Lợi nhuận ròng tăng 66% so với cùng kỳ, hướng dẫn cho quý tới vượt xa kỳ vọng nhưng vẫn chưa đủ! Cổ phiếu NetApp (NTAP.US) lao dốc mạnh sau giờ giao dịch, nhà đầu tư tập trung vào dòng tiền tự do và tính bền vững của tăng trưởng

Trang Tin Tức Tài Chính Zhitong cho biết, vào tối ngày 2 tháng 9 theo giờ miền Đông Mỹ, công ty lưu trữ dữ liệu và hạ tầng dữ liệu thông minh NetApp (NTAP.US) đã công bố báo cáo tài chính quý đầu tiên năm tài khóa 2027. Dù nhiều chỉ số đạt mức cao nhất lịch sử và nâng cao đáng kể dự báo cả năm, giá cổ phiếu của công ty vẫn sụt giảm mạnh sau giờ giao dịch, có lúc giảm gần 9%. Nhà đầu tư tập trung vào những lo ngại như dòng tiền tự do giảm, yếu tố lợi ích một lần và khả năng tăng trưởng sẽ chậm lại rõ rệt trong nửa cuối năm.

Đến hết quý tài chính đầu tiên ngày 31 tháng 7 năm 2026, NetApp đạt doanh thu 2,03 tỷ USD, tăng 30% so với cùng kỳ năm trước, vượt dự báo Phố Wall là 1,84 tỷ USD. Nếu loại trừ khoảng 4 điểm phần trăm đóng góp từ việc quý này có thêm một tuần, tốc độ tăng trưởng doanh thu vẫn đạt khoảng 26%, cao hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường.

Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 2,58 USD, tăng 66% so với cùng kỳ năm trước, cũng cao hơn nhiều so với dự báo của các nhà phân tích là 2,12 USD. Theo chuẩn kế toán GAAP của Mỹ, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 1,88 USD, vẫn cao hơn mức dự báo của thị trường là 1,65 USD.

Về khả năng sinh lời, biên lợi nhuận gộp điều chỉnh của công ty đạt 70,6%, cao hơn kỳ vọng thị trường 1 điểm phần trăm, nhưng giảm 50 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Ban điều hành giải thích rằng nguyên nhân chủ yếu là tỷ trọng doanh thu từ sản phẩm tăng lên, còn biên lợi nhuận của sản phẩm thường thấp hơn hợp đồng dịch vụ và hỗ trợ. Tỷ suất lợi nhuận hoạt động không theo GAAP đạt 31,9%, tăng mạnh 610 điểm cơ bản so với cùng kỳ; lợi nhuận hoạt động đạt 645 triệu USD, tăng 61% so với cùng kỳ.

AI và bộ nhớ flash hoàn toàn thúc đẩy nâng cấp cơ cấu doanh thu

Trong báo cáo tài chính, NetApp nhấn mạnh rằng trí tuệ nhân tạo (AI) đã chuyển từ "tầm nhìn tương lai" thành "yếu tố thiết yếu cho doanh nghiệp" và trở thành động lực tăng trưởng quan trọng của công ty. Ban điều hành tiết lộ rằng trong quý tài chính đầu tiên, công ty đã giành được khoảng 350 giao dịch liên quan đến AI và hiện đại hóa hồ dữ liệu.

Về cơ cấu sản phẩm, bộ nhớ flash hoàn toàn và giải pháp đám mây công cộng hiện chiếm tổng cộng 75% tổng doanh thu, cho thấy hiệu quả trong việc chuyển đổi sang các sản phẩm tăng trưởng nhanh và lợi nhuận cao. Trong đó, doanh thu bộ nhớ flash hoàn toàn đạt mức kỷ lục 1,31 tỷ USD, tăng 47% so với cùng kỳ; doanh thu đám mây công cộng đạt 206 triệu USD, tăng 28% so với cùng kỳ; doanh thu đám mây lai đạt 1,82 tỷ USD, tăng 30% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận gộp của mảng này giữ ở mức 68,8%.

Chỉ số hóa đơn (billings) đóng vai trò là chỉ số dự báo, đạt 2,06 tỷ USD, tăng 36,1% so với cùng kỳ; nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) đạt 5,65 tỷ USD, tăng 14,3%, cho thấy cam kết của khách hàng vẫn tiếp tục tăng trưởng.

Ngoài ra, trong quý tài chính đầu tiên, NetApp công bố mua lại DataPelago - công ty hạ tầng dữ liệu AI, nhằm giúp khách hàng đơn giản hóa và tăng tốc triển khai AI quy mô lớn.

Nhìn về tương lai, NetApp dự kiến doanh thu quý tài chính thứ hai đạt từ 2,025 đến 2,175 tỷ USD, trung bình là 2,1 tỷ USD, cao hơn đáng kể dự báo của các nhà phân tích là 1,85 tỷ USD; lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu dự kiến từ 2,54 đến 2,64 USD, cũng vượt xa kỳ vọng đồng thuận là 2,16 USD. Công ty cũng dự báo biên lợi nhuận gộp không theo GAAP quý tài chính thứ hai ở mức 67-68%, lợi nhuận hoạt động ở mức 30,9-31,9%.

Đối với toàn bộ năm tài khóa 2027, NetApp điều chỉnh hướng dẫn doanh thu cả năm từ 7,33-7,58 tỷ USD lên 7,975-8,225 tỷ USD, trung bình là 8,1 tỷ USD, tăng 650 triệu USD so với hướng dẫn trước đó. Dự báo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu từ 8,70-9,00 USD nâng lên 9,73-10,03 USD. Cả hai hướng dẫn đều cao hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường là 7,55 tỷ USD doanh thu và 8,92 USD lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. Trung bình doanh thu cả năm mới tương ứng với mức tăng trưởng khoảng 17% so với cùng kỳ.

CEO George Kurian phát biểu trong báo cáo tài chính: “NetApp đã bắt đầu năm tài khóa này với thành tích kỷ lục, tất cả các chỉ số đều vượt hướng dẫn, đồng thời đạt quý kinh doanh mạnh nhất từ trước đến nay. Động lực này không chỉ phản ánh sự tin tưởng của khách hàng hiện tại, mà còn thể hiện thành công của chúng tôi trong việc thu hút khách hàng mới - các tổ chức đang lựa chọn nền tảng NetApp để thúc đẩy kế hoạch AI và đa đám mây lai của họ.”

Phản ứng của thị trường và các mối lo ngại

Dù báo cáo tài chính rất ấn tượng, giá cổ phiếu NetApp vẫn giảm mạnh sau giờ giao dịch vào thứ Tư.

Nguyên nhân giảm một phần đến từ việc dòng tiền tự do yếu hơn. Trong khi lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ, dòng tiền tự do quý tài chính đầu tiên của NetApp là 401 triệu USD, giảm 35% so với 620 triệu USD cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận dòng tiền tự do vào khoảng 19.8%. Công ty cho biết dòng tiền tự do thường dao động theo từng quý, chịu ảnh hưởng lớn bởi thời điểm thu và chi trả.

Trong quý này, công ty đã hoàn trả 302 triệu USD cho cổ đông thông qua mua lại cổ phiếu và cổ tức, trong đó gồm 200 triệu USD mua lại cổ phiếu và 102 triệu USD chi trả cổ tức. Công ty đồng thời công bố cổ tức tiền mặt là 0,52 USD/cổ phiếu, sẽ chi trả vào ngày 28 tháng 10. Đến cuối quý, số lượng cổ phiếu lưu hành suy giảm (tính trên cơ sở pha loãng) vào khoảng 200 triệu cổ, giảm 1,5% so với cùng kỳ.

Ngoài ra, phản ứng tiêu cực của thị trường còn xuất phát từ lo ngại về tính bền vững của tăng trưởng. Ban điều hành thừa nhận trong cuộc họp báo cáo tài chính rằng, kết quả vượt trội trong quý tài chính đầu tiên một phần là do một số khách hàng lớn đã đẩy nhanh việc mua sắm, điều này có thể làm tăng trưởng nhu cầu trong tương lai bị chuyển sang trước đó. Bên cạnh đó, việc quý này có thêm một tuần đã đóng góp khoảng 4 điểm phần trăm vào tăng trưởng doanh thu. Lợi ích về giá do chi phí linh kiện tăng cũng được coi là yếu tố tích cực một lần.

Dù nâng mạnh hướng dẫn cả năm, nhưng nếu dựa trên doanh thu trung bình mới và doanh thu đã đạt trong quý đầu tiên, tốc độ tăng trưởng ẩn ý cho nửa cuối năm sẽ giảm đáng kể so với quý đầu năm.

Các nhà phân tích đã truy vấn ban điều hành trong cuộc họp báo cáo tài chính rằng kết quả quý này phản ánh sức mạnh nhu cầu thực sự hay chỉ là nhu cầu mua trước. Kurian nói rằng thành tích vượt kỳ vọng trong quý đầu tiên là kết quả của ba yếu tố: một số khách hàng lớn tăng mua, lợi ích về giá do chi phí linh kiện tăng và nhu cầu chung được cải thiện nhờ AI cùng hiện đại hóa hạ tầng. Tuy nhiên, các hướng dẫn tiếp theo của công ty vẫn cho thấy tốc độ tăng trưởng sẽ quay trở về mức bình thường hơn trong vài quý tới.