ارتفاع هائل بنسبة 188%! صادرات الذكاء الاصطناعي في كوريا الجنوبية تحقق مستوى قياسي جديد، والعودة إلى التداول على الأساسيات بعد تصفية الرافعة المالية!

أظهرت أحدث بيانات الجمارك الكورية أنه في العشرين يومًا الأولى من يونيو، ارتفعت الصادرات بنسبة 60.4% مقارنة بالعام الماضي، وبعد التعديل حسب أيام العمل ارتفعت بنسبة 49.7%. من بينها، زادت صادرات أشباه الموصلات بنسبة 188.4% على أساس سنوي، لترتفع نسبتها من إجمالي الصادرات إلى ما يقارب 40%، وواصلت النمو بثلاث خانات للشهر الخامس على التوالي، محققة رقمًا قياسيًا جديدًا؛ كما ارتفعت صادرات المنتجات المتعلقة بالحواسيب بنسبة 293.3% سنويًا.

هذا النمو المتفجر ليس مجرد تأثير لقاعدة المقارنة، بل يقوده الطلب القوي على الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM) وذاكرة DRAM العامة المدفوعة بتقنيات الذكاء الاصطناعي. إن الزيادة الواضحة في الكمية والأسعار تؤكد استمرار ازدهار دورة أجهزة الذكاء الاصطناعي العالمية، حيث يتحول رأس المال بسرعة إلى طلبات شراء حقيقية في المجالات الأساسية مثل خوادم الذكاء الاصطناعي والتخزين العالي الجودة، بما يدل على تجسيد قوي لدورة الصناعة الفائقة للذكاء الاصطناعي في الاقتصاد الحقيقي.

ومع ذلك، في جانب سوق رأس المال، يشهد سوق الأسهم الكوري عملية تصفية مخاطر ناتجة عن هيكلة عالية الرفع المالي. ففي 23 يونيو، انهار مؤشر KOSPI بنسبة 10%، مسجلاً أكبر انخفاض يومي منذ 4 مارس، وأعاد تفعيل آلية إيقاف التداول. انخفضت أسهم Samsung Electronics بنسبة 12.31%، وتراجعت SK Hynix بنسبة 12.47%، حيث ساهم هذان العملاقان في قطاع الرقائق بنسبة 71% من إجمالي هبوط المؤشر. في اليوم نفسه، وصلت صافي مبيعات صناديق الاستثمار الأجنبية لأسهم KOSPI إلى أكثر من 2.5 مليار دولار. في الوقت ذاته، تعرضت تمويلات المستثمرين الأفراد ومنتجات ETF المرتبطة بسهم واحد في كوريا لموجة بيع كارثية، حيث انهارت بعض المنتجات ذات الرافعة المالية التي تهدف لتحقيق ضعف عائد SK Hynix اليومي بأكثر من 25% في يوم واحد.

الانتعاش القوي للصادرات هو أساس استمرار المسار، والسوق سيعود لتسعير الأساسيات

من ناحية هناك استمرار ارتفاع أساسيات الصناعة في دورة الذكاء الاصطناعي الفائقة، ومن ناحية أخرى هناك انهيار سريع في سوق الأسهم. هذا التباين الشديد بين البيانات الكلية والسلوك السوقي الجزئي يؤكد بوضوح: الانخفاض الحاد الأخير ليس نتيجة تدهور الأساسيات، بل هو تصفية هيكلية ناتجة كليًا عن الرافعة المالية المرتفعة في السوق.

لطالما اعتُبر السوق الكوري مؤشراً لاتجاه دورة أجهزة الذكاء الاصطناعي العالمية. وخلال العام الماضي، استمر الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي في التوسع، مما أدى إلى ارتفاع أسعار شرائح التخزين، تحسين توقعات الأرباح، وإعادة تقييم الأسعار، ليصبح سوق الأسهم الكورية الأقوى عالميًا. بالإضافة إلى ذلك، سمحت الحكومة في يناير بإطلاق منتجات ETF ذات رافعة مالية مرتبطة بسهم واحد، مما أدى إلى تكدس أرباح مضخمة وسيولة عالية الرفع المالي في السوق خلال فترة قصيرة. كل هذا جعل أسعار السوق تتجاوز بكثير الأساسيات.