veb-sayti, 2-sentabr xabari—— So‘nggi paytlarda, Hindiston Bosh vaziri Modi yana bir bor aholining oltin xaridini cheklash haqidagi bayonotini bildirdi, bu yil ichida ikkinchi marta u aholiga oltin xaridini kamaytirishni ochiq chaqirdi. Tahlilchi Jon Lindau fikricha, global qimmatbaho metallar bozori qonuniyatlari va Hindiston mahalliy iqtisodiy holatini hisobga olganda, rasmiylar aholining oltin xarid qilmasligiga intilayotgani salbiy signal emas, aksincha, bozorda aniq ijobiy oltin pozitsiyasi signali uzatmoqda va bu aksiya investitsiyalar uchun muhim ko‘rsatkich hisoblanadi.

So‘nggi paytlarda, Hindiston Bosh vaziri Modi yana bir bor aholining oltin xaridini cheklash haqidagi bayonotini bildirdi, bu yil ichida ikkinchi marta u aholiga oltin xaridini kamaytirishni ochiq chaqirdi. Tahlilchi Jon Lindau fikricha, global qimmatbaho metallar bozori qonuniyatlari va Hindiston mahalliy iqtisodiy holatini hisobga olganda, rasmiylar aholining oltin xarid qilmasligiga intilayotgani salbiy signal emas, aksincha, bozorda aniq ijobiy oltin pozitsiyasi signali uzatmoqda va bu aksiya investitsiyalar uchun muhim ko‘rsatkich hisoblanadi.



Modi bu safar Shanxay Hamkorlik Tashkiloti sammiti doirasida qisqa videobayonnoma bilan chiqdi. Dastlab u Hindistonning birinchi chorakdagi YaIM 7.8% ga o'sganini tabrikladi, so'ngra butun mamlakat aholisiga murojaat qilib, ularni xorijda hordiq chiqarish, chet ellik to'y marosimlari kabi keraksiz xarajatlardan voz kechishga va zaruratsiz oltin xaridini qattiq cheklashga chaqirdi. Faqat haqiqiy ehtiyoj bo‘lsa, oltin taqinchoqlari sotib olishga ruxsat berdi va aholi birlamchi oltin xarajatlarini qisqartirishga intildi.

Bu bayonot Hindiston rasmiysi tomonidan mahalliy mustaqillikni targ‘ib qiluvchi “milliy mahsulot ruhini” ifoda etish sifatida talqin qilindi, ichki ommaviy axborot vositalari ham buni qo‘llab-quvvatlab, siyosat maqsadini rupiy kursini barqarorlashtirish va joriy hisobning salbiyligini yaxshilash bilan bog‘ladi. To‘g‘ridan-to‘g‘ri, 2026-moliya yili Hindistonning oltin importi 71.98 milliard dollar bilan tarixiy rekordni yangiladi, bu esa valyuta zaxiralari bosimini oshirdi. Rasmiy tashviqotlar ta’sirida Hindistondagi zargarlik sohasidagi kompaniyalarning aksiyalari pasaydi va bozorda qisqa muddatli xavfsizlik hissi kuchaydi.

Biroq, moliyaviy va investitsiya nuqtai nazaridan, biz bu voqeani aktivlarni diversifikatsiyalash va pul krediti asosiy mantiqi bilan qayta ko‘rib chiqishimiz kerak. Dunyo bo‘yicha oltin investorlar uchun Hindiston hukumati bu chaqiriqlari aslida eng aniq “long” signali bo‘lib, yangi rivojlanayotgan bozorlarda pul krediti so‘nayotgan va real oltin talabi mustahkam bo‘lib qolayotganining haqiqiy ko‘rinishidir.

Rupiyani tarqatadigan mahalliy pul muomalasi huquqiga ega bo‘lgan Hindiston hukumati bugun aholining rupiysini oltin aktivlarga aylantirishdan ochiqchasiga chetlab qolishni targ‘ib qilmoqda. Asosiy sabab shuki, oltin yagona iqtisodiy tsikllarni bosib o‘tuvchi va suveren kredit pullaridan mustaqil bo‘lgan haqiqiy aktivdir, uning barqarorlik qadri Hindiston rupiyasidan ancha yuqori, turli iqtisodiy reja, byudjet tanqisligi va siyosiy o‘zgarishlarga qaramay, doim o‘z qiymatini saqlab kelgan va lokal valyutaning qadrsizlanishiga qarshi asosiy aktiv bo‘lib xizmat qilib kelmoqda.

Ma’lumotlarga ko‘ra, Hindistonda 15% oltin import bojxona to‘lovi va boshqaruv cheklovlari tatbiq qilinganiga qaramay, 2026-moliya yilida oltin import hajmi 24% dan ortiq o‘sdi va rekord ko‘rsatkichlarga chiqdi, faqat real import hajmi biroz kamaydi. Bu ko‘rsatkichlar Hindiston aholisi orasida oltin xaridiga bo‘lgan ehtiyoj qisqa muddatli spekulyatsiya yoki tarmoq marketingi emasligini va oilalarning jamg‘armalarni saqlab qolish istagidan kelib chiqadigan oqilona tanlov ekanligini ko‘rsatmoqda. Odatda Hindistonda aholi pulning qadrsizlanishini, xarid quvvatining pasayishini sezadi, oltin esa ko‘p asrli an’anaviy oilaviy ishonchli xavfsizlik vositasi bo‘lib, murakkab broker hisoblari va professional investitsiyalarsiz, har bir oila uchun oson va ishonchli inflatsiyaga qarshi himoya vositasidir.

Hindiston rasmiylari juda ravshan mantiq keltiradilar: katta miqdorda valyuta zaxiralari oltin importiga sarflanmoqda, bu esa milliy valyuta zaxiralarini kamaytiradi, savdo balansini salbiylashtiradi va rupiyani pastga tushiradi; shuning uchun ular aholiga eski zargarlik buyumlarini qaytarishni, oltin aktivlarini garovga qo‘yishni va yangi oltin xaridini qisqartirishni targ‘ib qilmoqda. Biroq, bu “vatanparvar moliyaviy mantiq” milliy valyuta zaxiralarini saqlab qolish uchun vaqtincha chora bo‘lib, oddiy aholining boylikni saqlash ehtiyojini inkor qiladi.

Juda qiziq hollardan biri — Hindiston rasmiylari aholiga va o‘zlariga ikki yoqlama standard olib bormoqda: aholini oltin xaridini kamaytirishga, mavjud oltinni sotishga chaqirayotgan bir paytda, Hindiston Markaziy banki o‘z oltin zaxiralarini hech qachon kamaytirmayapti va aksincha, doimiy ravishda oltin yig‘moqda. Dunyo bo‘yicha Markaziy banklar so‘nggi yillarda forex zaxiralarini diversifikatsiya qilish, dollar va mahalliy pul xavfini kamaytirish uchun oltinni ko‘proq yig‘moqda, aholiga esa “oltin keraksiz” degan g‘oyani yuqtirib, davlat obligatsiyalari va bank omonatlarini xavfsiz aktiv sifatida targ‘ib qilmoqda.

Aslini olganda, Hindistonning bu safargi oltin iste’molini cheklash tashabbusi uzoq muddatli iqtisodiy transformatsiya yoki aholi turmush darajasini yaxshilash uchun emas, valyuta zaxiralari bosimi va tashqi savdo disbalansi natijasida yuzaga kelgan zarurat bo‘lib, “mahalliy mustaqillik” shiori bilan bezalgan. Bunday rasmiy bayonot va bozor harakatlarining ziddiyati rivojlanayotgan bozorlar uchun odatiy valyuta kredit muammosining aniq ko‘rinishidir va oltinning ajralmas xavfsizlik qiymatini yanada namoyon etadi.

Qimmatbaho metallar bozori investorlariga yaxshi ma’lum: suveren hukumat aholidan pullarini bank sistemasi va mahalliy valuta bozorida saqlashni xohlaganda, oltinni “irratsional iste’mol” yoki “ijtimoiy zararli aktiv” sifatida ko‘rsatadi; biroq davlat zaxirasi va moliyaviy tizim barqarorligi muhim bo‘lib qolganda, oltin yana asosiy strategik aktiv va moliyaviy barqarorlik toshi sifatida ko‘rsatiladi.

Darhaqiqat, Modi joriy yil may oyidayoq shunga o‘xshash tashabbus ko‘rsatar ekan, energiya narxlari va valyuta zaxiralari bosimi fonida aholiga bir yil davomida oltin iste’molini kamaytirishni chaqirgan edi. To‘rt oy o‘tgach bu chaqiruv yana takrorlangani birinchi chaqiruv kutilgan natijalarni bermaganini, aholining zaruriy oltin xaridga bo‘lgan ehtiyoji qisqartirilmaganini ko‘rsatmoqda. Agar rasmiy targ‘ibot va siyosiy cheklovlar bozor talabini o‘zgartira olganida, ikki marta ochiq murojaat qilishning hojati bo‘lmas edi. Bu ikki karra murojaat Hindiston aholisi orasida oltin xaridiga bo‘lgan kuchli ehtiyojni isbotlaydi.

Investitsiya bozori doimo "teskari tafakkur" tamoyiliga amal qiladi — davlatning eng yuqori darajadagi yetakchisi aholini biror aktivdan voz kechishga ochiq chaqirganida, aksincha harakat qilish ko‘pincha to‘g‘ri tanlov bo‘ladi. Bu siyosiy fitna degani emas, balki bozor rag‘batlantirish mexanizmi doimo real va ishonchli bo‘ladi. Bojxona to‘lovlari, siyosiy cheklovlar va rasmiy tashviqotlar uch marta to‘siq yaratgan taqdirda ham, Hindiston aholisi sana-sanataga qarshi tezda oltin xarid qilishda davom etmoqda. Bu befoyda iste’mol emas, balki bozor real qiymat yordamida ovoz berish orqali, rupiyning qadrsizlanishiga jimjavob tarzida kurashmoqda.

Hindistonning 7.8% o‘sish sur'atdagi YaIMi va aholining faol oltin xaridi bir-biriga ziddek ko‘rinadi, lekin mantiqan bir-birini to‘ldiradi. Iqtisodiy o‘sish jonli ko‘rsatkichlar aholining pul qadrining pasayishidan xavotirini kamaytira olmaydi, bozor Hindiston iqtisodiyotining o‘sishini tan olsa ham, iqtisodiy o‘sishni o‘lchaydigan kredit valyutasiga endi ishonmaydi. Bu yangi rivojlanayotgan davlatlarda uchraydigan ishonch inqirozining tipik ko‘rinishidir.

Haqiqiy “mahalliy mustaqillik” bu — mahalliy oltin konlarini rivojlantirib, ichki oltin qayta ishlash zanjirini takomillashtirib, odamlarga mahalliy ishlab chiqarilgan oltin jamg‘armalarini saqlab qo‘yish imkonini berishdir. Ammo Hindiston rasmiylari aksincha yo‘ldan bormoqda: aholini ajdodlardan meros bo‘lib kelayotgan boylikni saqlash usulidan, ya’ni bank omonatlari muzlayotgan, inflyatsiya yuqori va siyosatlar kutilgandek ishlamayotgan bir paytda, oltin odamlarning eng ishonchli boylik kafolati bo‘lib qolmoqda. “Mahalliy to‘ylarni Hindistonda o‘tkazing, chet elda iste’molni kamaytiring” targ‘iboti sirtqi turizm chaqirig‘idan bo‘lak narsa emas, “zaruratsiz oltin xaridini ta’qiqlash” esa aslida odamlarni boyligini soliqqa tortiladigan, nazorat qilinadigan va inflyatsiyadan erimagan moliyaviy tizimda saqlab qolishga majburlashdan iborat.

Bozor asosiy mantiq nuqtai nazaridan, fitna nazariyalarini ortiqcha talqin qilish shart emas, asosiy haqiqat oddiy: kredit valyutasi aholi ishonchisiga muhtoj va shu ishonch evaziga qiymatini saqlaydi, oltin esa real moddiy asosga tiyangani uchun hech qachon uchinchi tomon kafolati talab qilmaydi va siyosiy tashviqot ta’siriga uchramaydi. Davlatning yetakchi rahbari milliardlab aholini ming yillik haqiqiy aktivning qiymatini inkor etishga uringan paytda, bu esa kredit valyutasining muammosi boshlanganini isbotlaydi va bozor ishtirokchilari oldindan oltin sarmoyaviy pozitsiya tuzib bo‘lganini anglatadi — bu shubhasiz bozor signali.

Jahon xomashyo va qimmatbaho metallariga investitsiya qiluvchi oddiy investorlar hozir o‘z holatlariga qarab, kichik oltin quyma yoki tanga kabi aktivlarni rasmiy kanallardan investitsiya qila olishlari mumkin.

Hindiston rasmiylari xavotirga solayotgan katta oltin importi raqamlari aslida jismoniy investorlarning oqilonalik bilan qilingan qaroridir: dunyoda ko‘plab Markaziy banklar kredit aktivlarini qisqartirib, jismoniy oltinga sarmoya yotqizmoqda, odatiy aholilar ham bir vaqtning o‘zida birgina suveren kredit aktivlaridan chetlab, hech qanday kredit xatarisiz oltinni qabul qilmoqda. Davlat darajasidagi zaxira pozitsiyalari yoki aholining aktiv joylashtirishi bo‘ladimi, oltinning asosiy qiymati o‘zgarmagan, rasmiy tashviqot esa faqat oltin narxining ko‘tarilishiga turtki bo‘lishi mumkin, xolos.