Thành viên Hội đồng Quản trị Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Barr cho biết có thể ủng hộ tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 9

Nội dung bài phát biểu này như tiêu đề cho thấy, các nhà đầu tư thị trường vốn sẽ không quan tâm nhiều. Tuy nhiên, Barr đã ngắn gọn bày tỏ quan điểm về lạm phát ở đầu bài phát biểu. Ông cho biết, cuộc họp chính sách lãi suất FOMC tháng 9 sắp tới, "nếu xu hướng dữ liệu khiến tôi tự tin rằng lạm phát đang giảm về mức mục tiêu 2%, thì tôi cho rằng chúng ta có thể dành nhiều thời gian hơn để đánh giá lập trường chính sách. Tuy nhiên, nếu lạm phát dường như không được kiểm soát, thì tôi nghĩ chúng ta nên hành động quyết liệt bằng cách tăng lãi suất."

Hơn một tuần qua, tôi đã phân tích chi tiết quan điểm của Walsh về vấn đề lạm phát và lãi suất. Hiện tại, đa số mọi người trên thị trường cho rằng phát biểu "phô trương diều hâu" của Walsh tại Jackson Hole ngày 28/8 chỉ là hư danh, ông ấy sẽ không tăng lãi suất, chỉ muốn hạ lãi suất để xử lý nợ. Tuy nhiên, tôi lại cho rằng, ông ấy hoàn toàn không thể xử lý được nợ. Những gì ông ấy nói tại Jackson Hole là thật, ông đang thực hiện hai sứ mệnh lớn của FED, hiện tại trọng tâm là chống lạm phát. Nếu chỉ số PPI tháng 8 của Mỹ công bố lúc 20:30 ngày 10/9 giờ GMT+8, CPI tháng 8 công bố lúc 20:30 ngày 11/9 cho thấy lạm phát Mỹ không giảm, ông ấy thực sự sẽ ủng hộ việc tăng lãi suất.

Tại cuộc họp chính sách lãi suất ngày 29/7, có 3 thành viên bỏ phiếu (Chủ tịch FED ClevelandBeth M. Hammack, Chủ tịch FED MinneapolisNeel Kashkari, Chủ tịch FED DallasLorie K. Logan)đề nghị tăng lãi suất 25 điểm cơ bản. 9 người còn lại không chủ trương tăng lãi suất, nhưng điều này không có nghĩa họ phản đối tăng lãi suất. Tôi tin rằng phần lớn cũng như Barr, họ nghĩ rằng: nếu giá cả giảm thì tạm thời không tăng, tiếp tục quan sát; còn giá cả không giảm rõ rệt thì sẽ ủng hộ tăng lãi suất.

Nhưng nhìn vào xu hướng giá dầu quốc tế tháng 8 thì không giống PPI hay CPI sẽ giảm. Vì vậy tôi cho rằng khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC giữa tháng 9 là rất lớn.

Tối nay (ngày 1/9/2026), lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm lập đỉnh mới, 10 năm tiếp tục thiết lập đỉnh, 30 năm tiến sát mốc cao nhất, đồng thời thị trường chứng khoán giảm điểm (hình dưới). Tôi cho rằng thị trường đã phản ánh kỳ vọng tăng lãi suất giữa tháng 9 vào giá cả. Thực ra đây là điều tốt, khi thật sự tăng lãi suất thì thị trường lại không còn giảm nữa.

Toàn văn phát biểu của Barr như sau:

Cảm ơn ban tổ chức đã tạo điều kiện cho tôi tham gia sự kiện quan trọng lần này.1 Hội nghị hôm nay quy tụ nhiều chủ đề chính sách mà tôi cho rằng vô cùng quan trọng đối với tương lai kinh tế Mỹ—khởi nghiệp, tài chính toàn diện (Financial Inclusion, tức tiếp cận tài chính cho mọi người), đổi mới công nghệ (bao gồm cả trí tuệ nhân tạo), và đặc biệt là tăng cường các động lực này nhằm hỗ trợ việc làm, nâng cao đời sống và thúc đẩy một nền kinh tế mang lại lợi ích cho tất cả mọi người.

FED có liên quan mật thiết tới các lĩnh vực này trong sứ mệnh của mình. Đạt được toàn dụng lao động phụ thuộc vào một thị trường lao động nơi mọi người, kể cả những người từng bị giam giữ hay có tiền sử liên quan đến hệ thống tư pháp, đều có thể đóng góp hiệu quả. Có thể một phần lý do là họ gặp những trở ngại mà người khác không có trên thị trường việc làm, nhiều người trong số này lựa chọn khởi sự kinh doanh, nghĩa là nên tạo ra cơ hội cho họ làm chủ doanh nghiệp. Với họ, tài chính toàn diện là vô cùng quan trọng, đáp ứng nhu cầu ngân hàng và tài chính của họ cũng quan trọng với một nền kinh tế lành mạnh.

Trước khi tiếp tục, tôi muốn chia sẻ một số nhận định về tình hình kinh tế hiện tại. Thị trường lao động ổn định, tỷ lệ thất nghiệp tương đối thấp. Kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng vững chắc, một phần nhờ đầu tư kinh doanh và phát triển năng lực liên quan đến trí tuệ nhân tạo tăng mạnh. Năng suất lao động và số doanh nghiệp thành lập mới vẫn duy trì ở mức cao trong nhiều năm. Chi tiêu tiêu dùng nhìn chung vẫn bền vững đến nay.

Tuy nhiên, lạm phát vẫn quá cao—và đã kéo dài hơn năm năm. (Chú của tác giả: Chủ tịch FED Walsh tối 28/8 cũng đề cập tại bài phát biểu tại Jackson Hole, rằng lạm phát đã kéo dài 65 tháng, trách nhiệm hoàn toàn thuộc về FED).

Chúng ta đã giảm mạnh từ đỉnh lạm phát trên 7% năm 2022 xuống chỉ còn hơn 2% vào năm 2024, nhưng từ 2025 tiến triển chững lại. Một loạt cú sốc—từ thuế quan, căng thẳng Trung Đông, đến việc xây dựng AI nhanh chóng—đã khiến chúng ta lệch khỏi đường ray. Lạm phát dịch vụ phi nhà ở lõi vẫn ở mức cao. Khi lạm phát kéo dài trên mức mục tiêu, nguy cơ áp lực giá cả ăn sâu rộng hơn là điều tôi theo dõi sát. Tại cuộc họp FOMC tháng 9, chúng tôi sẽ tiếp tục thảo luận triển vọng lạm phát và lập trường chính sách. Nếu xu hướng dữ liệu khiến tôi tự tin rằng lạm phát đang giảm về 2%, tôi cho rằng có thể dành nhiều thời gian hơn để đánh giá chính sách. Nhưng nếu lạm phát vẫn không giảm rõ rệt, tôi cho rằng nên quyết liệt tăng lãi suất.

Bây giờ, trở lại chủ đề hôm nay. Tôi quan tâm về tài chính toàn diện từ trước khi làm việc tại FED, và đó là phần quan trọng trong sự nghiệp 30 năm qua của tôi. Khi còn giảng dạy tại Đại học Michigan, tôi cùng một số đồng nghiệp triển khai "Dự án Khởi nghiệp cộng đồng Detroit", hỗ trợ doanh nhân lập nghiệp và phát triển, góp phần vực dậy thành phố hơn 10 năm trước. Tôi cũng từng nghiên cứu việc bị loại khỏi các dịch vụ ngân hàng cơ bản khiến việc tìm chỗ ở và việc làm ổn định khó khăn ra sao.2 Hôm nay, tôi muốn dành thời gian nói về phúc lợi tài chính và khởi nghiệp của người có tiền án, khuyến khích nghiên cứu thêm và thảo luận về cách công nghệ mới có thể cải thiện truy cập tài chính và cơ hội kinh doanh cho nhóm này.

Thách thức

Những người có tiền án phải đối mặt với rào cản lớn khi tìm việc, rất hạn chế cơ hội việc làm chính thức, tỷ lệ có việc thấp hơn nhiều người khác.3 Hình phạt thị trường lao động này một phần bắt nguồn từ bất lợi kinh tế-xã hội nhưng phần lớn do tác động của hệ thống tư pháp—thời gian trong tù, mất khả năng, mất vốn con người, cùng với định kiến của chủ lao động khi tuyển người có tiền án.4

Nghiên cứu cho thấy, việc bị giam khiến tỷ lệ việc làm và thu nhập sau khi ra tù giảm lâu dài.5 Một thước đo cho thấy, sau lần bị tố tụng hình sự đầu tiên, khả năng có việc giảm từ 7% đến 26%, và vẫn thấp đáng kể sau 6 năm.6 Một nghiên cứu năm 2018 cho thấy, tỷ lệ thất nghiệp ở người từng bị giam gần gấp 5 lần dân số bình thường.7 Ngoài ra, người da màu thường bị ảnh hưởng bởi tiền án nhiều hơn.8 Dù gần đây có các chiến dịch "Bỏ phần khai tiền án" và "Minh bạch tiền án" quy mô lớn nhằm giảm bất bình đẳng này, nhưng khoảng cách việc làm vẫn còn, và tiền án tiếp tục là rào cản bền vững.9

Một rào cản khác là yêu cầu về giấy phép hành nghề.10 Gần 1/4 công việc tại Mỹ cần giấy phép do chính phủ cấp.11 Một số bang cho phép hội đồng nghề nghiệp loại bỏ hồ sơ của người có tiền án, dù tội danh đó không liên quan lĩnh vực nghề nghiệp hay ảnh hưởng đến an toàn công cộng.12 Ngoài hệ quả kinh tế đối với cá nhân, các rào cản này còn làm giảm lực lượng lao động tại cộng đồng.13 Nghiên cứu cho rằng giản lược thủ tục nghề nghiệp có thể giảm tái phạm và cải thiện cơ hội việc làm của người có tiền án.14

Ngoài kết quả việc làm, nhóm này còn gặp tổn thương tài chính trên nhiều phương diện. Báo cáo năm 2022 của Cục Bảo vệ Tài chính Người tiêu dùng Mỹ nêu rõ những người có tiền án đối mặt với trở ngại có hệ thống. Các nghĩa vụ tài chính và chi phí dịch vụ cơ bản cao—bao gồm tiền bảo lãnh, chuyển tiền—khiến họ dễ gặp nợ lãi suất cao, vỡ nợ, điểm tín dụng thấp hơn.15 Các thử thách tín dụng này làm việc vay vốn giá rẻ, tìm nơi ở và tìm việc càng khó khăn.

Khảo sát Kinh tế và Quyết định Gia đình FED (SHED) 2023-2024 cho thấy phúc lợi tài chính của người có tiền án kém hơn hẳn, cơ hội tiếp cận tín dụng giảm, tỷ lệ "không dùng dịch vụ ngân hàng" cao hơn. Các chênh lệch này vẫn tồn tại sau khi điều chỉnh về nhân khẩu học và kinh tế, và còn mở rộng nếu thời gian bị giam hoặc mức độ dính dáng hệ thống pháp lý kéo dài.16 Ví dụ, SHED cho biết, 75% người không có tiền án đánh giá "kinh tế tạm ổn hoặc khá", còn với người từng bị kết án vào tù chỉ có 60% nói kinh tế ít nhất là ổn.

Những người có tiền án, đặc biệt là có kết án, cũng ít gắn bó với hệ thống tài chính chính thống. Theo SHED, những người từng bị kết án có khả năng sở hữu tài khoản ngân hàng hay thẻ tín dụng thấp hơn; thay vào đó họ dựa nhiều vào các dịch vụ tài chính thay thế như vay nợ ngắn ngày, cầm đồ. Sự lệch pha với hệ thống tín dụng truyền thống chủ yếu do cung tín dụng hạn chế, không phải nhu cầu thấp. Những người từng bị giam giảm 16 điểm phần trăm tự tin về khả năng được duyệt vay, nhưng lại nhiều khả năng có nhu cầu vay hơn người khác đến 10 điểm phần trăm. Điều này cho thấy họ phải vượt qua rào cản lớn để tiếp cận tín dụng dòng chính. Cải tiến đánh giá rủi ro tín dụng, như chấm điểm dựa trên dòng tiền hoặc dùng dữ liệu tài chính thay thế, có thể giúp mở rộng tài chính toàn diện cho nhóm có hồ sơ tín dụng kém hay có vấn đề.

Khởi nghiệp: Con đường dẫn đến cơ hội kinh tế

Những người có tiền án có thể là nguồn lực và ý chí chưa được khai thác hết. Các sáng kiến tuyển dụng cơ hội thứ hai có thể giúp họ tìm đường vào thị trường lao động. Khởi nghiệp là con đường khác giúp họ cải thiện kết quả kinh tế. Một phân tích cho thấy, trong những người từng bị giam giữ, ai tự kinh doanh có thể thu nhập cao hơn người làm thuê đến 24% mỗi năm.17 Cũng nghiên cứu đó phát hiện, khởi nghiệp giúp giảm tỷ lệ tái phạm trong 5 năm, và mức giảm đáng kể.

Người có tiền án cũng nhìn thấy cơ hội này. Nghiên cứu cho thấy khoảng 20% đến 30% những người có tiền án là doanh nhân tự làm chủ.18 Theo một nghiên cứu năm 2021, toàn quốc có khoảng 1,1 triệu chủ doanh nghiệp nhỏ (gần 4% tổng số chủ doanh nghiệp nhỏ) có tiền án.19 Họ có thể sở hữu tài năng và động lực thành công, nhưng lại thiếu mạng lưới và hỗ trợ xã hội mà doanh nhân thông thường được hưởng—từ hướng dẫn của người trong doanh nghiệp lớn, bạn đồng nghiệp khởi nghiệp, kết nối chuyên môn—những yếu tố này dẫn đến tiếp cận tín dụng, lựa chọn vốn và cơ hội kinh doanh.

Làm cho khởi nghiệp có thể thành hiện thực: Vay vốn và hỗ trợ

Khác biệt giữa một ý tưởng hay và một doanh nghiệp vận hành lâu dài thường đến từ ba yếu tố: tiếp cận tín dụng, tiếp cận mạng lưới và cơ hội kinh doanh, và thiếu kỹ năng điều hành hoặc hỗ trợ kỹ thuật.20 Doanh nhân từng gặp khó với hệ thống pháp lý cũng phải giải quyết các nhu cầu này, tuy nhiên khả năng tiếp cận thường hạn chế hơn. Vay vốn là yếu tố then chốt giúp người có tiền án khởi nghiệp, và vay sẽ hiệu quả nhất khi đi kèm đào tạo, mạng lưới hỗ trợ (giúp doanh nghiệp không chỉ giải quyết vướng mắc tín dụng mà còn có thể phát triển).21

2024, Cục Quản lý Doanh nghiệp nhỏ Mỹ (SBA) ban hành quy định mới, loại bỏ nhiều hạn chế liên quan tiền án khỏi các chương trình vay và bảo lãnh vay. Những người đang quản chế hoặc tại ngoại không còn bị tự động loại khỏi chương trình vay SBA, lý do được SBA đưa ra là kết quả nghiên cứu minh chứng hiệu quả và khả năng của doanh nhân có tiền án.22

Với những ai muốn xây dựng chương trình vay cơ hội thứ hai, đã có mô hình cụ thể cho việc này. Ví dụ, một tổ chức tài chính phát triển cộng đồng (CDFI) là công ty con cho vay của "Chương trình Khởi Nghiệp Nhà tù Texas" (PEP) thành lập với mục tiêu cho doanh nhân có tiền án vay vốn kinh doanh.23 Hơn 500 doanh nghiệp đã được các cựu học viên PEP thành lập, có doanh nghiệp đạt doanh thu trên 1 triệu USD/năm. Đây chỉ là một ví dụ, cho thấy khi vốn vay đi cùng hỗ trợ nâng đỡ cụ thể, hiệu quả rất rõ ràng.

Bên cạnh chương trình vay cơ hội thứ hai còn có hệ thống hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ rộng khắp giúp tiếp cận tín dụng, nên khuyến khích người có tiền án tham gia mạng lưới này. Trung tâm Phát triển Doanh nghiệp nhỏ (SBDC )—mạng lưới cố vấn kinh doanh và hỗ trợ kỹ thuật toàn quốc do SBA bảo trợ—không trực tiếp cho vay, nhưng giữ vai trò then chốt giúp doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn, kết nối nhà cho vay. Cố vấn SBDC hỗ trợ chủ doanh nghiệp lập kế hoạch kinh doanh, dự báo tài chính, chuẩn bị hồ sơ vay như yêu cầu của nhà tài trợ, thường xuyên giới thiệu khách cho các bên cho vay được SBA phê duyệt, CDFI, tổ chức vi mô, và các định chế tài chính khác phù hợp. CDFI và các tổ chức phát triển kinh tế cấp bang, vùng, địa phương rất quan trọng. Phòng thương mại địa phương hỗ trợ phát triển mạng lưới kinh doanh, xây dựng quan hệ giúp kết nối vay vốn, quan hệ đối tác, tín nhiệm phi chính thức, đáp ứng nhu cầu kết nối. Mọi nguồn lực, hỗ trợ kỹ thuật, kinh doanh nên mở cửa cho người khởi nghiệp có tiền án như với bất kỳ chủ doanh nghiệp nhỏ nào.

Ngoài PEP Texas còn nhiều chương trình hiệu quả khác như các tổ chức đa bang đã đào tạo, hướng dẫn hàng nghìn người khởi nghiệp, giúp họ thành lập doanh nghiệp. Cũng có các tổ chức phi lợi nhuận cung cấp hỗ trợ khởi nghiệp, kiến thức kinh doanh với tỷ lệ hoàn thành chương trình rất cao.24 Các doanh nghiệp do học viên những chương trình này thành lập tiếp tục tạo việc làm, thậm chí nhận cả những người có tiền án, mở rộng tác động cho cả cộng đồng.

Triển vọng tương lai

Tôi hy vọng hội nghị lần này sẽ tìm ra giải pháp thúc đẩy chương trình khởi nghiệp phục vụ tốt hơn nhóm người có tiền án, nhằm xây dựng một thị trường lao động toàn diện hơn.

Bằng chứng từ các dự án khởi nghiệp cho thấy khởi nghiệp có thể giảm tỷ lệ tái phạm. Chúng ta cũng cần nhiều dữ liệu hơn để làm rõ tác động kinh tế rộng hơn với cá nhân và các ích lợi xã hội, tiết kiệm, v.v. Mở rộng các dự án thí điểm giúp tích luỹ dữ liệu về thành công của doanh nghiệp nhỏ. Chúng ta cần dữ liệu thể hiện tín nhiệm của cá nhân và doanh nghiệp họ để giúp quyết định về tín dụng. Đánh giá dự án dài hạn giúp xác định chương trình đào tạo và phát triển doanh nghiệp nào thành công nhất. Đánh giá nghiêm ngặt sẽ xác định các thực tiễn tốt có thể nhân rộng, giúp cải tiến chương trình liên tục, thu hút vốn đầu tư và hỗ trợ để mở rộng quy mô các sáng kiến này.

Công nghệ có thể thúc đẩy khởi nghiệp, cải thiện dịch vụ tài chính toàn diện cho nhóm yếu thế, kể cả người có tiền án. Công nghệ—gần đây là AI—luôn đem lại cả thách thức lẫn cơ hội, nhưng nó mở rộng tiếp cận thông tin, chuyên môn kinh doanh, điều này đặc biệt quan trọng với người từng dính dáng tới pháp luật. Dù tác động của công nghệ cần được đánh giá thêm, vẫn có những ví dụ cho thấy AI giúp mở rộng tài chính toàn diện.

Chấm điểm tín dụng dựa dòng tiền hoặc dữ liệu tài chính thay thế ứng dụng AI giúp khách hàng tiếp cận tín dụng và sản phẩm tài chính, đặc biệt hữu ích cho người từng bị giam có hồ sơ tín dụng mỏng hoặc điểm tín dụng truyền thống thấp. Dữ liệu thay thế giúp hỗ trợ các chương trình "nhìn lại lần hai" cho nhóm người cơ hội thứ hai.

AI cũng được dùng để cung cấp tư vấn tài chính, trả lời thắc mắc thường gặp của khách hàng. Đây là công cụ hữu ích, vì nhóm này được cung cấp thông tin nhanh mà không bị phán xét. Dĩ nhiên, cần đảm bảo khuyến nghị phải chính xác và tuân thủ các yêu cầu về bảo vệ khách hàng, nhà đầu tư.

Trong hỗ trợ kinh doanh, AI giúp doanh nhân có tiền án khởi nghiệp, điều hành doanh nghiệp. AI có thể là bạn đồng hành khi lập kế hoạch kinh doanh—hướng dẫn theo mẫu có cấu trúc, giúp phân tích thị trường, chọn loại hình doanh nghiệp, gợi ý và trả lời nhiều vấn đề then chốt. AI còn rà soát báo cáo ngành và dữ liệu thị trường, giúp doanh nhân có cái nhìn nhanh dựa trên dữ liệu về thị trường, đối thủ—công việc này bình thường phải thuê chuyên gia hoặc nghiên cứu trả phí riêng. Dĩ nhiên, AI không thay thế tư duy thực tế và thực hiện kinh doanh, nó là một phương tiện hữu ích để nâng cao kỹ năng khởi nghiệp chứ không thay thế con người.

Nhiều doanh nghiệp nhỏ đang dùng AI tự động hóa công việc, nâng cao trải nghiệm khách hàng, nhận diện cơ hội tăng trưởng. AI đóng vai trò như nhân viên marketing, quản lý mạng xã hội hoặc hoạch định tài chính cho chủ doanh nghiệp không đủ tiền thuê các vị trí này. Nếu AI được phổ cập với mức giá phải chăng, dễ tiếp cận, có quy định an toàn thì sẽ giúp thúc đẩy khởi nghiệp cho người có tiền án và các doanh nghiệp nhỏ khác trong toàn nền kinh tế.

Kết luận

Một trong những hứa hẹn lớn nhất của công nghệ và đổi mới là chúng giúp chúng ta đối mặt với thử thách lâu dài và mở ra các cơ hội. Từ "mở ra" rất phù hợp để mô tả mở rộng cơ hội cho những người vẫn còn gặp nhiều trở ngại sau khi chấm dứt thời gian trong tù hay dính líu tư pháp. Tài chính toàn diện có thể giúp họ thành công với tư cách lao động, người tiêu dùng và doanh nhân. Loại bỏ các rào cản cho họ sẽ giúp họ phát huy hết tiềm năng, đồng thời đóng góp vào sự thịnh vượng của nước Mỹ. Giúp người có tiền án xây dựng tương lai tốt đẹp hơn cho bản thân và gia đình cũng chính là xây dựng tương lai tốt đẹp hơn cho tất cả chúng ta.

Xin cảm ơn. (Chú thích xin được lược bỏ)