Khi Muse và Astra mở ra kỷ nguyên "lực lượng lao động số", Elon Musk chú ý đến "nguồn cung sức mạnh tính toán AI"! SpaceX (SPCX.US) biến các đối thủ cạnh tranh AI thành khách hàng lớn

Theo tin tức từ ứng dụng tài chính Zhihui, tham vọng về AI của SpaceX (SPCX.US), công ty hàng đầu về “AI + Khám phá vũ trụ” do Elon Musk sáng lập và điều hành, với vốn hóa thị trường gần 2 nghìn tỷ USD, dường như đang mở rộng từ cạnh tranh vị trí dẫn đầu các mô hình AI lớn, trở thành đơn vị bán hoặc cho thuê tài nguyên sức mạnh tính toán AI khổng lồ của mình trên phạm vi toàn cầu. Theo báo cáo mới nhất ngày 1/10 từ The Information, tiết lộ từ nhiều nguồn tin cho thấy, cụm siêu máy chủ AI ban đầu được dùng riêng cho Grok, đã tiến hóa thành dịch vụ cho thuê hoặc bán sức mạnh tính toán AI dạng “đám mây mới” (Neocloud) đáp ứng nhu cầu của các nhà phát triển mô hình AI lớn/khách hàng AI cloud computing lớn như Anthropic, Google.

Được biết, SpaceX có kế hoạch đưa vào hoạt động khoảng 420.000 GPU của Nvidia vào tháng 11, mở rộng khuôn viên Minihard ở Memphis, và chuẩn bị dung lượng cho một hợp đồng mới trị giá khoảng 1,1 tỷ USD mỗi tháng bắt đầu từ tháng 12. Vào mùa hè, công ty cũng đã thảo luận với Microsoft về việc cho thuê sức mạnh tính toán nhưng kết quả đàm phán chưa rõ ràng. Cuộc đua giữa các mô hình tiếp tục tạo ra nhu cầu, và SpaceX đang cố gắng biến tốc độ xây dựng hạ tầng AI hiệu quả, nguồn điện mạnh mẽ xoay quanh hệ thống AI và năng lực vận hành cụm AI thành đường cong doanh thu mạnh mẽ. Đây cũng là lý do tại sao thị trường ngày càng quan tâm đến “giá trị sức mạnh tính toán AI” của SpaceX, đẩy giá cổ phiếu công ty tăng gần 40% kể từ đáy đầu tháng 8, vốn hóa tiến sát ngưỡng 2 nghìn tỷ USD.

Sự tham gia của Google thuộc Alphabet đặc biệt có ý nghĩa tích cực đối với chuỗi ngành tính toán AI: Theo thỏa thuận đã công bố, Google sẽ nhận được khoảng 110.000 GPU Nvidia cùng CPU, bộ nhớ DRAM/NAND và hệ thống lưu trữ trung tâm dữ liệu khổng lồ, cam kết chi trả 920 triệu USD mỗi tháng từ tháng 10/2026 đến tháng 6/2029. Ngay cả ông lớn công nghệ sở hữu TPU tự nghiên cứu và hạ tầng cloud khổng lồ cũng cần mua ngoài bổ sung năng lực tính toán, cho thấy cuộc cạnh tranh này đồng thời là một cuộc đua về dung lượng sử dụng được và thời điểm vận hành.

Hiệu quả tài chính ấn tượng và triển vọng tương lai của Micron, một trong ba ông lớn sản xuất chip lưu trữ lớn nhất thế giới của Mỹ, đã thể hiện trọn vẹn làn sóng mở rộng đầu tư chưa từng có xung quanh hạ tầng AI hiện nay trên báo cáo lợi nhuận nhà cung cấp sức mạnh tính toán: doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 của Micron đạt 54,229 tỷ USD, tăng trưởng khoảng 379% so với cùng kỳ năm ngoái, EPS điều chỉnh đạt 33,42 USD; hướng dẫn doanh thu quý tiếp theo là 61,5 tỷ USD ±1,5 tỷ USD. Doanh thu SSD trung tâm dữ liệu trong quý gần 10 tỷ USD, vượt hơn 10 lần so với cùng kỳ năm trước; phần lớn hợp đồng HBM 2027 đã ký với mức giá tăng rõ rệt. Ban lãnh đạo dự đoán cung-cầu bộ nhớ trong giai đoạn 2027-2028 sẽ còn căng thẳng hơn cả hiện tại, đủ để minh chứng nhu cầu AI sức mạnh tính toán đang mở rộng nhanh giá trị thương mại của toàn hệ sinh thái cung cấp – kể cả tầng bộ nhớ lưu trữ.

Chìa khóa để SpaceX chuyển mình là biến các nguồn tài nguyên thừa thãi trước đây thành dịch vụ có thể bán. Báo cáo mới nhất của The Information nêu rõ: Colossus có lúc năm ngoái chỉ khai thác chưa tới 40%, mùa xuân năm nay vẫn ở mức thấp; ban đầu Musk phản đối cho thuê dung lượng, sau đó chấp thuận nhu cầu từ Anthropic, bao gồm huy động toàn diện nguồn H100 có hiệu suất thấp hơn với Grok. The Information cho biết, gã khổng lồ công nghệ này cũng đã xử lý vấn đề cách ly bảo mật đa thuê trước đây. Giữa quyền sở hữu chip và nguồn thu cloud, còn có các rào cản kỹ thuật về điều phối, phần mềm, an toàn và kết nối khách hàng; khi vượt qua được các rào cản này, các tài nguyên nhàn rỗi từng phần mới có thể chuyển hóa thành nguồn cung cấp hiệu quả cho ngành.

Để rút ngắn thời gian triển khai, công ty dự trữ trước tua-bin khí trị giá hàng trăm triệu đô-la, đưa vào sử dụng robot ABB để bố trí dây dẫn, áp dụng xây dựng song song theo mô-đun – gọi là “khóa điện trước, rút ngắn tiến độ, bổ sung tính tin cậy”, đồng thời cùng Humain của Saudi Arabia đẩy nhanh tiến độ xây dựng trung tâm dữ liệu 500MW. Song song đó, vấn đề thoát nước và kết cấu của Colossus II có thể khiến dự án chậm ít nhất hai đến ba tuần, buộc SpaceX phải luân chuyển kỹ sư, tăng cường quản lý dự án và đảm bảo độ tin cậy.

Những chi tiết này cho thấy rõ yếu tố then chốt quyết định quy mô thương mại hóa sức mạnh tính toán AI nằm ở năng lực giao hàng tổng thể từ cung cấp điện, xây dựng hạ tầng đến vận hành ổn định. Đây chính là lợi thế tích hợp hiệu quả tài nguyên AI của SpaceX. Khách hàng mua dịch vụ tính toán liên tục vận hành ổn định, và năng lực giao hàng phải trải dài toàn bộ chuỗi giá trị từ cung cấp điện tới bảo đảm ổn định cụm. Anthropic và Google, từng là đối thủ cạnh tranh mô hình AI lớn mạnh nhất của xAI do Musk sáng lập (xAI nay đã được SpaceX thâu tóm), nay đã trở thành khách hàng lớn nhất về sức mạnh tính toán AI của SpaceX, giúp SpaceX tiếp tục hưởng lợi từ sự tăng mạnh nhu cầu AI của nhiều hệ sinh thái mô hình/ai agents trong kỷ nguyên AI inference, nâng cao hiệu suất sử dụng cụm AI và đa dạng hóa nguồn thu.

AI Agent bắt đầu tham gia quá trình vận hành doanh nghiệp: Một lệnh phát ra, khởi động cả hệ thống trung tâm dữ liệu AI

Tiết lộ tài chính trong hồ sơ IPO mới nhất của Anthropic, nhà lãnh đạo toàn cầu về mô hình AI lớn/ứng dụng AI, đã lý giải từ phía cầu tại sao SpaceX lại chọn bước chuyển mình này, với dấu ấn mạnh nhất là mở rộng thực chi về sức mạnh tính toán. Theo hồ sơ IPO bí mật từng được truyền thông công bố, doanh thu năm 2025 của Anthropic gần 4,6 tỷ USD, lỗ hoạt động 8,06 tỷ USD, chi phí cho sức mạnh tính toán và hạ tầng là 7,33 tỷ USD, gấp 3 lần năm trước đó, chiếm khoảng 58% trên tổng chi phí hoạt động 12,65 tỷ USD. Con số này cho thấy quá trình thương mại hóa các mô hình AI tiên tiến đang đồng thời mở rộng cả doanh thu lẫn tài nguyên tính toán, chi cho huấn luyện, suy luận, và đầu tư hạ tầng cho AI agent/AI models vẫn dẫn trước rất xa so với lợi nhuận thực thu.

Tín hiệu dài hạn thể hiện qua cam kết chi phí đầu tư hạ tầng của Anthropic lên tới ít nhất 518 tỷ USD trong khoảng mười năm tới, trong đó khoảng 80% không thể hủy hoặc phải trả tiền kể cả không sử dụng; cam kết trị giá tối đa 84,5 tỷ USD với SpaceX/xAI đến năm 2029 chủ yếu được phép hủy với thông báo trước 90 ngày. Đáng chú ý, những khoản này là cam kết nghĩa vụ hợp đồng tương lai, cần phân biệt với chi tiêu thực tế và doanh thu đã ghi nhận. Tuy nhiên, bằng chứng mới nhất đều cho thấy các phòng thí nghiệm AI lớn nhất thế giới đang dùng cam kết dài hạn để đổi lấy sức mạnh tính toán tương lai, còn SpaceX đang cố chuyển tốc độ xây dựng thành lợi thế nguồn cung ngày càng củng cố.

Theo nguồn tin được truyền thông trích dẫn, Anthropic đã ký hợp đồng trị giá lên tới 84,5 tỷ USD để được sử dụng sức mạnh tính toán AI của SpaceX do Musk sáng lập cho đến năm 2029. Điều này đồng nghĩa phí trả cho SpaceX gần gấp đôi dự đoán trước đó, đồng thời nhấn mạnh tiến trình thương mại hóa mô hình AI/AI agent tập trung workflow càng nhanh thì quy mô cụm tính toán có thể triển khai và vận hành ổn định càng có giá trị chiến lược.

Sự tiến bộ công nghệ mang tính tiên phong của Muse, Astra và Anthropic Claude gần đây đã cung cấp nền tảng kỹ thuật trọng yếu cho việc mở rộng ứng dụng AI quy mô lớn vào mọi ngành nghề cùng sự tăng vọt đều đặn của nhu cầu sức mạnh tính toán AI — nhất là khi phạm vi ứng dụng agent ngày càng mở rộng, qua đó đẩy mạnh nhu cầu về loại “siêu tăng tốc” AI như GPU/TPU, CPU hiệu suất cao, chip nhớ HBM/DRAM/NAND trung tâm dữ liệu cùng các thiết bị quang tốc độ cao.

Xét về kiến trúc hệ thống AI inference, GPU và các bộ tăng tốc chuyên dụng xử lý tác vụ mô hình, CPU chuyển đổi kết quả inference thành hành động thực tế, bộ nhớ và lưu trữ đảm nhận lưu và truy xuất trạng thái tác vụ. Ngữ cảnh dài và gọi lặp nhiều vòng gia tăng nhu cầu tính toán prefill và cache KV; trình duyệt, sandbox mã, truy xuất và điều phối task tăng tải CPU; tập tin, cơ sở dữ liệu, bộ nhớ lâu dài và cache nhiều tầng thì tăng áp lực lên DRAM máy chủ, SSD doanh nghiệp và mạng tốc độ cao. Tài liệu kỹ thuật Nvidia đã mô tả inference agent AI là hệ thống kỹ thuật cực kỳ phức tạp trải dài qua HBM GPU, DRAM CPU, lưu trữ cục bộ NVMe và lưu trữ từ xa, cùng mạng quang tốc độ cao nội bộ đóng vai trò sống còn trong truyền dữ liệu.

Ban lãnh đạo Anthropic cho rằng, linh kiện chip nhớ trung tâm dữ liệu cho cụm máy chủ AI cùng GPU AI vẫn là nút thắt cổ chai rõ rệt nhất trong chuỗi giá trị sức mạnh AI. Tổ chức nghiên cứu TrendForce dự đoán, giá hợp đồng DRAM máy chủ sẽ tăng cộng dồn khoảng 270% vào năm 2026, SSD doanh nghiệp lên 235%; giá HBM năm 2027 có thể tăng tiếp 70%–140%, tiếp tục xu hướng tăng gấp đôi. Những số liệu này minh chứng rõ nét cho tác động kết hợp giữa nhu cầu AI tiếp tục mở rộng và giá chip nhớ ngày một tăng. Dự toán của TrendForce cũng cho thấy, năm 2027, số rack NVL72 sử dụng nền tảng Blackwell và Vera Rubin xuất xưởng tăng trên 50% so với năm trước; biểu đồ khảo sát thị trường dự báo tổng giá trị hệ thống lên 711 tỷ USD năm 2027, tăng mạnh 214% so với 226 tỷ USD của năm 2026.

Biến đổi cốt lõi được thúc đẩy bởi Muse và Astra là biến “lực lượng lao động số” thành chủ thể tiêu dùng sức mạnh tính toán mới. Muse của Meta được vận hành bởi Muse Spark, có máy ảo cloud chuyên dụng, tự động thực thi nhiệm vụ cả khi người dùng không dùng app, với agent Sentinel độc lập kiểm duyệt các tác vụ ra ngoài; GPT-6 Astra của OpenAI thì cung cấp năng lực cho dots, mỗi agent có cloud PC, trình duyệt và công cụ riêng, thực hiện các công việc liên tục và phân nhiệm vụ cho các agent nhỏ. Một lệnh từ người dùng sẽ được mở rộng thành quy trình chuỗi gồm lập kế hoạch, tìm kiếm, thực hiện, kiểm tra và inference lại.

Toàn bộ cơ chế nhu cầu AI có thể tổng quát như sau: Tổng khối lượng inference ≈ số người dùng hoạt động × tần suất nhiệm vụ/người × số lần gọi mô hình mỗi nhiệm vụ × khối lượng tính toán mỗi lần gọi. Việc tăng tỷ lệ thâm nhập tạo hiệu ứng ở biến đầu tiên, trong khi quy trình workflow tự động, phối hợp đa agent sẽ mở rộng các biến ở giữa. Báo cáo nghiên cứu trước của Anthropic công bố các agent AI khảo sát tiêu tốn lượng token gấp 4 lần chat thông thường, đa agent gấp khoảng 15 lần; dù dữ liệu này chưa áp dụng được trực tiếp cho Muse hoặc Astra, nó cho thấy rõ sự biến đổi tài nguyên khi chuyển từ “trả lời câu hỏi” sang “hoàn tất công việc phức tạp ở hiệu suất cao”.

Động lực tăng trưởng sâu xa hơn là chi phí trên mỗi tác vụ thành công giảm giúp mở rộng phạm vi công việc AI có thể đảm trách kinh tế. Astra trong các đánh giá công khai đã cải thiện đồng thời năng lực lẫn hiệu quả token, do đó tăng nhu cầu không đòi hỏi lượng tài nguyên mỗi tác vụ cứ tăng mãi — nghĩa là, nếu lượng tác vụ tăng mới lớn hơn phần tiết kiệm tài nguyên, tổng nhu cầu tính toán sẽ tiếp tục mở rộng. Thêm vào đó, cuộc cạnh tranh giữa AI lớn nguồn mở và đóng, thông qua nâng cao chất lượng, hạ thấp rào cản sử dụng và mở rộng ứng dụng, cùng khuếch đại không gian nhu cầu sức mạnh tính toán AI.

Giới hạn giao hàng của cơn sốt AI: SpaceX mở ra tưởng tượng vốn hóa 3 nghìn tỷ USD ra sao?

Làn sóng phổ cập AI agent như Muse và Astra đang thay đổi cơ cấu tài nguyên của trung tâm dữ liệu. GPU cho tính toán mô hình chính, CPU điều hành trình duyệt, sandbox code, gọi tool, xử lý dữ liệu và phối hợp nhiệm vụ; ngữ cảnh dài và tải cao tăng nhu cầu cache KV, thúc đẩy nâng cấp dung lượng và băng thông HBM; DDR hỗ trợ máy ảo, tiến trình tool và dỡ tải một phần cache, SSD doanh nghiệp lưu trữ file, bộ nhớ lâu dài cùng lưu trữ ngữ cảnh nhiều tầng. Nếu dùng phân tách prefill/giải mã giữa các node, cache KV còn phải truyền qua mạng tốc độ cao, kéo theo nhu cầu thiết bị mạng và quang liên kết cao. Hiệu quả sức mạnh thực tế tùy thuộc vào khả năng toàn hệ thống co giãn phối hợp.

Điều này cũng lý giải tại sao xu hướng đầu tư lan rộng sang CPU, lưu trữ và mạng quang tốc độ cao trong trung tâm dữ liệu. Ngày 21/9, cơn sốt tải Muse đã đẩy kỳ vọng nhu cầu khiến cổ phiếu AMD tăng ~10%, Intel ~12%, Arm ~17%; số liệu tháng 9 do Hàn Quốc công bố càng xác nhận xu hướng sản xuất chip lưu trữ (Hàn Quốc sở hữu hai nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất thế giới là SK Hynix và Samsung Electronics): xuất khẩu chất bán dẫn đạt khoảng 60,3 tỷ USD, tăng phi mã 262,8% so với cùng kỳ; xuất khẩu máy tính 7 tỷ USD, tăng 435,3%; nhập khẩu thiết bị bán dẫn 3,44 tỷ USD, tăng 50,8%. Giá trị xuất khẩu tăng cả về lượng và giá, trong khi tăng trưởng nhập thiết bị lại cho thấy nhu cầu sức mạnh tính toán đang lan tỏa đến toàn bộ khâu mở rộng công suất sản xuất bán dẫn.

Các nhà phân tích Phố Wall đã nhận xét dựa trên xu hướng này: cơn sốt chưa từng có khi toàn cầu triển khai AI đang hình thành nên “giới hạn giao hàng sức mạnh tính toán AI” – mức trần thương mại sẽ ngày càng phụ thuộc vào doanh nghiệp có thể giao thành công bao nhiêu tác vụ, ở mức chi phí, độ trễ và độ tin cậy như thế nào. SpaceX khóa điện, mở rộng cụm, tìm khách và tăng khả năng ổn định sớm, chính là nhằm cạnh tranh vị thế nguồn cung ở đường biên này. Đối với thị trường vốn, các chỉ tiêu có thể tái định giá cũng trở nên cụ thể – như công suất điện khả dụng, dung lượng đúng tiến độ, tỷ lệ sử dụng trả phí, throughput nhiệm vụ mỗi MW, và dòng tiền ròng cuối cùng.

Được biết các tổ chức tài chính hàng đầu phố Wall như TD Cowen đã đánh giá SpaceX lần đầu vào cuối tháng 9, xếp hạng “mua vào” với mục tiêu giá 200 USD, cao hơn giá đóng cửa ngày 1/10 (148,07 USD) khoảng 35,1%. Luận điểm cốt lõi là mảng cho thuê sức mạnh AI dưới mặt đất sẽ là động lực tăng trưởng chính thời gian tới, dự báo 2027 doanh thu mảng này đạt 66 tỷ USD, chiếm khoảng 58% tổng doanh số, và đóng góp vượt nửa thu nhập từ Q1 năm đó. Các nhà băng lớn khác như Goldman Sachs đưa ra rating “mua” cùng mục tiêu giá 220 USD trong 12 tháng, Morgan Stanley “nắm giữ tăng”, thậm chí lên tới 300 USD, UBS “mua” giá mục tiêu 210 USD, Bank of America “mua vào” 235 USD.

S&P Global tính đến 30/9 đã tổng hợp ý kiến từ 37 chuyên viên phân tích Phố Wall, với đánh giá tổng thể là “mua vào” (tích cực nhất), giá mục tiêu trung bình 12 tháng lên 226,04 USD, ứng với mức tăng tiềm năng 52,7% so với 148,07 USD. Theo tính toán với số cổ phiếu khoảng 13,57 tỷ, vốn hóa tiềm năng đạt khoảng 3,07 nghìn tỷ USD, cao hơn mức hiện tại khoảng 2,01 nghìn tỷ USD. Kỳ vọng cốt lõi đằng sau kịch bản định giá lạc quan này là SpaceX, dưới sự dẫn dắt của Musk, tập trung tối đa vào chuyển đổi năng lượng, tốc độ xây dựng và vận hành cụm máy tính lớn thành doanh thu lặp lại từ nhiều khách hàng AI.