动量行情有望触底反弹！大摩威尔逊：优质股接棒芯片领涨，标普500年底冲击8000点

智通财经APP获悉，摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊表示，随着盈利强劲的板块取代芯片股成为市场上涨的主要推动力，动量型股票投资有望从急剧回调中反弹。他认为标普500指数有望在年底达到8000点，较最新收盘价上涨7%。

威尔逊表示，在经历了“史上最严重的动量抛售潮之一”后，市场风格正转向所谓的优质股，即那些具有稳定盈利历史的股票。他还指出，保险、医疗设备和服务类股票也日益受到青睐。

高盛的动量股票组合较6月份的峰值下跌了35%。今年迄今为止，该组合上涨了9.4%，与标普500指数的涨幅基本一致。

高盛动量股票指数与标普500指数年内表现持平

近几周来，由于投资者对一些全球最大科技公司前所未有的资本支出日益担忧，他们纷纷抛售全球芯片股。摩根大通策略师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁表示：“我们发现，投资者在科技和半导体领域(包括存储股票)的去杠杆化进程比我们之前预期的要快。因此，我们现在认为进一步去杠杆化的空间已经非常有限。”

与此同时，美股公司交出了一份堪称“有史以来最强之一”的成绩单。数据显示，标普500指数成分股公司二季度每股盈利同比增速有望达29%，为脱离危机后复苏年份之外的最高水平之一。此外，标普500指数成分股公司业绩超预期的比例达到86%，为五年来最高水平。

威尔逊表示：“随着商业周期趋于成熟以及后衰退时期经营杠杆趋于平缓，我们认为股市驱动力应该从低质量公司转向盈利更稳定、利润率更高、运营效率更高的公司。”

盈利韧性托底美股 标普500指数剑指8000点

威尔逊表示，标普500指数中高质量股票权重高于低质量股票，以及盈利预期修正范围扩大，应有助于推动该指数在年底达到8000点。该指数上周五收于7489.72点。

其他华尔街策略师也持相同观点，认为芯片相关股票的抛售即将结束，企业盈利将继续支撑股市。

高盛策略师本·斯奈德表示，当前的大幅震荡与历史上动量因子交易过度拥挤后的表现极为相似。在那几次情景中，市场通常会先经历一段剧烈的去杠杆和筹码出清，随后进入盘整，最终恢复长期上行趋势。他还表示，投资者去杠杆化也“预示着未来前景改善”，最终结果将取决于后续财报表现。

斯奈德强调，“投资者不应将近期AI股票的动荡误认为更广泛市场溃败的开始，除非盈利本身开始恶化，否则本轮更广泛的牛市仍然建立在企业利润上升的坚实基础之上，而非单纯由投机驱动。”

摩根大通私人银行全球投资策略师克里蒂·古普塔预计，未来12个月标普500指数仍有望上涨超过10%，明年年中或达到8200点。

尽管美国正在进入类似上世纪70年代的“通胀反复周期”，但古普塔认为，通胀回升不会破坏当前美股牛市的核心支撑——经济增长、企业盈利以及AI投资浪潮。

摩根大通策略师米斯拉夫・马泰伊卡重申：AI及更广泛的科技板块在今年下半年难以继续领涨，市场行情料持续扩散至更多板块。尽管半导体股票已接近或处于超卖区间，且每股收益增长动能仍在向上，但他认为该板块将趋于稳定。

马泰伊卡表示：“企业盈利表现强劲，这将持续为股市提供支撑。”