Chi tiêu vốn được kiểm soát thu hút sự ưa chuộng từ thị trường, Apple (AAPL.US) vượt qua Nvidia (NVDA.US) để giành lại vị trí số một về giá trị vốn hóa toàn cầu.

Theo thông tin từ ứng dụng Zhihui Finance, trong bối cảnh lo ngại về lợi nhuận từ các khoản đầu tư khổng lồ vào trí tuệ nhân tạo (AI) của các ông lớn công nghệ trên Phố Wall ngày càng gia tăng, Apple (AAPL.US) đã vượt qua Nvidia (NVDA.US) vào thứ Sáu, giành lại vị trí công ty niêm yết có giá trị vốn hóa lớn nhất thế giới. Khi cổ phiếu công nghệ chịu áp lực bán tháo diện rộng, Apple nhờ chiến lược chi tiêu vốn thận trọng và dòng tiền mặt mạnh mẽ đã trở thành cổ phiếu công nghệ phòng thủ trong mắt nhà đầu tư.

Vào thứ Sáu, cổ phiếu Apple giảm 1,2%, kết phiên với vốn hóa khoảng 5,03 nghìn tỷ USD; cổ phiếu Nvidia giảm 4,2%, vốn hóa giảm còn 4,93 nghìn tỷ USD. Đây là lần đầu tiên Apple trở lại vị trí số một về vốn hóa thị trường toàn cầu kể từ lần vượt qua Nvidia ngắn ngủi vào cuối tháng 7 năm nay.

Việc Apple tái chiếm ngôi đầu về vốn hóa thị trường phản ánh sự thay đổi trong quan điểm của thị trường về triển vọng đầu tư AI của các ông lớn công nghệ. Gần đây, những doanh nghiệp công nghệ lớn như Intel (INTC.US), Amazon (AMZN.US), Alphabet (GOOGL.US,GOOG.US) và Meta (META.US) liên tiếp công bố các báo cáo tài chính hoặc dự báo kết quả kinh doanh gây thất vọng, làm dấy lên lo ngại về triển vọng tăng trưởng của ngành công nghệ cũng như lợi suất đầu tư vào AI.

Đặc biệt, khi các công ty công nghệ lớn tiếp tục rót những khoản tiền khổng lồ vào xây dựng trung tâm dữ liệu AI và các hạ tầng tính toán khác, thị trường bắt đầu đặt câu hỏi liệu các khoản đầu tư này có thể mang lại đủ doanh thu và lợi nhuận trong một khoảng thời gian hợp lý hay không.

Một số ông lớn công nghệ có mức chi tiêu vốn đã vượt quá dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, khiến dòng tiền tự do chuyển sang âm. Alphabet và Amazon đều rơi vào tình trạng này, ngày càng phụ thuộc vào thị trường trái phiếu để huy động vốn cho đầu tư. Cùng lúc đó, lãi suất tăng đã đẩy chi phí huy động vốn của doanh nghiệp lên cao.

Trong khi đó, Apple không vội vã đầu tư ồ ạt vào hạ tầng AI như các đối thủ mà duy trì chiến lược chi tiêu vốn thận trọng. Điều này giúp Apple được giới đầu tư đánh giá cao vào thời điểm thị trường xem xét lại rủi ro đầu tư AI.

Số liệu cho thấy, từ đầu năm tới nay, cổ phiếu Apple đã tăng tổng cộng 27%, không chỉ là cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất trong nhóm “bảy ông lớn” chứng khoán Mỹ mà còn vượt gấp đôi mức tăng của Nvidia - cổ phiếu đứng thứ hai. Cùng lúc đó, dòng tiền mặt của Apple cũng vượt xa nhiều doanh nghiệp công nghệ khác. Thị trường dự đoán trong năm tài chính kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026, dòng tiền tự do của Apple sẽ tăng 38% so với cùng kỳ, đạt 142 tỷ USD.

Dòng tiền mặt dồi dào đồng nghĩa với việc Apple không cần vay nợ quy mô lớn như một số đối thủ để duy trì hoạt động kinh doanh và trả cổ tức cho cổ đông. Trong bối cảnh lãi suất tăng và chi phí huy động vốn tăng đối với các công ty công nghệ, lợi thế này ngày càng được nhà đầu tư chú ý.

Trong khi Apple trở lại ngôi vị vốn hóa lớn nhất thế giới, chỉ số công nghệ của thị trường chứng khoán Mỹ đang trải qua một đợt điều chỉnh mạnh. Do tác động từ báo cáo tài chính gây thất vọng của các tập đoàn công nghệ lớn và lo ngại về lợi nhuận đầu tư AI, chỉ số Nasdaq 100 đã giảm 6,7% trong tháng 10, ghi nhận hiệu suất tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 3 năm 2025. Trong đó, cổ phiếu liên quan tới hạ tầng AI chịu áp lực bán tháo mạnh nhất. Giá cổ phiếu các nhà cung cấp dịch vụ tính toán AI như CoreWeave (CRWV.US) và Nebius Group (NBIS.US) trong tháng 10 đều giảm trên 30%.

Đà giảm của Intel còn mạnh mẽ hơn. Sau cú lao dốc ngày thứ Sáu, cổ phiếu này đã mất hơn 45% trong tháng 10, ghi nhận mức giảm tháng lớn nhất trong dữ liệu hơn 40 năm do Bloomberg tổng hợp.

Tổng thể, việc Apple một lần nữa vượt Nvidia phản ánh tiêu chí đánh giá doanh nghiệp công nghệ lớn của nhà đầu tư đang thay đổi. Trước đây, thị trường ưu tiên các doanh nghiệp đầu tư mạnh vào hạ tầng AI và có thể hưởng lợi nhanh từ làn sóng AI; nay, khi chi tiêu vốn tăng cao và chi phí huy động vốn đi lên, nhà đầu tư chuyển sang coi trọng dòng tiền, khả năng sinh lời và độ vững chắc tài chính của doanh nghiệp. Trong bối cảnh này, chiến lược đầu tư AI thận trọng của Apple lại trở thành lợi thế lớn so với các ông lớn công nghệ khác.