USD: Tăng giảm như yo-yo

Morning FX

Cảm nhận sâu sắc nhất về thị trường ngoại hối tuần này chính là cuộc đấu giữa ý chí của chính phủ và logic thị trường, đặc biệt là khi ý chí giữa các chính phủ khác nhau có sự bất đồng, thậm chí ngay cả trong cùng một chính phủ cũng có chia rẽ, điều này càng làm cho cục diện trở nên thú vị hơn.

1. Nhà Trắng vs ECB: Bên nào có sức ảnh hưởng mạnh hơn?

Trong phiên đêm thứ Ba, chỉ số USD liên tục giảm, tiến sát mốc 96, cặp EURUSD vượt qua 1.19 và tăng mạnh, không có tin tức đặc biệt nào trong giai đoạn này, dường như chủ yếu do dòng tiền thúc đẩy. Tuy nhiên, đến rạng sáng hôm qua, ngay sau khi phiên Mỹ đóng cửa và trước khi phiên châu Á mở cửa, thời điểm thanh khoản thấp nhất trong ngày, Trump đã đưa ra phát ngôn như sau, đơn giản mà nói, ông hoàn toàn không lo lắng về việc đồng USD yếu, cho rằng USD yếu mới là hợp lý.

Phát ngôn của Trump cùng với thanh khoản kém đã khiến chỉ số USD sụp đổ xuống 95.56, thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2022, EURUSD trong phiên vượt qua 1.20 và nhanh chóng vọt lên 1.2074, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2021.

Nhìn chỉ số USD loạng choạng ở mốc 96, tôi tưởng EURUSD sẽ thẳng tiến về 1.23-1.25, ai ngờ người châu Âu ngủ dậy, việc đầu tiên khi mở mắt cũng là phát ngôn, cảnh báo về đồng euro quá mạnh. Không thể không nói, gần đây EU không còn chiều Trump nữa, giờ đến cả tỷ giá cũng đối đầu. Cùng với phát biểu của quan chức ECB, EURUSD bị kéo xuống dưới 1.2, chỉ số USD quay lại trên 96.

Tuy nhiên, Standard Chartered cũng chỉ ra rằng, bối cảnh phát ngôn lần này cũng rất đáng chú ý, Kocher cho rằng, đà tăng gần đây của EURUSD vẫn ở mức ôn hòa, chưa đạt tiêu chuẩn để có hành động chính sách, nếu đà tăng tiếp theo đủ lớn để kéo giảm dự báo lạm phát, ECB có thể sẽ phải hành động, vì vậy, có thể phải đợi đến khi tỷ giá ở mức 1.25~1.30 mới thực sự kích hoạt phản ứng chính sách.

Tưởng vậy là xong? Đến tối qua, khi phiên Mỹ mở cửa, Baisent công khai phát biểu rằng “Mỹ luôn theo đuổi chính sách USD mạnh”, “hiện tại Mỹ tuyệt đối không can thiệp tỷ giá USDJPY”, USDJPY lập tức bật tăng gần 100 điểm, còn chỉ số USD chỉ phục hồi chưa đến 30 điểm. Chẳng lẽ trước khi Baisent phát biểu không hỏi ý Trump? Tôi cho rằng có lẽ ông ấy muốn điều chỉnh lại thị trường khi đang quá bốc đồng, áp dụng phương pháp kiểm soát độ dốc.

2. FOMC: Diều hâu trước, bồ câu sau, kiểm soát chính xác

Fed giữ nguyên chính sách như dự kiến, FOMC lần này không có nhiều điểm nổi bật, đầu tiên trong tuyên bố cho rằngnền kinh tế mở rộng với tốc độ “vững chắc”, xóa bỏ nhận định về rủi ro giảm việc làm đã tăng; sau đó Powell trong cuộc họp báo nói rằng “rủi ro lạm phát tăng và rủi ro giảm việc làm đều đã giảm”, hơi nghiêng về bồ câu. Chỉ số USD tăng rồi giảm, biến động tổng thể không lớn, lãi suất USD dao động nhẹ.

Biểu đồ  Thị trường định giá Fed sẽ cắt giảm lãi suất lần tới vào tháng 6~7

3. Quan điểm tiếp theo

Về phát biểu qua lại của Nhà Trắng hôm qua, tôi cho rằng hướng đi trung hạn do Trump tạo ra ít nhất là hướng về phía USD yếu, hơn nữa biểu đồ kỹ thuật tháng của chỉ số USD dường như cũng xác nhận hướng này, chỉ là tốc độ sẽ không quá nhanh. Chiến lược giao dịch chuyển từ bán DXY theo đà sang bán khi giá tăng, đương nhiên vẫn ưu tiên EURUSD và USDCNY.

Biểu đồ  Chỉ số USD trên đồ thị tháng có dấu hiệu phá vỡ