加息警告

來源：華爾街情報圈

全球金融世界最重要的「底層定價系統」，開始出現劇烈震盪。

許多普通投資者會覺得「債券市場離我很遠」，但實際上債券收益率，才是整個世界資產價格的「總開關」。現在這個總開關，正被扭到越來越危險的位置。

30年期美債收益率早已突破5%，10年期美債收益率也已逼近4.6%——已達到足以打擊市場信心的水準。晨星多資產策略師 Dominic Pappalardo 甚至認為，10年期美債收益率上升到5%，也並不令人意外。

債市突然崩盤，是因為市場突然意識到，原本期待的降息，可能不僅沒了，甚至還可能重新升息——以遏制由伊朗戰爭引發的能源衝擊所導致的通脹壓力。貨幣市場數據顯示，交易員預計聯準會今年升息的機率為60%。而在戰爭爆發前，市場還在押注至少兩次降息。這就是金融市場最殘酷的地方：預期可以瞬間180度翻轉。而債券市場，往往是最先反應的。

推動收益率上升的力量很強，而讓收益率下降的力量暫時並不明顯。

第一，油價上漲，通脹重新抬頭。美國原油本週收於105美元，重回伊朗戰爭以來的高點；

第二，新任聯準會主席可能不會出手救市；

第三，美國財政進入「負反饋循環」。美國越借錢，市場越要求更高利息；利息越高，美國就必須借更多錢。這像一張不斷收緊的網。

未來幾週，市場波動會明顯加大。尤其如果10年美債逼近5%、油價繼續漲、Nvidia財報表現不如預期——那麼市場可能會第一次真正開始，從「AI信仰」切換到「利率恐慌」。而一旦這個切換發生，波動會比很多人想像得更大。